Jest kolejna rekomendacja dla Orbisu. BM BPH zaleca akumulowanie akcji hotelarskiej spółki. Biuro wyceniło jedną akcję Orbisu na 46,55 zł, obniżając wycenę z 47 zł. Raport wydano przy kursie 40,50 zł za akcję spółki.
Biuro w raporcie przedstawiło swój pogląd na temat przejęcia aktywów hotelowych przez Orbis od głównego akcjonariusza. Chodzi o transakcję z Accorem dotyczącą zakupu od francuskiego koncernu 46 hoteli w 16 krajach Europy Środkowej. Całkowita cena transakcji wynosi 142,3 mln euro. Obecnie grupa hotelowa Orbis kieruje 63 hotelami zlokalizowanymi w 32 miastach w Polsce oraz pięcioma obiektami w krajach bałtyckich.
– Transakcja przejęcia portfolio 38 istniejących hoteli w krajach CEE od większościowego właściciela Orbisu oznacza skokowe zwiększenie skali działalności, w tym przekroczenie magicznej granicy 200 mln zł EBITDA ale pozostawia wątpliwości co do kreowania dodatkowej wartości dla akcjonariuszy. – uważają analitycy BM BPH.
Broker uważa, że w kontekście postępującego nasycenia rynku krajowego i braku perspektyw na zwiększenie skali działalności pozytywnie należy ocenić potencjał ekspansji geograficznej. Jednocześnie dodaje, iż długofalowe korzyści w postaci wzrostu EBITDA oraz perspektywy na analogiczny wzrost EPS, przy zachowaniu bezpiecznego poziomu zadłużenia mają szansę przyćmić znaki zapytania dotyczące wartości kupowanego portfolio oraz przejściowy spadek dywidendy wypłacanej przez spółkę, jednak krótkofalowo będą one rzutować na percepcję walorów. Niedawno też analitycy DM BDM w swoje rekomendacji odnieśli się do transakcji z Accorem. Ocenili, że długofalowo transakcja przejęcia aktywów hotelowych może mieć pozytywny wpływ na wartość Orbisu.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Orbisu
BM BPH zakłada, że w 2014 r. spółka wypracuje ponad 204 mln zł skonsolidowanej EBITDA (+6 proc. r/r) i blisko 80 mln zł skonsolidowanego zysku netto (+22 proc.) oraz – po konsolidacji nowych aktywów – odpowiednio 282 mln zł EBITDA i 106 mln zł zysku w 2015 r. Natomiast prognoza DM BDM na przyszły rok to odpowiednio 281,2 mln zł i 93,5 mln zł.
W piątek akcje Orbisu zachowują się neutralnie. Na finiszu 2014 roku notowania wykazują 4-proc. stopę zwrotu wobec niespełna 1-proc. wzrostu indeksu WIG.
