W elitarnej grupie spółek ze wskazaniem kupuj znalazła się Wirtualna Polska, która ma za sobą kolejny wzrostowy kwartał. Rezultaty docenili analitycy Haitong Banku, którzy podnieśli cenę docelową dla akcji spółki z 55,70 zł do 60,70 zł. Biuro chwali Wirtualną Polskę za utrzymanie wysokiej dynamiki wyników i mimo niepewności dotyczących rynku reklamowego podtrzymuje dotychczasowe prognozy. Mniejsze tempo rozwoju rynku mają zrównoważyć wyższe przychody z tytułu lepszegj efektywności w segmencie mailingowym oraz wortalach tematycznych. W raporcie zwrócono uwagę, że wycena spółki pod względem wskaźnika EV/EBITDA na lata 2016/17 wynosi odpowiednio 12 i 10 czyli wysoko względem sektora medialnego, ale przekształcanie modelu biznesowego w kierunku e-commerce sprawia, że firma ma charakter w coraz większym stopniu konsumencki, a takie spółki są wyceniane na wyższych mnożnikach. >> Listę najnowszych rekomendacji maklerskich znajdziesz tutaj
Również Agora dostała od Haitong Banku wysoką rekomendację. Wprawdzie cenę docelową przycięto z 15 do 14 zł, ale aktualny potencjał względem giełdowego kursu to aż 33 proc. W II kwartale i całym pierwszym półroczu 2016 r. spadł wynik EBITDA spółki z powodu spowolnienia na polskim rynku reklamowym i coraz szybszym kurczeniem się segmentu drukowanego. W drugim półroczu 2016 roku biuro oczekuje pozytywnych niespodzianek dotyczących kina i reklamy zewnętrznej, ale także negatywnych takich jak potencjalne utworzenie rezerw restrukturyzacyjnych w segmencie drukowanym. W opinii autorów rekomendacji, Agora jest atrakcyjnie wycenianą spółką medialną ze wskaźnikiem EV/EBITDA w latach 2016/17 na poziomie odpowiednio 5,1/4,7, ale z ograniczoną dynamiką wzrostu wyników w najbliższych okresach. Obecnie dla branży parametr ten wynosi 5,4. Haitong spodziewa się w 2017 roku wypłaty 0,50 zł na akcję, w postaci dywidendy gotówkowej albo odkupu akcji.
(Fot. DP/StockWatch.pl)
Z kolei analitycy z Trigon DM wystawili zalecenia kupuj spółkom kooperującym z branżą motoryzacyjną. Mowa o Auto Partner, Inter Cars oraz Oponeo.pl. Pierwsza z nich dostała wycenę na poziomie 4,70 zł, co względem bieżącego kursu giełdowego daje 17-proc. potencjał do wzrostu. Tegoroczny debiutant dzięki pozyskanym środkom przyspiesza rozbudowę sieci oddziałów w Polsce, w Czechach i na Słowacji oraz na Węgrzech. Biuro zwraca uwagę, że niska baza powoduje, iż spółka rozwija się w kraju znacznie szybciej niż cały rynek czy branżowy lider Inter Cars. Niemniej jednak w dłuższej perspektywie skupienie się wyłącznie na sprzedaży części do samochodów osobowych może stanowić istotną barierę wzrostu biznesu w kraju i będzie wymagać przyspieszenia ekspansji za granicą. Inter Cars dostał natomiast cenę docelową 340 zł. To o 21 proc. więcej niż poniedziałkowy kurs odniesienia.
– W tym roku popyt na polskim rynku rzeczywiście sprzyja dystrybutorom, ale pomimo wysokich udziałów rynkowych Inter Cars rośnie znacznie szybciej od całego rynku we wszystkich kategoriach towarowych. Podobnie jest w całym regionie CEE, gdzie spółka skutecznie wprowadziła sprawdzony model biznesowy, należąc obecnie zwykle do top 3 graczy, a w średnim terminie dążąc do pozycji lidera. – ocenia Trigon DM.
Na ścieżce szybkiego wzrostu jest także Oponeo.pl. Trigon DM wycenił akcj na 44 zł, czyli 20 proc. powyżej obecnego kursu giełdowego. Internetowy sprzedawca opon osiągnął w I półroczu 27-proc. wzrost sprzedaży, w tym niemal 40-proc. w kraju, gdzie umacnił pozycję lidera. W drugiej części 2016 r., dzięki modyfikacji modelu zakupu opon na rynkach zagranicznych, analitycy oczekują przyspieszenia dynamiki wzrostu sprzedaży poza Polską. Znaczący wzrost importu używanych pojazdów w tym roku sprzyjać będzie branży opon również w drugim półroczu. Prognozy zakładają też dalszą poprawę marży brutto na sprzedaży. >> Zobacz szczegółowe omówienie wyników Oponeo.pl przygotowane przez naszego analityka
Mało jest ostatnio pozytywnych rekomendacji dla sektora finansowego. Rodzynkiem jest GPW, której akcje dostały zalecenie kupuj od DM BDM. Jednocześnie biuro podwyższyło wycenę o 8 proc. do 44,20 zł. Na rynku akcje spółki kosztują nieco ponad 36 zł.
