Straciłem zdecydowaną większą część zainteresowania spółką, gdy ogłoszone zostały plany skupu akcji zamiast dywidendy, a jednocześnie spółka zaportowała nieco gorszy wynik Q4 niż wyniki wstępne. O dziwo kurs na plany skupu na początku zareagował bardzo pozytywnie, forum bankiera zainterpretowało to błędnie, wręcz jako licytację o to, po ile spółka będzie kupować od akcjonariuszy akcje, a wiele osób założyło, że prezes nie zamierza sprzedawać akcji - to wszystko umożliwiło wielu akcjonariuszom wyjście w rozsądnej cenie na podbitce.
Teraz jednak zaczyna się tu znowu robić dość ciekawie.
Wyniki za Q1 są na pewno rozczarowujące. Co ciekawe koszty znacząco się nie zmieniły, wyraźnie spadły przychody. Koszt jednej pary rękawic w dystrybucji na pewno wzrósł, podobnie jak koszt surowca w produkcji - czyli musiały mocno spaść wolumeny sprzedaży. Biorąc pod uwagę słowa CFO, spadki miały miejsce w dystrybucji i wyglądają dość niepokojąco.
Nie wiem, czy w tej chwili nie nastąpiło już przereagowanie tej informacji. To, że marże zaczną spadać w 2021 roku, było już jasne od dawna i było w cenie. Oczywiście spółka nie pomaga we wzroście wyceny, prezes bardzo dużo energii poświęca na kwestie związane ze skupem, akcjonariusze ciągle nie doczekali się kolejnych konkretów w sprawie wykorzystania gotówki.
Być może będzie próba domykania luki, jednak cena poniżej 200 wydaje się już być naprawdę okazyjna nawet zakładając brak dobrych pomysłów na rozwój. Wartość księgowa wzrasta do 1,3 miliarda, majątek to głównie płynne aktywa obrotowe, a w kolejnych kwartałach jeszcze znacząco wzrośnie.
Malezyjskie spółki od miesiąca wyraźnie odbiły od dna i nie są już notowane z tak niskimi wskaźnikami. Wyceny analityków zostały ścięte, teraz jest więcej rekomendacji dla Top Glove z niskimi cenami docelowymi (analitycy oczywiście spóźnieni jak zwykle, aktualizacje już po głębokich spadkach), ale nadal przewagę mają rekomendacje kupna. Oczekiwania dotyczących zysków z samej produkcji są wysokie i w przypadku MRC ten segment też powinien jeszcze przynosić wysokie zyski.
Cytat:Często pojawia się też kwestia gotówki w spółce - o ile się nie mylę, to na GPW mamy nawet spółki, których kapitalizacja wynosi mniej, niż środki w kasie.
Owszem, ale tu chodzi o spółki z wysokim poziomem gotówki netto w kasie, tj. po odjęciu długu.
Spółek bez długu o wartości giełdowej poniżej gotówki w kasie nie ma, poza jakimiś zapomnianymi tworami bez obrotów, płynności, będącymi prywatnymi folwarkami głównych akcjonariuszy. Bywało sporo przypadków spółek o kapitalizacji mniejszej niż stan gotówki, ale zarazem z kredytami i obligacjami o wartości wielokrotnie większej.
Cytat:Ten papier może był głównie w obrocie drobnych na początku pandemii, ale potem weszli instytucjonalni i to oni rozdają karty od dawna.
Szczerze mówiąc zastanawiam się, ile jest prawdy w tym stwierdzeniu. OFE miały według oficjalnych danych bardzo mało akcji MRC na początku 2021 roku, nie wiadomo, ile łącznie miało TFI. Uważam, że od dawna udział drobnego i spekulacyjnego kapitału jest znacznie większy niż w innych spółkach WIG20 / MWIG40, o czym świadczą wysokie wolumeny obrotów względem FF.