Grupa Lotos szacuje modelową marżę rafineryjną we wrześniu tego roku na 7,08 USD/bbl wobec 8,51 USD/bbl z sierpnia. Natomiast rok wcześniej marża wynosiła 7,86 USD/bbl. W całym III kwartale 2015 roku modelowa marża rafineryjna spadła do 7,41 USD/bbl wobec 8,08 USD/bbl kwartał wcześniej i w zestawieniu z 6,97 USD/bbl w analogicznym okresie 2014 roku.
Należy zaznaczyć, że historycznie marże rafineryjne zarówno dla Lotusu jak i PKN Orlen utrzymują się na wysokim poziomie. Jednak w ocenie analityków Raiffeisen Brokers, w przyszłości przy obecnej niskiej cenie ropy naftowej za baryłkę, tak wysoki poziom marży rafineryjnej może nie być do utrzymania. Świadomość tego mają też inni analitycy. Taki scenariusz zakłada DM PKO BP. Wśród przyczyn możliwego pogorszenia się marż wymienia m.in. słabnący efekt wzrostu popytu na paliwa. Biuro zwraca też uwagę na rosnącą konkurencyjność i wzrost importu, zwłaszcza ze strony nowoczesnych rafinerii z Bliskiego Wschodu. Aktualne rekomendacje brokera to sprzedaj dla Lotosu i PKN Orlen. Nowe nastawienie do spółek paliwowych zaprezentował też DM BZ WBK. Biuro podwyższyło rekomendację dla Lotosu i Orlenu ze sprzedaj do trzymaj.
Modelowa marża rafineryjna (USD) Lotos. (Źródło: Raiffeisen Brokers)
W piątek akcje Lotosu po słabszym otwarciu próbują zyskiwać na wartości. Niemniej ostatnie tygodnie stoją pod znakiem korekty kursu. Jednak w dalszym ciągu notowania zachowują dwucyfrową stopę zwrotu w tym roku. Obecnie nieznacznie przekracza 11 proc. Podobnie regres widać w notowaniach Orlenu. Korekta z ostatnich tygodni zepchnęła akcje potentata paliwowego z fotela tegorocznego lidera wzrostów wśród blue chipów. Niemniej ponad 40-proc. wzrost nadal robi wrażenie.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Lotosu
