(Fot. JSW)
Sprzedaż węgla w JSW wyraźnie w górę
Sprzedaż węgla ogółem w Jastrzębskiej Spółce Węglowej (JSW) wyniosła ok. 3,55 mln ton w III kwartale 2025 r. Była wyższa o ok. 18,4 proc. w porównaniu do poprzedniego kwartału i o ok. 22,3 proc. w skali roku, podała spółka. W tym czasie produkcja węgla ogółem sięgnęła 3,32 mln ton, co oznacza spadek o ok. 0,7 proc. kw/kw i wzrost o ok. 8,6 proc. r/r.
– Poprawiły się wolumeny, tak w relacji kw/kw, jak i r/r. W szczególności lepsza była sprzedaż oraz produkcja w kluczowym segmencie węgla koksowego. Niestety ceny pozostają niskie, a wzrost sprzedaży węgla energetycznego spółka okupiła spadkiem marży (ceny nieco powyżej 80 proc. cen benchmarkowych, kiedy jeszcze w 2023 r. było to >100%, a w2024 r. ok. 95 proc.). Na tej podstawie szacujemy przychody 3Q25 na poziomie nieco niższym niż w Q2 i wyraźnie poniżej 3Q24. Nie widzimy też szans na znaczące obniżenie kosztów, przez co wynik EBITDA będzie ponownie ujemny, a strata netto pokaźna. W obecnej sytuacji bardzo słabe wyniki nie powinny być dużym zaskoczeniem, a rynek „żyje” przede wszystkim tematem ratowania spółki (i dofinansowaniem przez magicznego inwestora). Niemniej po ostatnich wzrostach raport sprzedażowy może przynieść schłodzenie nastrojów – skomentował Michał Sztabler, analityk Noble Securities.
Wzrost produkcji węgla koksowego
Sprzedaż węgla koksowego wyniosła ok. 2,88 mln ton, co oznacza wzrost o ok. 10,1 proc. w porównaniu do II kwartału 2025 r. oraz o ok. 17,5 proc. w porównaniu do analogicznego okresu 2024 r. Produkcja węgla koksowego wyniosła ok. 2,87 mln ton, rosnąc o 2 proc. kw/kw i o 14,6 proc. r/r, czytamy w komunikacie spółki.
Siła wyższa i trudne warunki w kopalniach
– Na wydobycie węgla w JSW w III kw. 2025 r. negatywnie oddziaływały zdarzenia nieprzewidywalne: siła wyższa ogłoszona 18.09.2025 r. w związku z wydarzeniami zaistniałymi w dniu 12.09.2025 r., kiedy doszło do pożaru endogenicznego w KWK Borynia-Zofiówka Ruch Zofiówka, w związku z czym zaszła konieczność czasowego otamowania zagrożonego rejonu […], ponadto odczuwalne były skutki sił wyższych ogłoszonych w poprzednich okresach […]. Ponadto na mniejsze postępy ścian wpływały trudniejsze od zakładanych warunki geologiczno-górnicze, w tym poziom zagrożeń naturalnych – czytamy w komunikacie.
Rynek stali i węgla nadal pod presją
Spółka oceniła, że sytuacja rynkowa w III kwartale nie uległa poprawie. Wskazano na utrzymującą się niepewność, wzrost protekcjonizmu oraz ograniczenia produkcji stali zarówno w Europie, jak i na świecie.
– Główne czynniki kształtujące globalny i europejski rynek stali, koksu i węgla koksowego w III kw. 2025 r. to ograniczenia poziomu produkcji stali na rynku europejskim i globalnym, utrzymująca się niepewność i wzrastający protekcjonizm rynkowy, wzrost aktywności azjatyckich eksporterów stali na rynku europejskim, intensyfikacja dostaw przed okresem obowiązywania opłat w ramach mechanizmu CBAM, ekspansja koksu indonezyjskiego, brak ochrony europejskiego rynku koksu przy ograniczonym zapotrzebowaniu oraz niska aktywność na rynku spot węgla koksowego, przy utrzymujących się niskich cenach węgla koksowego Premium Low Vol wahających się w III kw. 2025 r. w przedziale 172,0–191,9 USD/t FOB Australia – wymieniło JSW.
Grupa JSW to największy producent wysokiej jakości węgla koksowego typu 35 (hard) i znaczący producent koksu w Unii Europejskiej. Spółka jest notowana na GPW od 2011 r. i wchodzi w skład indeksu WIG20.
