4 amerykańskich gigantów ze świeżym zaleceniem kupuj od Erste Group Research

Zdaniem analityków Erste Group Research, początek sezonu wyników za II kwartał w USA wypadł znacznie lepiej niż w Europie. Według szacunków biura, łączny zysk spółek z europejskiego indeksu STOXX 600 wzrośnie o jedynie +0,8 proc. r/r, natomiast po wyłączeniu zmiennego sektora energetycznego wynik spadnie -1,8 proc. r/r. Tymczasem szacunki dla rynku w Stanach zakładają wzrost łącznych zysków w II kwartale br. o +9,3 proc. r/r.

– Na cały rok w USA oczekuje się wzrostu zysków o +8 proc. i przyspieszenie do +14 proc. r/r w 2025 r. W Europie prognoza zysków na rok 2025 wynosi +7 proc. r/r – czytamy w raporcie Erste Group Research.

W efekcie analitycy w raporcie z 24 lipca podwyższyli rekomendacje dla akcji Caterpillar, D.R. Horton, Morgan Stanley i UnitedHealth Group z „trzymaj” do „kupuj”.

Caterpillar

Eksperci z Erste Group Research pozytywnie ocenili perspektywy Caterpillar. W I kwartale br. sprzedaż amerykańskiego producenta maszyn budowlanych wyniosła 15,8 mld USD i była niemal na tym samym poziomie co w analogicznym kwartale poprzedniego roku (-0,4 proc. r/r). Jak zaznaczył analityk, nieco niższe wolumeny sprzedaży zostały zrekompensowane wyższymi cenami.

– Koszty produkcji sprzedanych produktów były niższe niż w poprzednim roku. W rezultacie zysk brutto wzrósł o +5 proc. (r/r) do 5,8 mld USD. Koszty operacyjne zostały znacznie zredukowane. Zysk operacyjny wzrósł znacząco o +29 proc. r/r do 3,5 mld USD. Marża operacyjna wyniosła 22,3 proc., co jest najwyższym poziomem od kilku lat. Skorygowany zysk netto wzrósł o +47 proc. r/r do 2,9 mld USD – wylicza Hans Engel, analityk Erste Group Research.

>> Analitycy StockWatch.pl co roku publikują kilkaset analiz raportów spółek notowanych na GPW >> Sprawdź listę aktualnych omówień i dołącz do grona stockwatcherów

Jak dodaje ekspert, Caterpillar ma ponadprzeciętną marżę operacyjną i bardzo wysoką stopę zwrotu z kapitału własnego w porównaniu do reszty sektora. W całym 2024 r. spodziewa się 66,55 mld USD przychodów, 13,62 mld USD zysku EBIT i 10,49 mld USD zysku netto. Spodziewany zysk na akcję (EPS) to 21,67 USD (+2,2 proc. r/r).

– Sprzedaż zmieni się tylko nieznacznie w bieżącym roku finansowym, ale marża operacyjna pozostanie ponadprzeciętna. Na podstawie wskaźnika P/E, akcje są tylko nieznacznie powyżej średniej sektora pomimo bardzo wysokiej jakości firmy – dodaje analityk.

D.R. Horton

Kolejną docenioną spółką jest D.R. Horton. W II kwartale największy w Stanach deweloper domów jednorodzinnych zwiększył sprzedaż o 2,5 proc. r/r do 9,9 mld USD. Marża EBIT poprawiła się z 17,3 proc. do 17,9 proc., dzięki czemu EBIT osiągnął 1,7 mld USD. Zarząd D.R. Horton w trakcie telekonferencji wynikowej zaznaczył, że popyt w sezonie sprzedażowym na wiosnę był dobry, średni okres budowy wrócił do normy, a marże były lepsze od oczekiwanych ze względu na niższe koszty zachęt.

