4 zmiany na coraz krótszej liście top picks DM BOŚ
Już tylko 18 spółek na liście top picks DM BOŚ
Analitycy DM BOŚ coraz ostrożniej podchodzą do polskich akcji. Taki wniosek można wysnuć z ostatnich zmian na liście top picks. W kwietniu eksperci skreślili aż cztery spółki i dodali dwie, zmniejszając grono faworytów do 22 firm. Na starcie maja wycofali z listy kolejne 3 spółki i dodali tylko jedną. Z kolei w najnowszej edycji zestawienia usunęli kolejne 3 pozycje i dodali jedną. W efekcie lista top picks pierwszy raz od dawna spadła poniżej 20 i obecnie składa się z 18 spółek.
– Skład naszego portfela w nadchodzącym miesiącu podlega umiarkowanym zmianom. W szczególności na listę długich pozycji wprowadzamy PGE, natomiast wycofujemy z listy Asbis, Artifex Mundi i CD Projekt. Do krótkich pozycji tymczasem włączyliśmy GTC, a wycofaliśmy Eneę – czytamy w raporcie DM BOŚ z 29 maja.
Aktualnie na liście top picks DM BOŚ oprócz PGE w gronie rynkowych faworytów są: AB, Action, Asseco SEE, Comp, Digital Network, Dom Development, Erbud, Forte, mBank, Mirbud, Orange Polska, Orlen, PKO BP, Tauron, Toya, Vercom i VRG.
Powrót „politycznego dyskonta niepewności”
Analitycy zwracają uwagę, że polska giełda ma za sobą już blisko 3 lata wzrostów, dzięki którym nadrobiła sporą część dyskonta względem indeksu MSCI Emerging Markets. Motorem napędowym hossy była m.in. zmiana nastawienia inwestorów zagranicznych, będąca pokłosiem wyborów parlamentarnych i zmian politycznych w Polsce. Tak zwany re-rating odzwierciedlał nadzieje rynku na stabilniejszą i bardziej prorynkową politykę decydentów. Ten pozytywny sentyment zaburzyły jednak wybory prezydenckie. Wśród inwestorów pojawiły się obawy o powrót „politycznego dyskonta niepewności”.
– Polska giełda notuje imponujące wzrosty od końca 2022 roku, przechodząc długą drogę od marginalizowanego outsidera do rynku wyróżniającego się na tle gospodarek wschodzących. Ta transformacja sprawiła, że wskaźnik cena/wartość księgowa (C/WK) dla indeksu WIG wzrósł z poziomu około 0,8x w dołku z 2022 roku do około 1,5x obecnie, a dyskonto względem indeksu MSCI Emerging Markets na tej samej mierze zawęziło się z około -37 proc. do ok. -20 proc. – wskazują analitycy DM BOŚ.
Pierwszy powyborczy test już w środę. Na 11 czerwca w Sejmie zaplanowano głosowanie nad wotum zaufania dla rządu Donalda Tuska. Aby je uzyskać, Rada Ministrów będzie musiała uzyskać zwykłą większość, czyli 231 głosów. Głosowanie wdaje się formalnością, ponieważ koalicja rządowa ma w sumie 242 posłów. Gdyby jednak z jakichś przyczyn rząd Donalda Tuska nie uzyskał poparcia Sejmu, premier automatycznie byłby zobowiązany do złożenia dymisji na ręce prezydenta.
PGE nowym faworytem DM BOŚ
Do listy spółek, które mogą się zachować lepiej od rynku analitycy dołączyli PGE. Reprezentant rozpędzonej branży energetycznej tylko w tym roku urósł o 67,5 proc. W tym tygodniu kurs akcji po raz pierwszy od lipca 2022 r. zamknął sesję powyżej okrągłego poziomu 10 zł.
Zdaniem ekspertów DM BOŚ, zważywszy na wsparcie urzędu regulacyjnego przed PGE wciąż jest perspektywa mocnej EBITDA. Analitycy nie wykluczają też powrotu do wypłaty dywidendy w przyszłym roku i zawężenia dyskonta wobec porównywalnych spółek w związku z poprawą standardów ładu korporacyjnego. W raporcie z 16 maja Łukasz Prokopiuk, analityk DM BOŚ podniósł wycenę akcji PGE w horyzoncie 12-miesięcznym do 12,50 zł z 6 zł wcześniej oraz rekomendację do „kupuj”. W dniu wydania raportu kurs akcji wynosił 9 zł. Warto dodać, że przed spółką ważny moment. 12 czerwca zarząd PGE przedstawi nową strategię.
DM BOŚ skreślił walory Asbisu, Artifex Mundi i CD Projektu
O rezygnacji z akcji Asbisu przesądziły słabsze od oczekiwań wyniki za I kwartał i brak krótkoterminowych katalizatorów po odwołaniu ogłoszenia prognoz na 2025 rok przez zarząd.
– Zdecydowaliśmy się odłożyć publikację prognoz na 2025 r., w obliczu wszystkich niepewności, z jakimi się mierzymy. Jeżeli sytuacja się trochę wyklaruje i będziemy mieli ogląd sytuacji i więcej szczegółowych danych, wówczas możemy rozważyć przedstawienie prognozy w późniejszym terminie – powiedział podczas majowego webinaru inwestorskiego w StockWatch.pl Costas Tziamalis, wiceprezes Grupy Asbis.
W wypadku Artifex Mundi eksperci spodziewali się spłaszczenia przychodów z Unsolved w maju. Kluczowy produkt studia wygenerował 9 mln zł wpływów. W porównaniu z kwietniem br. komercjalizacja Unsolved wygenerowała wpływy wyższe jedynie o 5,5 proc. Warto zaznaczyć, że niedawno miało miejsce m.in. dodanie do Unsolved gry Hidden Expedition 15: The Curse of Mithridates.
Z kolei rezygnacja z akcji CD Projektu była podyktowana spodziewanym brakiem krótkoterminowych pozytywnych katalizatorów. Jednak tu z perspektywy czasu można stwierdzić, że założenie z 29 maja było chybione. W pierwszej dekadzie czerwca kurs akcji największego polskiego producenta gier podskoczył aż o ponad 20 proc. i znalazł się na poziomach najwyższych od lutego 2021 r. Impulsem do zwyżki była prezentacja technicznego dema gry Wiedźmin 4, ukazującego możliwości silnika Unreal Engine 5.6, podczas konferencji State of Unreal 2025. Swoje przysłowiowe 3 grosze do sentymentu dołożyła premiera gry Cyberpunk 2077: Ultimate Edition na Nintendo Switch 2. Dynamiczna zwyżka skłoniła też jeden z funduszy (Qube Research & Technologies Limited) do zmniejszenia krótkiej pozycji na akcjach CD Projektu i zejście poniżej progu 0,5 proc. W efekcie w rejestrze krótkiej sprzedaży KNF widnieją już tylko dwie instytucje: AQR Capital Management (z pozycją 0,7 proc.) i Sylebra Capital Limited (0,99 proc.).
