Trigon DM podwyższył prognozy skoryg. zysku netto banków o 10-13 proc. na lata 2024-2025
– Dobre wyniki za III kw. 2023, wydłużenie osiągnięcia docelowego poziomu stóp procentowych o 2 kwartały i obniżenie kosztów ryzyka pozwoliły na podwyższenie naszych prognoz skorygowanego zysku netto dla sektora na lata 2024-2025 o 10-13 proc. Wynik odsetkowy dodatkowo uwzględnia przesunięcie kosztów wakacji kredytowych (4 mld zł) z 2023 na 2024. Nasze prognozy są zbliżone do konsensusu, ale uważamy je za dość konserwatywne. Zakładany przez nas poziom stóp w długim terminie (3,5 proc.) jest poniżej obecnych wycen rynku pieniężnego (ok. 4,25 proc.), a prognozowany wzrost kosztów ryzyka w przyszłym roku o 40 proc. r/r zapewnia bufor bezpieczeństwa na ewentualne pojawienie się negatywnych skutków spowolnienia gospodarczego z 2023 – czytamy w raporcie dotyczącym banków z regionu CEE, datowanym na 27 listopada.
Analitycy przypomnieli, że kilka dni po zaskakującej obniżce stóp o 75 pb na początku września, rynkowe oczekiwania na stopy procentowe miały swój dołek.
– Od tamtego czasu przesunęły się istotnie w górę, zwłaszcza na krótkim końcu, przez co wydłużony został cały cykl o co najmniej 3 kwartały. Docelowy poziom stóp również uległ przesunięciu z ok. 3,75 proc. do ok. 4,25 proc. W naszych modelach od dłuższego czasu utrzymywaliśmy scenariusz spadku stóp do 3,5 proc. na początku 2025 roku, ale ostatnie wydarzenia skłaniają nas do zmiany założeń. Utrzymujemy docelowy poziom stóp na 3,5 proc., ale przesuwamy moment dojścia do nich o dwa kwartały. Daje nam to przestrzeń do podniesienia prognoz wyniku odsetkowego na lata 2024-2025, ale jednocześnie pozostajemy z założeniami po konserwatywnej stronie vs. rynek pieniężny. W stabilne stopy przez cały 2024 rok na pewno nie wierzymy i obniżki powinny być kontynuowane wraz z rozpoczęciem luzowania przez FED i ECB (kwiecień-maj 2024) – czytamy dalej.
Analitycy podnieśli prognozy wyniku odsetkowego o 8 proc. na br. do 77,81 mld zł, o 2 proc. do 69,94 mld zł na 2024 r. i o 5 proc. do 68,7 mld zł na 2025 r.
