VIG/C-Quadrat TFI: Wkraczamy w okres przesilenia na rynkach akcji
Na krajowym rynku akcji odnotowano „bardzo dynamiczne wzrosty” w styczniu i lutym, które – w opinii zarządzających VIG/C-Quadrat TFI – doprowadziły do krótkoterminowego przesilenia. W rezultacie poziom wskaźnika Cena / Wartość Księgowa dla indeksu WIG dotarł do poziomu 1,4x. Historycznie oznaczało to, że dalsze wzrosty z tego poziomu były ograniczone, a nawet były punktem zwrotnym dla indeksu WIG.
– Pokłosiem awantury prezydentów USA i Ukrainy w Białym Domu jest fakt, że priorytety amerykańskie uległy fundamentalnej zmianie. Wydaje się, że USA koncentruje się na sprawach wewnętrznych oraz rywalizacji z Chinami w perspektywie kilku lat. Czyim kosztem odbywa się ta zmiana? Kosztem Europy, a w szczególności Ukrainy. Dla Polski oznacza to ryzyko zwiększenia zaangażowania środków w celu obrony długoterminowych interesów. Przekładając to na język finansów – istnieje poważne ryzyko wzrostu premii za ryzyko dla krajowych aktywów – czytamy w komentarzu rynkowym Towarzystwa.
Z drugiej strony, krajowy rynek akcji może być beneficjentem pozytywnego sentymentu do europejskiego rynku akcji.
– Dlaczego? Dlatego, że potencjalny ‚rozwód’ USA i Europy, oznacza znaczący wzrost wydatków na zbrojenia. Oznacza to (potencjalnie) ogromny impuls fiskalny w sytuacji trudnej sytuacji budżetowej większości wiodących gospodarek w Europie. Krótkoterminowo – jest to bardzo pozytywne dla akcji, ale w średnim i długim terminie oznacza, że trzeba będzie za to zapłacić – wyjaśniono.
Ostatecznie, działanie to może doprowadzić do strukturalnego osłabienia konsumpcji w kolejnych latach. Warto mieć to na uwadze w aktualnej sytuacji geopolitycznej, podkreśliło TFI.
– Uważam, że wkraczamy w okres przesilenia na rynkach akcji. Krajowy rynek akcji może jeszcze częściowo korzystać na napływie kapitału do europejskiego sektora obronnego pomimo braku reprezentantów spółek z tej branży (z wyjątkiem kilku małych spółek), ale relacja potencjalnego zysku do podejmowanego ryzyka uległa ponownemu pogorszeniu – podsumował Kaźmierczak, cytowany w materiale.
VIG/C-Quadrat TFI wchodzi w skład grupy Vienna Insurance Group, która działa na polskim rynku od 1998. W skład grupy kapitałowej VIG wchodzą też firmy ubezpieczeniowe, jak Compensa, InterRisk czy Wiener.
