JSW z dużą stratą i bez opinii audytora. Spółce grozi utrata płynności
JSW: Strata mniejsza niż rok temu, ale wciąż ogromna
W drugim kwartale 2025 r. JSW odnotowała 724,1 mln zł straty netto wobec prawie 6 mld zł straty rok wcześniej. Strata operacyjna wyniosła 799,1 mln zł wobec 6 883,4 mln zł straty rok wcześniej. Na rezultaty negatywnie wpłynęły niskie ceny węgla koksowego, niekorzystne kursy walut oraz odpis na 648 mln zł związany ze styczniowym pożarem w kopalni Knurów-Szczygłowice.
– Dane okazały się słabsze od konsensusu rynkowego oraz od naszych prognoz, szczególnie na poziomie wyniku netto. Zarząd w komentarzu zwrócił uwagę, iż bez wdrożenia niezbędnych działań antykryzysowych spółce grozi utrata płynności w marcu 2026 – komentuje Michał Sztabler, Noble Securities.
Skonsolidowane przychody ze sprzedaży sięgnęły 2 277,2 mln zł w II kw. 2025 r. wobec 2 761,5 mln zł rok wcześniej.
– Rynek w ostatnich miesiącach zdecydowanie nam nie sprzyja. Niepewność wynikająca m.in. z rosnącego protekcjonizmu, pogarszająca się kondycja europejskiego i globalnego hutnictwa, rosnący eksport chińskiej stali generujący napływ taniego importu do Europy oraz ponad trzykrotny wzrost eksportu koksu indonezyjskiego, to główne czynniki kształtujące otoczenie rynkowe w pierwszym półroczu 2025 r. Niskie ceny węgla w połączeniu z utrzymującymi się niekorzystnymi kursami walut mocno odbiły się na sytuacji finansowej spółki i uniemożliwiły osiągnięcie pozytywnego wyniku. Podejmujemy jednak wszelkie możliwe działania strategiczne i operacyjne, aby utrzymać i poprawić płynność finansową – powiedział prezes Ryszard Janta, cytowany w komunikacie.
Biegły rewident odmówił wydania opinii do raportu JSW
PricewaterhouseCoopers, badający jednostkowe i skonsolidowane sprawozdanie finansowe JSW za pierwsze półrocze 2025 roku, odmówił wyrażenia opinii. Audytor wskazał, że nie był w stanie ocenić zasadności przyjętych przez zarząd prognoz finansowych, które posłużyły do oceny możliwości kontynuowania działalności.
– Informacja negatywna, podważająca realność niektórych założeń przyjmowanych przez zarząd spółki do oceny perspektyw dalszej działalności JSW. Biegły kwestionował przede wszystkim oparcie modelu finansowego i płynności firmy o działania, na które JSW nie ma wpływu (zwrot składki solidarnościowej, zawarcie porozumień płacowych ze stroną społeczną, odroczenie płatności składek ZUS czy zmiana harmonogramu płatności zadłużenia z tytułu kredytów) – ocenia Michał Sztabler, analityk Noble Securities.
Doraźna ulga dzięki ZUS
Pewną poprawę sytuacji płynnościowej może dać decyzja Zakładu Ubezpieczeń Społecznych o odroczeniu płatności 80 proc. składek za sierpień, wrzesień i październik 2025 roku. Miesięczne zobowiązania JSW wobec ZUS sięgają 120–130 mln zł, więc ulga oznacza czasowe odciążenie kasy spółki.
„Informacja pozytywna. ZUS podało kolejny raz ‘kroplówkę’, ale czekamy na działania o charakterze długofalowym, pozwalające na trwałą poprawę sytuacji płynnościowej spółki” – wskazuje Michał Sztabler, analityk Noble Securities.
Grupa JSW to największy producent wysokiej jakości węgla koksowego typu 35 (hard) i jeden z głównych producentów koksu w Unii Europejskiej. Spółka jest notowana na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie od 2011 roku.
