kck03

Jakieś spekulacje ile dywi wypłacą za 2024?

Co tu analizować? Covidowa wydmucha wykorzystała swój moment na IPO i teraz trwa urealnienie wyceny.

Przyznam się, że nie znam oferty Plus500, więc stąd moje pytanie. Dzięki za wyjaśnienie.

Bardzo mnie to zainteresowało. Ktoś to potrafi wytłumaczyć? Kwestia lepszych rynków czy bardziej zaawansowani w organizacji "kieszonkowego kasyna CFD"? :-)

Żeby dodać trochę merytoryki, to zgodzę się z przedmówcami, że na XTB dzisiaj trzeba patrzeć jak na fintech. Połączenie domu maklerskiego, banku (Revolut jako benchmark?), miejsca dla konserwatystów (IKE/IKZE i odpowiedniki poza Polską) oraz kasyna (CFD i zabawa w handel kakao etc.). Wszystko sprowadza się moim zdaniem do tego na ile powiedzie się konwersja konserwatysty w hazardzistę. :-) Brutalne, ale przynajmniej szczere. :-)

Pewnie masz rację, ale mają przecież aktywną umowę z miastem (do bodajże 2036), więc będą musieli płacić. Umowa jest celowa z przeznaczeniem na podnajem na działalność handlową.

Nie chcę mi się grzebać, ale wczoraj po Twitterach latały informacje, że Mirbud był ubezpieczony od tego co piszesz - w tym również od utraty dochodów z najmu. Wiadomo, że lekko nie będą, ale mają zasoby, żeby na ubezpieczycieli wystawić równie mocne działa prawne, więc jestem dobrej myśli.

Rynek jak widać w panikę nie wpadł, choć trzymałem rękę na pulsie żeby dokupować gdyby co. Spalona inwestycja to dla nich około 6-7% zysku brutto - takie szacunki widziałem. Jeśli ubezpieczyciel pokryje te straty, to sprawa będzie bez szwanku dla Mirbudu.

No to Brandzik sprzedany światowemu potentatowi (Semrush). Jaki scenariusz teraz należy kreślić? Dociazanie wyniku kosztami i za rok delisting przy atrakcyjnej (dla większościowego) wycenie?

No ale przecież Grupa Modivo to przede wszystkim eObuwie. :-)

Czy mogę prosić o analizę techniczną niezawodnego Krewę?

Żeby wnieść coś do dyskusji dorzucę swoje trzy grosze w temacie AI, a raczej oddam głos założycielowi Brand24 - Michałowi Sadowskiemu, który w jednym ze swoim wpisów na Twitterze/X napisał:



Rynek może obawiać się, że rozwiązania open-source oparte o AI zastąpią potrzebę korzystania z płatnych rozwiązań jak Livechat. Analogicznie jak parę lat temu była panika, kiedy Facebook ogłosił, że odpala rozwiązanie messengera dla firm. Rozwiązanie/narzędzie to jedno, ale kluczowe są tu dane, żeby narzędzie mogło się "nauczyć" pracować, bo tylko wtedy jest w stanie realnie spełniać swoją rolę. A TXT ma mnóstwo danych.

Dla mnie ta spółka to lepsza drukarka gotówki niż NBP, we wskaźnikach wygląda to imponująco. Płaci dywidendy, bo inaczej chyba udusiłoby się tą gotówką. Rozwija inne produkty (ciężko dzisiaj cokolwiek mi powiedzieć co z tego wyjdzie). Ma aktualnie gorszy sentyment, niesprzyjający kurs USDPLN, ale prawdopodobnie rosnące makro. Choć obserwuję ich od lat (polecałem znajomym przy kursie poniżej 20 PLN), to nigdy sam nie wszedłem. No i pytanie czy to jest dzisiaj dobry moment - liczę, że Krewa pomoże odpowiedzieć. ;-)

Nie ukrywam, że też teraz wszedłem w Dino, choć liczę się z tym, że może jeszcze polecieć co na wykresie pokazał niezawodny Krewa.

Moje przemyślenia dotyczące Dino:

1) Cholernie dopracowany model biznesowy. Niemalże od linijki.
2) Rewelacyjne ROE i zgadzam się z innym przedmówcą, że przy takim ROE wypłata dywidendy byłaby zbrodnią, zwyczajnie Dino lepiej obraca tym kapitałem niż większość akcjonariuszy zrobiłaby to w swoim imieniu.
3) Wciąż w Polsce potencjał do wzrostu w mojej opinii x3-4 (patrząc zagęszczeniem sklepów w Polsce Zachodniej vs. Polsce Wschodniej).
4) I nawet jeśli aby rosnąć rdr tyle ile oczekuje rynek będą musieli otwierać więcej sklepów, to ich sytuacja finansowa pozwoli na to - zeszli z zadłużenia, mają przestrzeń do zwiększania CAPEX-u.
5) Makro powinno być w tym roku mocniejsze, a na walce cenowej stracą długoterminowo wszyscy, więc przy już dość mocno skonsolidowanym rynku ona moim zdaniem nie będzie trwać wiecznie.

Czekam jeszcze na omówienie SF niezastąpionego Analityka Fundamentalnego. Ustawiam się w blokach startowych i będę łykać Dino na wyprzedażach jak masło w Biedronce.

Wydaje mi się, że jest odwrotnie - to kupujący ma możliwość wyjścia z tej transakcji, a nie sprzedający/LPP. Czyli np. można sobie wyobrazić wariant, w którym LPP wystawiło słupa, a następnie słup rezygnuje z transakcji, bo nie osiąga zysków i LPP wraca do swojego biznesu. Ale teraz jest to już raczej na pewno nierealne. :-)

Takie opinie to zazwyczaj wygłaszają albo politycy, albo mądrale. ;) Generalnie łatwo komentować nie będąc interesariuszem.

