W I kwartale skonsolidowane przychody ze sprzedaży grupy PBG wyniosły 716 mln zł i okazały się wyższe o 50 proc. od rezultatu sprzed roku. Niestety marne to pocieszenie, gdy zobaczymy jak szybko rosły koszty własne sprzedaży (o 73 proc.). W konsekwencji doprowadziło to do wykazania dużych strat w raportowanym okresie. Zmniejszeniu uległa wartość EBITDA z kwoty 57 mln zł w I kwartale 2011 roku do kwoty -21,8 mln zł. Strata na działalności operacyjnej sięgnęła 41,5 mln zł, a netto na minusie było 60 mln zł, co stanowi spadek o 88,5 mln zł w ujęciu r/r. >> Cały raport spółki znajdziesz w serwisie.
Należy podkreślić, że kilka spółek z grupy zakończyło pierwszy kwartał ze stratą już na poziomie brutto ze sprzedaży. W takiej sytuacji znalazły się Hydrobudowa Polska i Aprivia. Jak podaje spółka, powodem takiego stanu rzeczy jest duże zaangażowanie firm w realizację kontraktów związanych z budową autostrad i dróg krajowych. W komentarzu do raportu PBG przyznaje, że segment drogowym może prezentować straty na pierwszym poziomie – zysku brutto na sprzedaży – aż do pełnego rozliczenia tych kontraktów na początku 2013 roku. Największy udział w wynikach grupy ma grupa Rafako. Wypracowała ona ok. 321 mln zł przychodów, 16,2 mln zł zysku operacyjnego i 12,2 mln zł zysku netto. Jednak na niewiele się to zdało, bo wyniki grupy były i tak dalekie od oczekiwań rynku. Analitycy ankietowani przez PAP spodziewali się 3,2 mln zł straty netto.
– Wyniki PBG za I kwartał 2012 roku są słabe – jedne z najsłabszych na tle sektora. Spółka wygenerowała 60,50 mln zł straty netto, jednak nie to jest najważniejsze. Liczyliśmy, że strata będzie zaprezentowana, ale dopiero w III/IV kwartale 2012 r. Ważne są przepływy operacyjne i bilans. Dług na koniec I kwartału 2012 roku wzrósł o 2,08 mld zł. Na koniec I kwartału 2012 r. w kapitał obrotowy PBG miało zaangażowanie aż 1,24 mld zł. Operacyjne przepływy wyniosły minus 445,4 mln zł. Warto zwrócić uwagę, że gdyby PBG dysponowało dodatkowymi liniami kredytowymi, koniecznymi w celu uregulowania opóźnionych zobowiązań, operacyjne przepływy wyniosłyby około minus 650 mln zł. – ocenia DI BRE Bank.
Na koniec marca bilansowe środki pieniężne i ich ekwiwalenty stanowiły 306,8 mln zł, a na koniec grudnia 2011 r. było to 557 mln zł. Co gorsza, łączne zobowiązania odsetkowe czyli kredyty i pożyczki wzrosły do kwoty blisko 2,5 mld zł. Od 16 kwietnia PBG prowadzi negocjacje z bankami w celu restrukturyzacji zadłużenia oraz czasowego i warunkowego powstrzymania się od egzekwowania zobowiązań. Dodatkowo spółka zabiega wśród banków o zapewnienie sobie finansowania pomostowego. Do tej pory 12 banków zgodziło się przedłużyć spółce okres spłaty zobowiązań i pod określonymi warunkami dało jej czas na pozyskanie kapitału. >> Szczegóły tutaj.
Z raportu wynika, że na początku kwietnia wartość portfela zamówień grupy PBG wynosiła 8,9 mld zł, z czego około 3,9 mld zł przypada do realizacji w 2012 roku. W porównaniu do analogicznego okresu 2011 roku wartość portfela zamówień jest o blisko 4 mld zł większa. Jest to efekt akwizycji Rafako oraz podpisania przez tę spółkę kontraktu na budowę dwóch bloków energetycznych w Opolu na kwotę 9,4 mld zł netto (udział Rafako 34,6 proc.).
Grupa planuje opublikować w czerwcu prognozy finansowe na lata 2012-2013. Mają one być zgodnie z zawartym porozumieniem z bankami zbadane przez niezależnego audytora Ernst&Young.
Słaby wynik finansowy sprawił, że na rynku kontuowana jest wyprzedaż akcji spółki. Na środowej sesji akcje PBG traciły momentami nawet 8 proc. Od początku roku notowania budowlanej grupy zmalały o blisko 70 proc.
>> Wyniki finansowe, wskaźniki oraz dane fundamentalne są już wprowadzone do serwisu >> wszystko o sytuacji PBG znajdziesz na stronie spółki w StockWatch.pl
