W dniu wydania rekomendacji kurs akcji Grupy Lotos wynosił 56,16 zł. W środę na zamknięciu cena akcji wynosiła 56,38 zł.
– Naszym zdaniem akcje Lotosu mogą stanowić bardziej interesującą inwestycję niż walory PKN Orlen. Podtrzymujemy pozytywne nastawienie do Lotosu (kupuj + przeważaj; 12M EFV = 80 zł na akcję), natomiast rośnie nasz pesymizm w odniesieniu do PKN Orlen (sprzedaj + niedoważaj; 12M EFV = 100 zł na akcję). Wobec wymienionych spółek zalecamy strategię skracania pozycji na PKN Orlen w I poł. br. (w związku z oczekiwanym silnym spadkiem rentowności r/r w nadchodzących kwartałach) i przeważania walorów Lotosu w portfelu w II połowie roku (pod planowane uruchomienie instalacji opóźnionego koksowania). – czytamy w raporcie.
W dniu wydania rekomendacji kurs akcji PKN Orlen wynosił 106,05 zł. W środę na zamknięciu cena akcji wynosiła 109,95 zł.
– Głównym argumentem na korzyść Lotosu jest planowana inwestycja EFRA, który w naszej ocenie, może okazać się punktem zwrotnym dla spółki. EFRA powinna zneutralizować oczekiwane negatywne efekty normalizacji marż rafineryjnych i umożliwić stopniową poprawę EBITDA wg LIFO do ponad 3 mld zł w 2019 roku. Odmiennie wyglądają oczekiwania dynamiki zysków dla PKN Orlen, gdzie brak podobnych projektów może doprowadzić do obniżenia EBITDA wg LIFO do 8 mld -8,5 mld zł przy założeniu takich samych warunków rafineryjnych – podano również.