Z punktu widzenia akcjonariuszy kontynuacja biznesu w Rosji to najlepsza decyzja. A że czasy mamy jakie mamy to trzeba się z tym ukrywać.

Zrezygnowałbyś z 1/4 swoich przychodów z dnia na dzień żeby „powalczyć” z Putinem? Mając cała masę interesariuszy: akcjonariuszy, pracowników, banki, dostawców?

To jest piękne romantyczne myślenie, ale nie tak działa biznes. I zjedzcie mnie teraz w komentarzach. :)

Trochę ten wątek pachnie forum Bankiera czytając niektóre posty. ;-)

Zgadzam się w 100% z przedmówcą, że spółka jest bilansowo w trudnej sytuacji. Niektórych ponosi z dywidendą. Moim zdaniem jest wciąż mała szansa na jakikolwiek zysk netto w 2024. :-)

No i "management", który już tyle naobiecywał, a potem z realizacją bywało różnie. Zatem fajnie, że p. Miłek jest bardzo pewny siebie, obiecuje to i owo, chcę mu wierzyć hehe, ale mam z tyłu głowy, że to nie jest pierwszy raz.

Żeby nie było - jestem akcjonariuszem spółki.

Czy ktoś ma pomysł o co tutaj chodzi? Znalazł się jakiś skrzywdzony udziałowiec eZebry czy co?

Panowie,

Forbes napisze wszystko co trzeba jak się ładnie poprosi. ;-)

Zalecam trochę lodu dla ochłody, bo CCC potrzebuje jeszcze duuuużo pracy, żeby rezultaty były więcej niż zadowalające.

Wszystko zależy od definicji "producenta", ale zgodzą się, że w konserwatywnej definicji LPP nic nie produkuje tylko kontraktuje swoje zakupy w fabrykach należących do innych podmiotów. :-)

A i jeszcze włączając się do samej dyskusji na co stać CCC - na jaki zysk netto. Dobrze naoliwione podmioty stricte handlowe robią rentowność netto na poziomie 5-7% i tego można by oczekiwać od CCC, ale droga wydaje się być jeszcze baaaardzo daleko do tego.

Chyba rynek traci cierpliwość do tego managementu i Pana Prezesa PR-owca na czele. Świetne prezentacje i zawsze ten CHOLERNY rynek i otoczenie w czymś im przeszkadzają. ;)

Pytanie tez jak łagodna zima im popracuje i na ile będzie to widoczne w wynikach.

Spotkałem się z ciekawa opinia jakoby CCC szło w kierunku „kontrolowanej upadłości” by finalnie pozostać przy e-commerce.

Swoją droga nawet e-commerce im przyhamowało. Spadek na przychodzie w eObuwiu, wypłaszczenie dynamiki Modivo (brandu Modivo), utrata rentowności na tych brandach gdy jeszcze do niedawna praktycznie tylko to im pracowało.

Sprzedaż Modivo (jako spółki) odroczyloby to co chyba nieuniknione, ale zostanie im ten stary, nieefektywny i niemodny model biznesowy, gdzie dodatkowo słabo im zarządzają (w porównaniu do takiego LPP)?

Nie chcę nikogo oczerniać, ale wygląda to niestety na klasyczny skok na kasę. Na maksymalnie wygrzanej koniunkturze (i idealnym klimacie w tamtym czasie dla e-commerce - pierwsze półrocze "pandemii") weszli zbierając kasę na... zapasy.

Co z tą kasą robią, to częściowo już zostało napisane, a można się zastanawiać o ilu rzeczach nie wiemy.

A ktoś podpowie ile finalnie p. Miłek włożył własnej kasy przy poprzedniej "ratunkowej emisji" covidowej z 2020? Bardzo głęboka kieszeń p. Miłka póki co.

Ja akurat siedzę w handlu od wielu lat. Skala duuuużo mniejsza od Auto Partner, ale w temacie zapasów robię dzisiaj dokładnie to samo co oni cytując z omówienia Analityka Fundamentalnego:

"Ja tutaj bym podkreślił informację o wprowadzanych podwyżkach (w zasadzie ostatnio non-stop) przez producentów części zamiennych do aut. To zaś stwarza okazję do pewnego zarobku na marży na towarach, które zostały kupione jeszcze przed takimi podwyżkami – jak to niektórzy ładnie nazywają mianem renty inflacyjnej odłożonej w zapasie. Skoro spółka ma zapasy na ponad 5 miesięcy działalności, to część z nich kupiła przed podwyżkami cen. W inflacyjnym środowisku podwyżkę cen do swoich klientów zazwyczaj wprowadza się w momencie (lub krótko po) ogłoszeniu jej przez dostawców I tutaj po prostu powstaje dodatkowa marża."

Dla mnie to zrozumiałe, nie panikuję i siedzę dalej, a wchodziłem po 7 zł. :-)

@Analityk Fundamentalny - a jak skomentujesz to:



oraz wcześniej:



Kurs zareagował dość źle na ten news (prawie -10%). Jestem akcjonariuszem, mam o spółce bardzo dobre zdanie i wierzę w nią, ale nie lubię jak przed oczekiwanymi wzrostami właściciele sprzedają dość pokaźny pakiet. Potrzebują na waciki? :-)

Zgadzam się. Przy czym będę trochę adwokatem diabła i na korzyść wyceny takiego Answeara jest:

1. Biznes typowo detaliczny (z małymi ryzykami np. niespłaconych należności) podczas gdy SFD nie jest jednak typowym ecommerce, bo jest tam dużo B2B ze wszystkimi ryzykami z tym związanymi.
2. Answear to marka obecna w całym regionie z chęcią do dalszego rozwoju. SFD sprzedaje poza Polskę tylko w B2B oraz poprzez marketplace'y typu Amazon.
3. SFD jest na NC - tu akurat próba wejścia na główny parkiet na pewno by nie zaszkodziła. Obroty może nie tragiczne, ale niskie.

