Ciech kontynuuje dynamiczną poprawę zysków. W II kwartale 2016 r. zysk netto podskoczył o 88 proc. do 161,9 mln zł, a w dodatku przebił konsensus PAP o 39 proc. Na poziomie EBITDA i EBIT dynamika sięgnęła odpowiednio 40 i 57 proc., co dało 250 mln zł i 194 mln zł. W efekcie prognozy analityków zostały przewyższone o 16 i 22 proc. Przychody rosły wolniej – o 3,1 proc. do 867 mln zł. Konsensus zakładał 876,9 mln zł.
W wynikach analitycy zwracają uwagę na pozytywne one-offy. Chodzi o pozostałe przychody operacyjne. Podkreślają także rekordowy cash flow.
– Pozostałe przychody operacyjne w wysokości 28 mln zł, które my odejmujemy, by wyliczyć oczyszczony wynik EBITDA. On wyniósł 223 mln zł, czyli trochę lepiej od konsensusu na poziomie 216 mln zł. Natomiast zauważalny jest bardzo dobry cash flow w kwartale, jeden z najlepszych, jakie pamiętam w spółce. Wyniósł 296 mln zł, podczas gdy rok wcześniej było to 58 mln zł. Oczyszczona EBITDA segmentu sodowego wyniosła 201 mln zł, podczas gdy ja spodziewałem się 190 mln zł. Natomiast wynik segmentu organicznego ukształtował się na poziomie 21 mln zł wobec 17,5 mln zł moich oczekiwań. Podsumowując, oczyszczone wyniki są lekko lepsze od naszych oczekiwań i oczekiwań rynku. Reakcja może być pozytywna ze względu na bardzo dobry cash flow. – komentuje Łukasz Prokopiuk, analityk DM BOŚ (PAP).
(Fot. mat. prasowe Grupy Ciech)
Także w całym I półroczu dynamicznie rosły zyski. Przy 2-proc. wzroście przychodów EBIT zwiększył się o 43 proc. do 344 mln zł, a zysk netto o ponad 90 proc. do 264 mln zł. Zysk operacyjny segmentu sodowego wzrósł z 218,5 mln zł do 312,4 mln zł. W biznesie organicznym obniżył się z 33,8 mln zł do 21 mln zł, podobnie jak w segmencie krzemiany i szkło z 10,5 mln zł do 6,7 mln zł.
Poprawie wyników służy korzystna koniunktura gospodarcza w Unii Europejskiej, a także w krajowej gospodarce i przemyśle chemicznym. Eksportowi grupy sprzyjał spadek wartości PLN wobec EUR i USD. Jednak z drugiej strony spółka musiała zmagać się ze słabą koniunkturą na chińskim rynku sody kalcynowanej. To skutkowało utrzymywaniem się niskich cen oferowanych przez tamtejszych producentów na zamorskich rynkach.
Na fali dobrych wyników akcje spółki zyskują dziś kilka procent. Ciech od około dwóch miesięcy próbuje powrócić na wzrostową ścieżkę. W tym okresie notowania zyskały 28 proc., niemniej od początku roku nadal są na minusie, który sięga 16 proc. Lepiej sytuacja wgląda w dłuższym horyzoncie – trzyletnia stopa zwrotu pokazuje wzrost bliski 200 proc. >> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Ciechu
