DM BOŚ obniżył cenę docelową Creepy Jar
Z uwagi na udany debiut wersji na konsolę gry Green Hell analityk DM BOŚ potwierdził pozytywne nastawienie do spółki. Według eksperta, gatunek gier survivalowych cieszy się popularnością graczy konsolowych, a Creepy Jar ma wszelkie narzędzia i umiejętności, by produkować dobre gry na konsole. Doświadczenie, które spółka zebrała przy tej okazji, będzie procentowało podczas produkcji i debiutu kolejnego projektu na konsole.
Ostatnio zarząd spółki poinformował, że w związku z umiejętnym generowaniem mocnych przepływów pieniężnych bierze pod uwagę wypłatę dywidendy z zysków za 2021 rok. Tomasz Rodak zakłada, że w 2022 i 2023 roku spółka może przeznaczyć na dywidendę 50 proc. raportowanego zysku netto, co implikuje wypłatę odpowiednio 20,56 zł (2,9 proc. stopa dywidendy brutto) oraz 13,20 zł (1,9 proc. stopa dywidendy brutto) dywidendy na akcję.
– Zważywszy na udany debiut wersji na konsole podwyższamy o 37 proc. prognozę wolumenu sprzedanych kopii wersji konsolowej Green Hell do 426 tys. (poprzednio 310 tys.), co odpowiada ok. 40 proc. wolumenu sprzedaży wersji na PC w tym samym czasie od debiutu w trybie rozgrywki wieloosobowej. Jednocześnie obniżamy wolumen sprzedaży wersji na PC na 2021 i 2022 rok odpowiednio o 12 proc. i 18 proc. do 640 tys. (poprzednio 730 tys.) i 540 tys. (poprzednio 660 tys.), a także przesuwamy debiut wersji konsolowej gry Chimera na późniejszy termin, czyli na II kw. 2024 roku (wcześniej zakładaliśmy IV kw. 2023 roku). Wprawdzie podtrzymujemy założenie, że wersja tej gry na PC powinna trafić na rynek w IV kw. 2023 roku, niemniej dopuszczamy możliwość, że premiera w trybie EA (wczesnego dostępu) może nastąpić wcześniej, gdyż spółka wspominała, że wersja EA może być gotowa pod koniec 2022 roku – czytamy w raporcie przygotowanym przez Tomasza Rodaka, analityka DM BOŚ.
W konsekwencji ekspert podwyższył o 12 proc. całoroczną prognozę skor. zysku netto na 2021 rok do 34,1 mln zł, a marginalnie, o 7 proc., obniżył prognozę skor. zysku netto na 2022 rok do 24,9 mln zł. Zgodnie z szacunkami Rodaka, Creepy Jar jest obecnie notowany przy 13,9x/ 19,0x/ 11,4x skor. P/E na 2021P/ 2022P/ 2023P (z 50 proc./9 proc./ 35 proc. dyskontem wobec porównywalnych spółek).
– Pod wpływem (i) wzrostu stopy wolnej od ryzyka w naszym modelu DCF (do 2,5 proc., wcześniej 2,0 proc.) oraz (ii) 11 proc. obniżenia mnożników wyceny porównywalnych spółek nasza 12-miesięczna wycena końcowa maleje o 12 proc. do 1 071 zł na akcję (poprzednio 1 215 zł na akcję), co implikuje duży 54 proc. potencjał wzrostu, dlatego też podtrzymujemy długoterminową rekomendację kupuj. Natomiast nie dostrzegając widocznych silnych bodźców, które mogłyby poruszyć kursem akcji spółki, w najbliższych miesiącach obniżamy krótkoterminową rekomendację relatywną do rynku do neutralnie (poprzednio przeważaj) – czytamy w raporcie.
Creepy Jar jest producentem gier komputerowych, specjalizującym się w gatunku premium indie survival. Menedżerowie spółki mają doświadczenie z Techland. W kwietniu 2021 r. spółka przeniosła się na rynek główny GPW z NewConnect, na którym była notowana od sierpnia 2018 r.
Rekomendacja dla Creepy Jar powstała 12 października 2021 r. Autorem rekomendacji jest Tomasz Rodak, analityk DM BOŚ. Wymagany prawem disclaimer jest do pobrania TUTAJ