Ale generalnie co do dysproporcji w wycenie zgodzę się. SFD powinno zyskiwać oczywiście zakładając, że ten rok nie będzie one-offem i jest pole do rozwoju w kolejnych kwartałach w co ja osobiście jak najbardziej wierzę.

p.s. Jestem posiadaczem pakietu akcji SFD i mogę nie być w pełni obiektywny.
p.s.2 W temacie Dadelo wypowiedziałem się w osobnym wątku - dla mnie to nieporozumienie.

Dzięki za jak zwykle bardzo ciekawą analizę Dadelo.

Mam kilka kwestii/wątpliwości z perspektywy gościa, który całe życie zawodowe siedzi w e-commerce handlując tym i tamtym ;-):

1. Czy nie wydaje się Tobie kuriozalnym, że praktycznie cała emisja ma iść na zakup towaru? Z mojej perspektywy od tego jest kredyt kupiecki wspomagany linią kredytową. Przy skali Oponeo uzyskanie takiego limitu jest realne i np. pożyczenie Dadelo tej kasy etc. Dziwnie wygląda, że ktoś chce oddać całkiem sporą część swojego biznesu, żeby kupić towar.
2. Czy nie dziwi Cię, że biznes, który dopiero rośnie ma świetną jak na handel rentowność netto? I czy zapowiedź w stylu "EBITDA może nie być najważniejsza" nie sprawi, że po debiucie wyniki pójdą mocno w dół, a co za tym i napompowana wycena?


1. Tak dla mnie to jest minus. Oczywiści kewstia o przedpłatach czy płątności gotówkowej na rowery zamówione na 2021 to jest pewno prawda, ale pamiętajmy, zę rowery i osprzęt to ok. połowy sprzedazy. nawet jak zrobią 100 mln zrazem w 2021 to by znaczyło, ze zapasy by musieli kupić na sprzedaż po 50 mn zł czyli efektyewnie pewno koło 40 mln zł (marża odchodzi) - więc tutaj się nie dodaje za bardzo.
2. Ja lubię biznesy, które są już rentowne - tak mam :). Pamiętajmy, ze oni mają 30% marży pierwszej i jednak pewną skalą (kilkadziesiąt mln zł sprzedaży to już jest skala) wiec mogą zarabiać. Co do ryzyka zajeście EBITDA - ta jest - prezes wpsominał, że raczej 9 niż 11%. Ja uważam, że powinni miec dwycyfrową ponieważ rosnąc mają lepsze warunki u dostawców, które zapewne oddadzą w rynek w sporej części i znowu wzrosną i rozwodnią zupełnie koszty stałe (zarząd i część kosztów magazynu)

Wycena igólnie jest wysoka - wg mnie wszystko się sprowadza do tego czy zrobią ok. 100 mln zł sprzeązy w 2021 (na rozsądnych marzach pczywiscie) i czy potem się będą w stanie też dwycyfrowo rozwijać. jeśłi tak to widzę sens. Ale prawdą też jest to, zę patrząc na Oponeo (nie analizowałe nigdy tej spółki ale szybk o rzuciłęm okim na SF) to główny akcjonariusz miałby cash aby sfinansować kapitał obrotowy

Kiedy plaga, ale teraz W dobie Allegro Smart moim zdaniem mocno jest to ograniczone. Do tego tajemniczy klient i spore ryzyko dla sprzedawcy często uzależnionego od tego marketplace.

Podzielam opinię i jak widać po kursie nie tylko ja. Niebawem wyniki za Q3. Wbrew pozorom zamknięcie siłowni przez rząd im sprzyja, bo odpada handel typu "sklepik w siłowni", a praktycznie każda siłownia coś takiego oferuje. Ci ludzie w większości i tak ćwiczą w domu, a gdzieś muszą kupić te swoje "kreatyny", żeby mięśnie urosły.

Spodziewam się dobrych wyników po Q3 (choć pewnie nie tak dobrych jak po Q2, ale może się miło zaskoczę) i zobaczymy co będzie dalej.

Notka: jestem posiadaczem akcji SFD od kilku miesięcy.

Trillion w języku Szekspira oznacza bilion po polsku. :-)

A na bazie czego ma rosnąć?

Pozwolę sobie po 5 latach odświeżyć ten wątek. Spółka trochę zapomniana, zakurzona, a wygląda na to, że po latach znaleźli sposób na zarabianie pieniędzy:

1. Prawie podwoili swoją procentową marżę brutto z poziomów 18% w 2015 do prawie 35% w Q1 2020.
2. Mieli rekordowy Q1 2020 pod względem wyniku - ponad 4 mln EBITDA.
3. Za Q2 zaraportowali póki co tylko przychód - 56% wzrostu względem Q2 2019 - tutaj myślę, że covid im pomógł - siłownie były zamknięte, więc część klientów z zakupami odżywek przeniosła się zapewne do ecommerce analogicznie do wielu branż.
4. Wg moich szacunków powinni w Q2 zrobić nawet 6 mln EBITDA co sprawiłoby, że przy dzisiejszej kapitalizacji (53 mln PLN) byliby mocno niedowartościowani. Wyniki publikują w piątek. To dawałoby 10 baniek EBITDA w pierwszym półroczu i perspektywę na 15-20 mln PLN w całym 2020. Pytanie na ile wynik będzie powtarzalny (pewnie będzie im ciężko rosnąć tak intensywnie na przychodzie w kolejnych latach). Tak czy inaczej moim zdaniem oczekiwanie wyceny z przedziału 100-150 mln PLN nie wydaje się jakąś wielką fantazją.

Czyli ostatnie lata mocno popracowali nad marżą rosnąc organicznie, a teraz doszło do tego jeszcze mocne przyspieszenie na wzrostach na przychodzie.

Jak to z takimi spółkami - obroty marne, ale moim zdaniem wygląda ciekawie. Z minusów też na pewno spore zadłużenie.

