W odtajnionym raporcie analitycy DM Banku BPS wydali rekomendację kupuj dla Mieszka z ceną docelową 5,68 zł. Dobre perspektywy ma także Colian oraz Wawel, biuro podtrzymało dla nich zalecenie kupuj i podniosło wyceny odpowiednio do 2,99 zł z 2,60 zł oraz do 857 zł z 699 zł. Rekomendacje wydano przy kursach 2,10 zł i 753 zł.
Biuro spodziewa się, że krajowy rynek słodyczy w najbliższym czasie będzie rozwijał się dość powoli (3-5 proc. rocznie). Wolumeny produkcji mają rosnąć kosztem wzrostu wartościowego, wynikającego z niewielkiej możliwości podwyżek cen, jak i stałą presją na ich obniżanie przez sieci handlowe, które w międzyczasie rozwijają marki własne. Zdaniem analityków, niewielka dynamika polskiego rynku słodyczy sprawi, iż nie będzie możliwe zniwelowanie dysproporcji w spożyciu słodyczy na głowę mieszkańca w porównaniu z krajami zachodnimi (4 kg vs 8-10 kg), a szansą dla krajowych producentów będzie systematyczne zwiększanie eksportu.
Biuro oczekuje największego wzrostu przychodów w 2013 roku w Wawelu. Prognoza to +12,4 proc. r/r do 638,3 mln zł, wynikająca głównie ze wzrostu wolumenów produkcji dzięki nowoczesnemu parkowi maszynowemu. >> Odwiedź stronę analityczną spółki.
– Przewaga konkurencyjna od strony technologii wytwarzania wraz z silną marką (wspieraną wydatkami marketingowymi) powinna sprawić, iż w kolejnych latach dynamika przychodów powinna utrzymać się na dwucyfrowym poziomie. Ponadto spółka finansuje swoje wydatki inwestycyjne (rozpoczęcie II etapu inwestycji w Dobczycach) ze środków z działalności operacyjnej oraz nie posiada zadłużenia, jak również posiada najwyższy wskaźnik zwrotu z kapitału (ROE) względem konkurentów. Na poziomie EBIT oraz netto w 2013 roku oczekujemy wypracowania odpowiednio 87,9 i 74,8 mln zł zysku, co oznaczało będzie wzrost rzędu 15,9 proc. i 15,6 proc. r/r. Jeśli chodzi o mnożniki to spółka będzie notowana z premią w porównaniu do konkurentów obecnych na GPW, którą argumentujemy zdolnością do reagowania z wyprzedzeniem na potrzeby rynku, co wraz z silną marką oraz sprawnym zarządem pozwala oczekiwać kontynuowania dotychczasowej strategii polegającej na rozbudowie mocy produkcyjnych wpływających na poprawę wyników. – czytamy w raporcie.
Eksperci liczą, że Mieszko oraz Colian zanotują największą poprawę dynamiki wyników na poziomie operacyjnym oraz netto. Pierwsza ze spółek w 2013 roku powinna osiągnąć 5,4-proc. wzrost przychodów do 509,1 mln zł, który przy ograniczeniu kosztów stałych spowoduje wzrost zysku EBIT oraz netto ( 39,7 mln zł +14,9 proc. r/r i 20,8 mln zł +14,9 proc.). Biuro spodziewa się, że dzięki integracji przejętych w 2011 roku podmiotów oraz specjalizacji produkcyjnej poszczególnych zakładów w Polsce i na Litwie wyniki, a tym samym rentowności w kolejnych latach, mogą się poprawić.
Prognoza dla Coliana to niewielki wzrost przychodów do 643,5 mln zł (+1,9 proc. r/r), co dzięki inwestycjom w nowe linie w segmencie słodyczy i napojów powinno przyczynić się do poprawy wyników, które na poziomie operacyjnym oraz netto wygenerują odpowiednio 32,4 mln zł (+35,7 proc. r/r) i 26,5 mln zł (+21,7 proc.).
– Ponadto Colian jest też spółką z niskim zadłużeniem (DN/EBITDA’12=0,04x) oraz prowadzi skup akcji własnych. Ciekawym elementem wpisującym się w strategię spółki może być akwizycja Firmy Cukierniczej Solidarność, o której spekuluje się na rynku. Jednakże ze względu na brak oficjalnych danych nie uwzględniamy tego w naszej wycenie. – uważają analitycy DM Banku BPS.
>> Walory Coliana były we wtorek omawiane od strony technicznej. >> Co dalej z kursami Graala, Coliana i Kernela – analiza techniczna.
Na wtorkowej sesji z całej trójki najmocniej zyskują akcje Mieszka – kurs rośnie momentami blisko 3 proc. Mniejszy wzrost notują akcje Coliana, a kurs Wawelu jest pod kreską.