– W roku fiskalnym 2024 (kończącym się we wrześniu) DHI spodziewa się sprzedaży w zakresie od 36,8 do 37,2 mld USD, co odpowiada wzrostowi o około 4,5 proc. rok do roku. Liczba zamkniętych sprzedaży domów ma wynieść między 90 a 90,5 tys. W roku fiskalnym 2024 DHI odkupi akcje o łącznej wartości około 1,8 mld USD. DHI przekonuje rosnącymi marżami i dobrą integracją pionową od zakupu gruntu po zamknięcie – w tym usługi notarialne i opcjonalne kredyty hipoteczne. Wycena jest atrakcyjna, ponieważ silny wzrost populacji w USA utrzymuje się na poziomie około 0,6 proc. rocznie do 2034 roku, a DHI skorzysta z obniżających się stóp procentowych w nadchodzącym roku – komentuje Stephan Lingnau, analityk Erste Group Research.

W całym roku obrotowym 2023/2024 ekspert zakłada 6,445 mld USD zysku EBIT (+5,6 proc. r/r) i 4,847 mld USD zysku netto (+2,1 proc. r/r). Oczekiwany zysk na akcję to 14,60 USD (+5,6 proc. r/r).

Morgan Stanley

Rekomendację „kupuj” otrzymał także Morgan Stanley, czyli reprezentant szeroko rozumianego sektora finansowego. W lipcu notowania spółki przetestowały szczyt z lutego 2022 r.

W II kwartale bank poprawił zyski, ale zarząd zasygnalizował spowolnienie wzrostu w jednym z kluczowych obszarów – zarządzaniu majątkiem. Zysk netto wyniósł 3,1 mld USD, w porównaniu do 2,2 mld USD rok wcześniej. Skok ten był napędzany wzrostem opłat za bankowość inwestycyjną o 50 proc. r/r do 1,6 mld USD. Jednak wyniki w zarządzaniu aktywami były słabsze niż w poprzednim roku, z AUM na poziomie 5.700 mld USD. Firmie udało się pozyskać tylko 36,4 mld USD netto nowych aktywów, w porównaniu do 90 mld USD w 2Q23.

– Morgan Stanley wygeneruje wzrost przychodów i zysków w całym 2024 roku. Perspektywy rosnących zysków z bankowości inwestycyjnej poprawiły się ostatnio, częściowo dzięki zwiększeniu wolumenu M&A w USA. Podczas telekonferencji wynikowej za 2Q24, CEO ogłosił, że zakłada się, iż – jeśli nie dojdzie do recesji – w nadchodzących latach nastąpi również wznowienie znormalizowanej działalności M&A. Wierzymy zatem, że istnieje jeszcze znaczący potencjał wzrostu zysków z obecnego poziomu – uważa Hans Engel, analityk Erste Group Research.

>> Analizy techniczne i fundamentalne na życzenie abonentów >> Sprawdź co jeszcze zyskujesz w strefie premium StockWatch.pl

UnitedHealth Group

Kolejną perspektywiczną spółką – zdaniem analityków Erste Group Research – jest UnitedHealth Group. W lipcu notowania spółki przebiły się przez ważny opór w okolicach 555 USD i ustanowiły nowe rekordy wszech czasów.

W II kwartale amerykański gigant na rynku produktów i ubezpieczeń zdrowotnych zwiększył sprzedaż o 6 proc. r/r do 98,9 mld USD. Głównym motorem napędowym sprzedaży była ekspansja segmentów Optum i UnitedHealthcare. Liczba klientów obsługiwanych przez firmę wzrosła o 2,3 mln do 29,6 mln od początku roku. Skorygowany zysk netto wzrósł o 7 proc. r/r do 5,9 mld USD. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 6,33 USD.

– UnitedHealth Group spodziewa się skorygowanego zysku na akcję w przedziale 27,50-28 USD na 2024 rok. Firma jest bardziej dochodowa niż jej konkurenci pod względem marży operacyjnej i innych wskaźników rentowności (ROE, ROA). Wzrost przychodów i dochodów operacyjnych przewyższa średnią sektorową. UnitedHealth Group utrzyma swoją wiodącą pozycję na rynku w nadchodzących latach – komentuje Hans Engel.

Rekomendacje dla Caterpillar, D.R. Horton, Morgan Stanley i UnitedHealth Group powstały 24 lipca 2024 r. Autorami rekomendacji są Hans Engel i Stephan Lingnau, analitycy Erste Group Research. Wymagany prawem disclaimer jest do pobrania TUTAJ