Ktoś ma/miał to w portfelu? Jakieś opinie?

To wynika z przesunięć pomiędzy miesiącami. W całym Q2 5,9% wzrostu. W kwietniu kierowcy bali się przekładać opony.

Dzięki za omówienie!

Spółka urosła ponad 20% w ciągu ostatniego miesiąca. Jest wymieniana (także na SW) jako pretendent do dalszych wzrostów. Zastanawiam się na bazie czego te wzrosty. Moje spostrzeżenia:

1. Spółka wyhamowała wzrosty. Rynek polski już rośnie baaardzo organicznie pomimo zapewne inflacji w branży.
2. Zagranica nie ma potencjału specjalnego. Przynajmniej jak dotąd Oponeo nie pokazało ze jest w stanie podbić świat czy Europę.
3. Rynek motoryzacji cierpi, sprzedaż opon od dłuższego czasu maleje. Kryzys mocno uderzył w motoryzacje.
4. Ocieplenie klimatu może sprawiać ze konsumenci na takich rynkach jak polski zaczną jeździć na całorocznych oponach (sam mam taki pomysł) w zwiazku z czym cykliczność zakupów może ucierpieć. Za nami kolejna zima bez śniegu.

Co o tym myślicie?

Dla Ciebie krok do przodu, dla mnie sygnał, że CCC nadal wierzy, że kanał offline ma przyszłość. Z jednej strony gadka, że robimy transformację na e-commerce, z drugiej odpalanie nowego brandu w kanale stacjonarnym.

Również dołączam się do pytania. :-)

A gdzie niby CCC pokazało sile? Poczekaj na wyniki po Q2. W mojej opinii spółka jeszcze pare ładnych kwartałów nie będzie w stanie generować dodatniego wyniku finansowego a powrót do najlepszych rentowności może zająć kilka lat.

Fundy zeszły z shortow. Zamykały pozycje czyli kupowały i to moim zdaniem pompuje kurs w ostatnich dniach. Ulica za bardzo się sparzyła, żeby tak szybko zapomnieć.

Aczkolwiek żałuje, bo czaiłem się na zakup po 30 zł i odpuściłem. :)

Z ciekawości: jak odczytujecie te jaja, ze na WZA, gdzie mieli głosować skup akcji rekomendowany przez spółkę nie zjawia się prezes i jednocześnie główny udziałowiec przez co WZA jest nieważne?

@Gandalf: pomożesz?

Być może błędna teza, ale zwróćcie uwagę na odpisy. Odpisy robi się zazwyczaj w najlepszych dla wyniku kwartałach, żeby nie dociążaly zanadto wyniku i rzadko w Q1 dla takich rzeczy jak zapasy (raczej takie rzeczy się prostuje w wyniku pracy biegłego rewidenta). W Q1 zrobili odpis i na należnościach i na zapasach. To może sugerować (ale nie musi), ze traktują Q1 jako kwartał, który może być im trudno pobić, co broniłoby tezę z wczorajszego omówienia sprawozdania.

Z drugiej strony spółka pewnie powinna odpisać jeszcze w tym roku 4-5 mln pln na należnościach i mimo wszystko czeka z tym na kolejne kwartały.

Jeśli ten pomysł ze skupem jest nadal aktualny to w interesie spółki na pewno nie jest potegowanie grzałki. A grzałka jest straszna - wystarczy poczytać Wasze wpisy, o tych z Bankiera nie wspominając. Tak wiec może dzisiejsza konferencja była ukierunkowana na ostudzenie emocji.

Raczej remont. Robią nowy wystrój w placówkach.

Nawiazując do omówienia SF antyteresy: Q2 może być lepszy pod katem przychodu, ale już niekoniecznie marzy. Wszystko zależy po jakich cenach są zakupione zapasy sprzedawane w Q2 (w segmencie dystrybucji). Czyli może być taka sytuacja, ze efekt wysokich cen sprzedaży będzie niezauważalny (lub dużo mniej zauważalny niż w Q1), bo spółka kupowała zapasy również drożej.

No to mamy zmianę na stanowisku prezesa... Czwarta zmiana w ciągu trzech lat... Nowa prezes, z zawodu "urzędniczka", w banku komercyjnym przepracowała chwilę jako członek RN BOŚ...

Oczywiście poprzedni prezes też wielkim bankierem nie był, ale podejrzewam, że euforii dzisiaj nie będzie z tego powodu.

Nie chcę tutaj niektórych zniechęcać, ale... Spółkę obserwuję od 2017, nigdy nie byłem w nią zapakowany, ale przychylam się do opinii przedmówcy, że ten rok należy traktować jako one-off. Przypuszczalnie całe moce produkcyjne w słonecznej Tajlandii ustawili pod Jankesów i ich szaleństwo zakupowe PKC.

No i klasyczne pytanie: co dalej? Świat wróci do normalnego funkcjonowania czy już nigdy nie wróci i np. użytkowanie rękawiczek przez zwykłych ludzi, w codziennych czynnościach życiowych typu wyjście do sklepu? Moim zdaniem obie wersje są prawdopodobne.

Niezależnie od tego, tak jak napisał przedmówca, za jakiś czas (kilka kwartałów? nie potrafię odpowiedzieć) podaż nadąży za popytem i eldorado się skończy, ceny wrócą do poziomów sprzed Covid-19. I w tej sytuacji powszechność użytkowania produktu nie będzie miała żadnego znaczenia - analogicznie jak każdy z nas posiada smartfona, ale podaż nadąża za popytem i ceny są ustabilizowane. Po ustabilizowaniu cen celem dla MRC będą właśnie marże EBIDTA typu 10% (przykładane zapewne do dużo wyższego przychodu niż dzisiaj).

Tak więc, wielu gorącym głowom zalecam zimny okład. Dla samej spółki jest to jak wygrana na loterii i oby ludzie zarządzający MRC nie odlecieli za bardzo.

