Noble Securitiers rekomenduje kupno akcji Izo-Bloku z ceną docelową 205 zł za sztukę. Raport wydano przy kursie 164 zł. Biuro zwraca uwagę w raporcie, że spółka jest jednym z liderów na dynamicznie rozwijającym się rynku produkcji elementów z EPP – spieniony polipropylen, głównie dla klientów z branży automotive. Analitycy podkreślają, iż Izo-Blok ponad 90 proc. produkcji kieruje na rynki zagraniczne, a obecna sytuacja na rynku walutowym sprzyja eksporterom.
Spółka ma ambitny program rozwoju, skupiając się na dalszym zwiększaniu mocy i pozyskaniu technologii produkcji surowca. Pomóc ma w tym planowana na połowę 2016 r. akwizycja niemieckiego konkurenta.
– Wzrostu wartości Izo-Bloku upatrujemy w efektach przejęcia niemieckiej firmy SSW PearlFoam. Bez akwizycji spółka może w niedługim czasie napotkać na bariery wzrostu wynikające z chłonności rynku europejskiego. Z drugiej strony Izo-Blok nie ma jeszcze odpowiedniego potencjału, aby eksplorować rynki NAFTA lub dalekowschodnie. Przejęcie głównego konkurenta daje Izo-Blokowi przewagę konkurencyjną względem innych europejskich producentów z EPP, buduje odpowiednią „masę” i tym samym poprawia pozycję negocjacyjną względem klientów oraz dostawców (własna technologia produkcji surowca). – czytamy w raporcie biura.
Spółka planuje częściowe sfinansowanie akwizycji przez emisję nowych akcji. W tym celu chce przeprowadzić ofertę publiczną na przełomie II i III kwartału – prospekt emisyjny złożono już w Komisji Nadzoru Finansowego. Na początku kwietnia walne Izo-Bloku przegłosowało emisję do 300 tys. akcji serii D, oferowanych w ramach subskrypcji otwartej. Obecnie kapitał na akcyjny składa się 1 mln walorów. Pozyskane przez spółkę środki przeznaczone zostaną na częściowe sfinansowanie transakcji nabycia 100 proc. udziałów w niemieckiej spółce SSW PearlFoams. Kwota transakcji to 21,5 mln euro.
Izo-Blok ma za sobą publikację wyników za trzy kwartały roku obrotowego 2015/2016 (okres od 1 maja 2015 do 31 stycznia 2016), w którym przychody wzrosły o 15 proc. do 66,3 mln zł. EBITDA zwiększył się o 49 proc. do 14 mln zł. Na poziomie netto nastąpił spadek z 7,1 mln zł do 2,4 mln zł. Prognoza Noble Securities na cały rok obrotowy 2015/2016 to 89,5 mln zł przychodów, 19,2 mln zł zysku EBITDA i 12,5 mln zł zysku netto przypadającego na akcje jednostki dominującej. Na kolejny rok założono odpowiednio 203,7 mln zł, 35,1 mln zł i 16,9 mln zł. W tym roku akcje spółki zyskały ponad 9 proc., choć przechodziły korekty po informacjach o planowanym rozwodnieniu kapitału. W skali ostatnich 12 miesięcy zwyżka sięga 75 proc.