– GPW zgodnie z naszymi założeniami w 2016 roku pokaże EBITDA na poziomie 164,6 mln zł i oceniamy, że w kolejnych dwóch latach jest szansa na niewielkie wzrosty (uwzględniamy bowiem odbudowę rynku finansowego i erozję rynku towarowego). Zatem na 2016 rok EV/EBITDA wynosi ok 7,8x. Dodatkowo zwracamy uwagę, że GPW na bilansie ujmuje 33-proc. pakiet akcji w KDPW o wartości 159,7 mln zł (na koniec 2Q’16). Skorygowany mnożnik EV/EBITDA o wartość pakietu w KDPW wyniósłby za 2016 rok ok. 6,9x. Tym samym spółka jest obecnie handlowana przy historycznie niskich akceptowalnych przez inwestorów mnożnikach rynkowych. Dlatego, uwzględniając nasze założenia, zmieniamy zalecenie z akumuluj na kupuj i podnosimy cenę docelową z 41 zł do 44,20 zł/akcję. – czytamy raporcie DM BDM.
Oczekiwana ścieżka zachowania indeksu WIG na 2016 rok. Źródło: Raport DM BDM.
Kliknij, aby powiększyć.
>> Szukasz kompleksowego obrazu fundamentalnego Twojej spółki? W serwisie znajdziesz analizy najnowszych raportów kwartalnych >> Listę wszystkich dostępnych analiz raportów kwartalnych i rocznych znajdziesz tutaj
To samo biuro stawia na akcje P.A. Nova. Analitycy na fali zdobywanych nowych kontraktów podwyższyli wycenę akcji spółki do 31,84 zł (+23 proc. względem kursu giełdowego). Prognozują wzrost zysków, a w ślad za tym i dywidendy. Spółka po kilku kwartałach posuchy w segmencie generalnego wykonawstwa poinformowała o wygraniu kilku dużych kontraktów budowlanych (dla PKP i Ikea), które będą przekładały się na przyszłoroczne wyniki. Dodatkowym czynnikiem wspierającym mogą być informacje o pierwszych umowach realizowanych w Niemczech. Prognoza DM BDM dla tegorocznego zysku netto to 22,2 mln zł, a przyszłorocznego 28,5 mln zł. Przy takich prognozach wskaźnik C/Z wynosi odpowiednio 11,7 i 9,7.
Intrygująco wygląda natomiast rekomendacja kupuj dla LPP. Jeden z najsłabiej zachowujących się w tym roku blue chipów otrzymał wycenę na poziomie 5.500 zł. Obecny kurs to niewiele powyżej 4.100 zł. Analitycy zwracają uwagę, że przez ostatnie dwa lata spółka działała w trudnym otoczeniu rynkowym (dewaluacja rubla i hrywny, aprecjacja dolara, wzmożona konkurencja w Polsce) oraz doświadczyła trudności z jakością kolekcji w Reserved.
– Uważamy jednak, że pomimo kontynuacji niektórych z powyższych trendów, należy zwrócić uwagę na szansę odwrócenia negatywnego trendu wynikowego na rynku rosyjskim (dwucyfrowe lfl w walucie lokalnej, efekt niskiej bazy na RUB/PLN od 3Q’16 oraz sprzyjające otoczenie konkurencyjne). W dłuższej perspektywie (2017 rok) można oczekiwać stopniowej poprawy kolekcji oferowanej przez markę Reserved, co jest obecnie jednym z priorytetów spółki. Ponadto, należy wziąć pod uwagę znaczne wyhamowanie aprecjacji USD/PLN, co zmniejszy presję na rentowność sprzedaży w kolejnych kwartałach. Uwzględniając powyższe, oczekujemy stopniowej poprawy wyników od 4Q’16 i istotnego wzrostu rezultatów w 2017 roku. Rewidujemy nasze prognozy dla 2016 roku na poziomie EBIT do 339,8 mln zł(-32,5 proc. r/r) oraz zysku netto do 260 mln zł (-26,1 proc.). Jednocześnie pozostawiamy nasze prognozy dla 2017 roku na podobnym poziomie oczekując EBIT/zysku netto na poziomie 641,2/494,8 mln zł (+88,7/+90,3 proc. r/r). – ocenia DM mBank.
Przy obecnym kursie akcji i uwzględniając prognozy biura wskaźnik C/Z wynikach za 2016 r. wynosi 29,2. Natomiast w kolejnym roku spadłby do 15,3.
Różnie analitycy oceniają natomiast atrakcyjność inwestycyjną tegorocznych liderów wzrostów. Najnowsze zalecenia dla CD Projektu czy Bogdanki brzmią trzymaj. Natomiast JSW, mimo niebotycznych wzrostów, nadal zbiera rekomendacje kupuj. W ubiegłym tygodniu analitycy DM BZ WBK wycenili akcje kopalni na 65 zł za sztukę – w poniedziałek na giełdzie wycena spadła do 45 zł. Biuro podkreśla, że rajd cen węgla koksującego i koksu wciąż trwa, a jeszcze ważniejsze jest zakończenie trwającej rok niepewności związanej z niespłaconymi obligacjami spółki. Według brokera, to pozwala JSW nie tylko na odzyskanie zdolności ponownego zadłużania się, ale też oznacza, że emisja nowych akcji nie jest konieczna. Niedawno też DM BOŚ podwyższył cenę docelową akcji jastrzębskiej kopalni o ponad 100 proc. do 63,50 zł i także utrzymał rekomendację kupuj.