Tez się zastanawiam po co ten buy back. Wydadzą na dzisiaj 50 baniek pln a to jest przecież mocno zadłużona spółka, dla której przed covidem można było kreślić przeróżne scenariusze, z upadłością włącznie (jako całkiem prawdopodobna IMO).

Ja bym poczekał aż kurs spadnie, co niewątpliwie nastąpi, bo eldorado wiecznie trwać nie będzie.

Tu mam trochę obaw, ze sodówka niektórym uderzyła do głowy. ;)

A kto powiedział, ze ignorują temat? Negocjują twardo, o to możesz być pewien. A ze nie przeczytasz artykułów typu „LPP ścina powierzchnie handlowa o 30%” nie oznacza, ze ignorują.

Jest nawet wywiad z Miłkiem, gdzie dość odważnie wypowiedział się, ze średnio „respektuje” zapisy z umów podpisanych przed covid-19.

Odpowiedź dlaczego CCC ma lepszy eCom niż LPP zawiera się w jednym słowie: eObuwie. :)

LPP nie zrobiło podobnej akwizycji, czyli nie kupiło np. Answear.com.

Gdyby porównywać sprzedaż online marek LPP i samego CCC (ccc.eu) to pewnie LPP prezentowałoby się lepiej (do sprawdzenia zresztą).

Na moje oko to cena mBanku jeszcze musiałaby trochę spaść, żeby jego przyjęcie uważać za dobry interes. Ale o ile przy cenie 300-400 zł pomysł uważałem za kuriozalny o tyle po spadkach zaczyna wyglądać to lepiej.

Nadbiegający kryzys to wskazuje? :-)

Dolar jedno. Do tego e-commerce, do którego LVC kieruje przede wszystkim ofertę dobrze sobie radzi w czasach wirusa. Chińskie przykłady pokazały, że sprzedaż online mocno się wzmocniła od momentu koronowirusa.

Jeszcze moje sprostowanie, bo nie wczytałem się w projekt uchwał WZA. Emisja jest bez prawa poboru, ale w praktyce akcje mogą objąć tylko aktualni akcjonariusze. Cytując za Pulsem Biznesu:



I przy okazji jeszcze jeden smaczek, który dobitnie pokazuje, że wirus może być "gwoździem do trumny", ale nie jest jedyną przyczyną. Ponownie za Pulsem Biznesu:



I jeszcze polecam wywiad z właścicielem niewielkiej sieci odzieżowej skupionej wyłącznie wokół galerii. Pokazuje ogrom kłopotów z jakimi takie firmy się dzisiaj mierzą. Kto dzisiaj nie ma dobrej poduszki będzie miał duży problem. Link.

PFR?

A mogę prosić o źródło tych rewelacji?

Oj gdyby ta Brytyjka mogła wrócić i przejąć stery nad naszym rządem...

Oczywiście tak jak piszesz zasadne jest pytanie czy wszyscy mamy się zrzucać, żeby nie upadła jedna czy druga firma? No i kolejne pytanie skąd wziąć na to pieniądze? Budżet stworzony na czasy niekryzysowe, rozdawnictwo na wszystkie strony. Mają teraz odmawiać emerytom, rodzicom, żeby dać Miłkowi?

Są postulaty do rządu od firm detalicznych na czele z CCC i LPP. Do poczytania: https://stooq.pl/n/?f=1342655

Ciekawe co na to rząd...

Pojawiło się już wiele interpretacji tego czy czynsze w galeriach trzeba płacić jak np. ta i nie sądzę, żeby tu coś się zmieniło.

Coś co dla jednego jest kosztem, dla drugiego jest przychodem. Inwestycje w galerie handlowe są prawie zawsze lewarowane kredytem, zwroty z inwestycji są długie i nagle ktoś ma sobie odmówić czynszu?

Import z Azji to jakieś 30-35% biznesu CCC. Reszta to produkcja w Polsce - Lasocki i Gino Rossi oraz rosnący w ostatnim czasie segment obuwia sportowego, gdzie są przede wszystkim dystrybutorem (wyjątkiem chyba tylko marka Sprandi, którą "robią" sami).

CCC doskonale wie, że ich buty stały się zbyt tanie jak na zasobność Polaków ("przedkoronkową" rzecz jasna) i chcieli mocniej pokazać się ze swoimi topowymi markami jak Lasocki czy Gino Rossi. Stąd np. kampania wizerunkowa z Kożuchowską, która jest aktualnie odpalona.

Gdyby nie rozwinęli ecommerce'u to raczej na pewno nie byłoby już co zbierać. W tej sytuacji pewnie się wyliżą, choć pytanie jak sytuacja się dalej rozwinie w Europie Środkowo-Wschodniej. Ja osobiście mam taką nadzieję, bo mało jest polskich firm handlowych coś znaczących w naszym regionie.

Przypuszczam, że część firm z decyzjami dotyczącymi przyszłości czeka na to, co wymyśli rząd. Jeśli pakiet wsparcia nie będzie satysfakcjonujący myślę, że wielu nie będzie miało skrupułów położyć spółki.

Tylko skąd rząd ma wziąć kasę na ratowanie? Lata rozdawnictwa, zapewne teraz dostaną mega strzała ze spadkiem wpływów z VAT, emerytom wziąć mają?

WP ma ofertę reklamową mocno ukierunkowaną na ecommerce. Nie oberwie tak jak klasyczne domy mediowe, ale oberwie na pewno. Z drugiej strony cała działka travelowa z mega problemami...

Obstawiam, że pierwsze wnioski o postępowanie sanacyjne już po weekendzie. Niektórzy touroperatorzy dostali jeszcze strzała z zamknięciem galerii handlowych.

No i w nawiązaniu do tego co pisze Anty_teresa to wojowanie z klientami w obliczu koronowirusa i odsyłanie ich na drzewo to też zły pomysł - utraty wizerunku już nie odrobią. Tak źle i tak niedobrze.

