Analitycy DM PKO BP podwyższyli zalecenie dla akcji PGNiG z trzymaj do kupuj. Cenę docelową podniesiono z 5,15 zł do 6,03 zł. Raport wydano przy kursie 5,21 zł.
Nastawienie inwestycyjne zmieniono ze względu na niską wycenę spółki oraz perspektywę pozytywnych zaskoczeń wynikowych. Dodano, że dzięki zdywersyfikowanym źródłom przychodów PGNiG pokazuje stabilny poziom EBITDA, generowany głównie przez segmenty upstream oraz dystrybucji.
– Uważamy, iż cash flow spółki oraz planowane inwestycje będą motorem wzrostu wartości, co w połączeniu z polityką dywidendy przemawia za atrakcyjnością inwestycyjną PGNiG w średnim terminie. – czytamy w raporcie DM PKO BP.
Zdaniem biura, wzrost cen ropy w połączeniu z prognozami wzrostu wydobycia począwszy od 2018 r. to dobry prognostyk dla poprawy zysków w segmencie upstream w kolejnych latach. Niemniej jednak już w II kwartale tego roku spodziewają się poprawy zysków kw/kw ze względu na wzrost średniej ceny sprzedaży wyrażonej w PLN.
– Jeżeli notowania gazu podążą w ślad za cenami ropy naftowej i w II półroczu 2016 r. nastąpi ich wzrost, wówczas cena sprzedaży dla klientów hurtowych wzrośnie podwyższając tym samym średnią cenę sprzedaży w grupie PGNiG, ale maksymalny poziom wzrostu jest ograniczony do wysokości taryfy. – prognozuje broker.
Źródło: DM PKO BP
Analitycy zwracają uwagę, że PGNIG jak na razie jest jedynym użytkownikiem terminalu LNG i będzie ponosił koszty jego funkcjonowania, które obciążą wyniki spółki w II półroczu 2016 r. (ok. 298 mln zł rocznie). Niemniej jednak wiceminister energii Michał Kurtyka zasygnalizował, iż wkrótce ma zostać przedstawiony projekt ustawy dotyczący socjalizacji kosztów terminalu LNG, który pozwoli na rozłożenie kosztów użytkowania gazoportu.
Zgodnie z czerwcową decyzją regulatora, taryfy dystrybucyjne nie uległy zmianie i zostały zatwierdzone do końca 2016 r., co będzie sprzyjało powtórzeniu ubiegłorocznych wyników w segmencie dystrybucji. Zdaniem biura, w kolejnych latach wzrost wolumenu dystrybuowanego gazu oraz dalsza poprawa efektywności kosztowej pozwolą na stabilizację wyniku EBITDA segmentu. W raporcie założono, że tegoroczny zysk operacyjny powiększony o amortyzację wyniesie 6,57 mld zł wobec 6,08 mld zł. Na kolejne dwa lata założono odpowiednio 6,3 mld zł i 6,5 mld zł.
Źródło: DM PKO BP/PGNiG
Kilka dni temu walne PGNiG opowiedziało się za propozycją zarządu i przesądziło o wypłacie tegorocznej dywidendy w kwocie 0,18 zł na akcję. Przy obecnym kursie akcji daje to stopę w wysokości 3,2 proc. Dniem dywidendy jest 20 lipca, a jej wypłaty 2 sierpnia 2016 r. Na ostatnim walnym akcjonariusze z decydowali także o nieudzieleniu absolutorium byłemu zarządowi. Chodzi o byłego prezesa Mariusza Zawiszę i byłych wiceprezesów Jarosława Bauca, Zbigniewa Skrzypkiewicza i Waldemara Wójcika. >> Dołącz do dyskusji na forumowym wątku dedykowanym akcjom PGNiG
W tym roku akcje PGNiG zyskały na wartości około 10 proc. Niemniej nie zdołały odrobić wszystkiego po silnym spadku w końcówce ubiegłego roku. Roczna stopa zwrotu jest na 12-proc. minusie.