Kto wie czy nie znajdą się chętni położyć spółki, żeby po powrocie do normalności wystartować w ramach innych struktur.

Z plotek jakie słyszałem, a jestem "obok" tej branży to sytuacja tych spółek jest mocno niewesoła i rozważane są wszystkie scenariusze nawet u liderów jak Itaka czy właśnie Rainbow.

I wg mojej wiedzy to touroperatorzy przyjmują zwroty z destynacji typu Włochy (ale np. już/jeszcze nie z Grecji). Generalnie cytując wypowiedzi UOKiK:



Moim zdaniem instytucja Siły Wyższej tu nie zadziała (z korzyścią dla touroperatora), ale mogę się oczywiście mylić.

Ze Stockwatch'owej analizy z z października 2019 wynikało:



Od strony zaliczek od klientów Rainbow na pewno ma problem, bo prawo chroni konsumenta. Przykładowy link. Aktualna sytuacja w wielu wakacyjnych destynacjach umożliwia rezygnację, a touroperator ma 14 dni na zwrot.

Nie wiem na ile elastyczne są rezygnacje z zaliczek w hotelach czy u przewoźników, ale wiadomo, że oni jadą na tym samym wózku i zapewne im też się pali grunt pod stopami. Zatem pytanie takie samo jak w wielu przypadkach: na jak długo starczy Rainbow paliwa, ile potrwa epidemia i jak zmieni się świat po niej (np. zwyczaje dotyczące wyjazdów wakacyjnych...).

Warto dodać, że Rainbow z początkiem roku wystartował z dość intensywną kampanią reklamową - TV, billboardy, chyba też radio. Efektem było zaraportowanie wzrostu przychód w styczniu o ponad 30% podczas gdy klasyczny wzrost mieli na poziomie ok. 15%. Pewnie wiele z tego przychodu poszło na zwrot, spółka wtopiła kasę, bo kampania nie będzie procentować w tym okresie. Ja jej koszt szacuję maksymalnie na 1-2 mln PLN, czyli na skalę spółki teoretycznie nic wielkiego.

Z drugiej strony Rainbow nie planował jakiegoś gigantycznego rozwoju w 2020. Cytując za Pulsem Biznesu (artykuł z początku stycznia):

Dobrze, ale skupmy się może na CCC w tym wątku.

Wczoraj poszła plotka w Polsce, że zamknięte będą galerie handlowe / sklepy wielkopowierzchniowe, która okazała się tylko plotką (zdementowaną zresztą wieczorem przez ministra rozwoju).

U nas nie zamknięto, ale we Włoszech już tak. Jeśli wirus będzie postępował u nas, a moim zdaniem nic nie wskazuje na to, żeby tak nie było, to być może jedną z najpoważniejszych konsekwencji dla CCC będzie właśnie zamknięcie sklepów na okres dajmy na to 2 tygodni... Pewnie najpierw w Europie Zachodniej, a potem u nas.

Co to oznacza dla CCC trudno mi powiedzieć, ale kosztów stałych tam nie brakuje (tak naprawdę spółka śpi na kosztach stałych), a długu po same uszy... Może Analityk Fundamentalny pokusi się o jakąś analizę typu "na jak długo wystarczy im paliwa". Jeśli jakiemuś bankowi puszczą nerwy to zrobi się naprawdę nieciekawie.

Oczywiście nie tylko CCC ma armagedon dzisiaj - to samo dzieje się na LPP, Vistuli etc.

Kolekcję jesień/zima 2020 mają już w magazynach, zresztą mają co sprzedawać z tej "zimy". Tu nie będzie problemów.

Powody dla kursu zapewne są trzy:

1. Obawa o wyniki/przychód za Q1 w świetle braku zimy.
2. W konsekwencji obawa o kapitał obrotowy, zalegające zapasy z tegorocznej "zimy", które muszą przeleżeć do kolejnej.
3. No i przełożenie wirusa na sprzedaż spółki w kolejnych miesiącach. Tak jak napisał poprzednik zmaleje ruch w centrach handlowych, a i sam produkt może nie być produktem "pierwszej potrzeby".

Moim zdaniem wciąż za drogo, żeby w to wchodzić...

Video jest już dostępne: firma.ccc.eu/pl/27,prezentacje...

W moim odczuciu spółka bardzo fajnie się zaprezentowała. Przyszedł founder, spojrzał wszystkim w oczy i powiedział "dużo spieprzyliśmy, ale mamy plan". Ja to kupuję.

Prawdziwy problem zacznie się jeśli Facebook odłączy ich od API. Mimo wszystko "rycie" w Facebooku to pewnie większość roboty software. Prezes to bagatelizuje w swoim wystąpieniu na Youtube, ale problem jest poważny co widać po panice wczorajszej.

Akurat osoba p. Sobolewskiego w moim odczuciu potwierdza obawy Jokera. Spółka, o której ludzie p. Sobolewskiego mówią wprost: "jak zarobić, żeby się nie narobić". A tak się zwyczajnie nie da i każdy kto zrobił poważny biznes to potwierdzi.

Jestem prawie pewien, że z tą spółką będą jakieś jaja.

No niestety chyba trafiłeś w 10...

Polecam artykuł w Bankierze: www.bankier.pl/wiadomosc/Legim...

Cytując raport:



Tylko kto obejmie te obligacje?

Spółka ciekawa, tak jak i sam biznes.

Mnie zniechęca jednak klimat wokół spółki. Wystarczy poczytać:

subiektywnieofinansach.pl/ultr...

akademia-internetu.pl/etyka-bi...

Komunikacja kuluje, źle wróży na przyszłość. Akcjonariusze traktowani jako "dawcy kapitału", a fundy tam obecnie siedzące przebierają nóżkami.

No i największy problem to duży dług spółki - nikt o tym nie napisze wprost, ale kasa z emisji może w dużej mierze pójść na spłatę długu.

Bazowałem na danych Jack65, który pisał: "Przychód/Koszt sprzedanych towarów.
Dla Dino mamy 5 838 mln zł / 3 843 mln zł = 1,52.", ale kwota 3843 mln PLN nie pokrywa się z rzeczywistością. Tak więc cofam tezę o dysproporcji marży obu firm.

Którą firmę masz na myśli? Marża brutto (marża I stopnia) Dino to ponad 34%, podczas gdy Biedronka robi niespełna 23% (liczone po całym przychodzie) i ciut powyżej 21% liczone po przychodzie towarowym.

Biedra zrobiła powyżej 50 mld PLN w 2018, a nie 45 mld PLN jak piszesz. Niby różnica niewielka, ale jednak na poziomie sprzedaży... Dino. ;-)

Dla mnie również to co piszesz jest co najmniej zastanawiające. :-) Dla porównania wg sprawozdania finansowego Jeronimo Martins Polska wskaźnik, na który się powołujesz tj. przychodu do wartości sprzedanych towarów wynosi 1,296. Oczywiście inna oferta, ale jest mi bardzo trudno uwierzyć, że jest aż tak duża dysproporcja w marży brutto na niekorzyść... 10x większy firmy z dużo większym udziałem private label, który przecież co do zasady ma generować większą marżę niż produkt brandowy (gdyby tego nie robił dyskonty sprzedawałyby produkty brandowe).

Przyglądam się bardziej z zamiłowania do branży handlowej, ale za nic w świecie nie zapakowałbym się w akcje Dino (zwłaszcza przy tej cenie).

Do mnie pijesz?

Do spółki mam neutralne nastawienie. Akcji nigdy nie posiadałem i kupować nie zamierzam. O "pogłoskach", o których wspomniałem w poprzednim poście słyszałem z trzech niezależnych źródeł, pierwszy raz w 2015 roku, gdy kurs piął się w górę. Dziwi mnie, że nikt się nad tym nie pochylił, zwłaszcza w analizie sprawozdań finansowych, które zazwyczaj na tym forum uważam za merytoryczne.

Za to Twoje posty wskazują, że albo jesteś uwalony z akcjami i liczysz na odbicie, albo siedzisz w spółce. :-)

A ja się zastanawiam dlaczego nikt nie pisze tutaj o tym, o czym w "kuluarach" mówi się od dłuższego czasu tj. o rzekomo "podstawowej" działalności spółki Cloud Technologies?

Polecam: web.facebook.com/ragni.net/pho...

Zacytuję dla leniwych:


Gwarantuje, że autor posta wie o czym pisze.

Zwróciłem uwagę na to samo, bo w ich ofercie internetowej również same przeceny. Przyczyn jednak nie znam...

Wygląda na to, że spółka zrealizuje jakieś 78-80% prognozy przychodu. Tragedii nie ma, ale gorzej, że jeśli nie zaskoczy zagranica to w przyszłym roku ja dużych perspektyw na wzrosty nie widzę.

?

O jakiej stracie piszesz? Jeśli bazujesz na danych Stockwatch to coś jest w nich nie tak. Spółka na koniec Q3 ma EBITDA na poziomie prawie 1,4 mln PLN.

Przyglądam się im od jakiegoś czasu i moje wnioski:

1. Problemy typowe dla e-commerce: mała rentowność biznesu, kredyty ich trochę kosztują.
2. Nie oczekiwałbym tak dużego wzrostu przychodu w kolejnych latach. Zresztą już w tym roku jest to ok. 30%, co i tak jest bardzo dobrym wynikiem.
3. Branża na czasie.
4. Spółka już mocno przeceniona, ale czy tania to pozostawiam ocenie każdemu samodzielnie.
5. Teraz trochę niezrozumiała decyzja z emisją akcji z prawem poboru. Nie wiem po co to prawo poboru w tym przypadku. Główny akcjonariusz i założyciel ma 75% udziałów. Ktoś podpowie? Więcej do poczytania tutaj: sfdsa.pl/wp-content/uploads/20...

Mówiąc bardziej ich językiem - masa już jest, czas na rzeźbę...

W temacie o Getinowych obligacjach też dyskutuje się o możliwości upadku Getina i wyszło to już ze sfery "fantazji". Pytanie na ile prawdziwa jest teza, że "jest to za duży bank, żeby dano mu upaść".

Co by to znaczyło dla giełdy, waluty można sobie wyobrazić...

Trochę dyskutuję sam ze sobą, ale co mi tam. :)

Raport już jest i o ile fajerwerków się nie spodziewałem to jestem mocno zawiedziony. Wzrostów na przychodach chyba nikt kto czytał raporty miesięczne się nie spodziewał. Ale skąd taki wzrost kosztów? Przychód +20% i koszty operacyjne +30%. Spółka argumentuje inwestycjami na Idosell i ekspansją w UK. W tym roku niestety efektu dźwigni finansowej nie widać. Od lipca zarząd zwiększył swoje wynagrodzenie (nie wiem ile było wcześniej), ale to nie może być wszystko...

W efekcie bardzo słaby wynik - EBIT 72 tys. PLN w Q3. Co najśmieszniejsze spółka nadal nie wycofuje się z prognoz. Co powiedzą w kolejnym raporcie?

Ktoś ma jakieś spostrzeżenia?

No i wygląda na to, że seria B jest sypana po rynku, bo obroty rzędu kilkunastu tysięcy złotych na tej spółce to był ewenement jak do tej pory. Ciekawe tylko jak długo to potrwa bo kurs już poleciał 25%.

Jutro raport za Q3. Zobaczymy co tam pokażą. W dotrzymanie prognozy za 2015 nie wierzę. Może będzie chociaż efekt oszczędności na kosztach pracy.

Dla kogoś kto wierzy w spółkę za chwilę może być dobra okazja, żeby kupować...

Ciekawy news od IAI:

"Zarząd i wiodący akcjonariusze planują zwiększać płynność i jako cel stawiają sobie możliwie szybkie zakwalifikowanie Spółki do indeksu NC Lead i w ten sposób zbudowanie jeszcze większej wiarygodności Spółki w oczach inwestorów. Jednak w tej chwili głównym wyzwaniem jest zwiększenie płynności obrotu walorami IAI S.A. na rynku. Stąd projekt wprowadzenia do obrotu akcji serii B. Po wprowadzeniu do obrotu akcji serii B, free float IAI S.A. zwiększy się z obecnych 8,05% do 17,24%.

Seria B od początku była przewidziana do wprowadzenia do obiegu, kiedy sytuacja dla Spółki będzie korzystna. Początkowo była objęta lock-up'em do 30 września 2012 roku, a od tej daty wartość Spółki znacznie wzrosła, zwiększył się popyt na akcje oraz oczekiwanie inwestorów co do płynności handlu akcjami. Wprowadzenie Serii B do notować na NewConnect ma na celu przede wszystkim zaspokoić te oczekiwania, a z drugiej strony nie będzie miało wpływu na strukturę właścicielską Spółki. W rękach obecnych, wiodących akcjonariuszy ciągle pozostaną akcje serii A, które są imienne i uprzywilejowane co do głosu w stosunku 2:1."

Czyli IAI puszcza serię B (należącą do założycieli i zarazem głównych akcjonariuszy posiadających serię A). I co dalej? Wiele wskazuje na to, że kurs poleci jak się zacznie ta praca nad płynnością. Długofalowo pewnie ma to sens, bo płynność naprawdę mizerna, ale co teraz? Sprzedawać? Tylko jak? :)

Ja najbardziej życzyłbym sobie wzrostu płynności. Na razie wygląda na to, że nikt nie chce z tego wychodzić. I ja się w sumie nie dziwię, bo pomimo wysokiej wyceny potencjał moim zdaniem jest nadal spory (ekspansja poza Polskę).

Z drugiej strony znam spółki z GPW z branży IT, które mają lepsze wyniki, regularne dywidendy, a płynność nadal mizerną... Może czas popracować nad PR-em nie tylko w swojej branży, ale wśród inwestorów.

Przyglądam się spółce od dawna. Widać, że spółka próbuje "tuszować" mniejsze wzrosty niż sobie zakładała poprzez dość specyficzne zestawianie ze sobą danych. :) Co ciekawe nadal twierdzą, że prognoza na 2015 będzie dowieziona, ale Q1 moim zdaniem będzie bardzo ciężko.

Mnie osobiście najbardziej zaskoczył mniejszy zysk. Spółka od dawna powołuje się na efekt dźwigni operacyjnej, w której wzrost zysku jest szybszy od wzrostu przychodu, a w raporcie za Q1 tego nie widać (choć twierdzą, że tak jest)...

Tak czy inaczej ja cały czas im kibicuję. Uważam, że w Polsce takie wzrosty jak planują nie są już do osiągnięcia. Pytanie co zrobią poza Polską.

Cisza w temacie, więc może dodam swoje 3 grosze i być może wątek ruszy na nowo. :)

Wydaje się, że Integer odbił się od dna, ale na rynku przesyłek sporo się dzieje i to chyba nie będzie z korzyścią dla Integeru, a szczególnie Inpostu:

1. Poczta Polska uruchomi odbiory na stacjach Orlen (około 1800 stacji). Mówi się też o Empiku. To będzie uzupełnienie w stosunku do odbiorów w placówkach. Poczta najprawdopodobniej odpali też swoje własne "paczkomaty" i będzie to prawdopodobnie rozwiązanie 1:1 skopiowane (ale bez współpracy z Integerem). Docelowo chcą mieć 6000 punktów odbioru - Inpost ma na dzisiaj 1100 i otwiera kolejne.

2. Firmy kurierskie na czele z UPS otwierają swoje własne punkty odbioru. Celują głównie w rodzinne sklepy spożywcze, otwarte również w soboty. Jeśli kurier nie zastanie klienta w domu to ma możliwość po kontakcie z nim zostawić paczkę w punkcie. Docelowo również nadawca może wysłać bezpośrednio do punktu.

Wnioski są takie, że rynek szykuje ofensywnę w stosunku do Paczkomatów. Firmy przegapiły ekspansję Integera i chcą nadrobić to co im Integer wziął.

Rozwiązanie wydaje się powtarzalne dla kogoś kto dysponuje odpowiednią infrastrukturą. No i jak zwykle pytanie: jak zareaguje rynek i jaka będzie reakcja Inpostu. :)

Może ktoś pokusi się o analizę rocznego SF? Na moje (mało wprawne) oko to przy wyraźnej poprawie zysku netto (o ponad 40%) na przychodzie czy zysku operacyjnym wygląda to już gorzej. Spółka zarobiła głównie na ograniczeniu kosztów długu (zapewne kasą z emisji).

Ciekaw jestem jak dzisiaj zareaguje rynek, bo pojawiła się też informacja o wypłacie dywidendy:

Zarząd spółki Mercator Medical S.A. („Emitent”) informuje, że w dniu 16 marca 2015 r. podjął uchwałę
w sprawie rekomendowania Walnemu Zgromadzeniu Emitenta wypłaty dywidendy w kwocie
2.160.850,00 zł (dwa miliony sto sześćdziesiąt tysięcy osiemset pięćdziesiąt 00/100 złotych), tj. 0,25 zł
(dwadzieścia pięć groszy) na jedną akcję.

Przyglądam się Mercatorowi od ponad miesiąca i jest to dobry czas dla tej spółki. Widać, że plany rozwojowe są i kto wie czy to nie będzie dobra inwestycja w 2015.

Powstaje też pytanie jaki wpływ na spółkę będzie miał mocny dolar. Spółka handluje w kilku walutach...