W środę akcje KGHM otrzepują się z przeceny. Notowania lubińskiego kombinatu podążają dzisiaj śladem drożejącej o ok. 2 proc. miedzi. Kurs czerwonego metalu w USA oddala się od tegorocznych minimów wyznaczonych w drugiej połowie sierpnia, kiedy to za funt płacono 2,21 USD. Obecnie cena sięga poziomu 2,3005 za funt. Dodatkowym wsparciem dla akcji KGHM jest świeża rekomendacja Haitong Banku (d. Espirito Santo Investment Bank). Broker w raporcie z 29 września podtrzymał wystawione ponad rok temu zalecenie kupuj dla akcji KGHM. Biuro obniżyło jedynie cenę docelową do 112,31 zł z 156,70 zł wcześniej. To wciąż o ponad 39-proc. wyżej niż na warszawskim rynku, gdzie za jeden walor płaci się 80,85 zł.
Wysoka ocena analityków Haitong Banku kontrastuje z wcześniejszymi rekomendacjami pozostałych biur maklerskich, które preferują ostrożniejsze podejście do walorów lubińskiej spółki. W lipcu Credit Suisse wystawił spółce zalecenie neutralne z ceną 115 zł, ale wówczas na rynku kurs akcji trzymał się powyżej poziomu 100 zł. Kilka tygodni później Erste Securities opublikowało raport z zaleceniem sprzedaj i wyceną 69,20 zł.
Najnowsze rekomendacje dla akcji KGHM. Kliknij, aby zobaczyć pełną listę.
Analitycy Haitong zwracają uwagę, że w lutym 2016 roku KGHM powinien opublikować zaktualizowaną informację na temat Sierra Gorda, w tym szczegółów dotyczących uruchomienia II fazy projektu. Chilijska inwestycja dotychczas pochłonęła 4,2 mld USD. Kopalnia od lipca br. prowadzi komercyjną produkcję koncentratu miedzi i molibdenu. Według zapowiedzi, w listopadzie Sierra Gorda ma osiągnąć pełne zdolności przerobowe w ramach I fazy. Zgodnie z założeniami miało to być ok. 110 tys. ton miedzi, 50 mln funtów molibdenu i 60 tys. uncji złota rocznie.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom KGHM
– Obecnie, po wyprodukowaniu od początku roku 38 tys. ton, KGHM spodziewa się, że całkowita produkcja miedzi osiągnie poziom 100 tys. ton, czyli mniej niż zakładane wcześniej 110 tys. ton, natomiast przewidywana produkcja molibdenu osiągnie 25-30 mln funtów, co stanowi spadek w porównaniu z wcześniej zakładanym poziomem 30-40 mln funtów. Założenia kosztowe również uległy podniesieniu, do poziomu 1,3-1,4 USD/funt, wcześniej 1,13 USD/funt. Jednak uwzględniając mało entuzjastyczną perspektywę Haitong, jeśli chodzi o rynek surowców (cena miedzi 2,25 USD/funt i cena molibdenu 6 USD/funt średnio w ciągu najbliższego roku), doszliśmy do wniosku, że koszt gotówkowy C1 operacji Sierra Gorda za 2016 wyniesie 1,20 USD/funt, a w dłuższym okresie 1,28 USD/funt. – uważają analitycy Haitong Bank.
(Fot. mat. prasowe/KGHM)
Zdaniem Haitong Banku, istotną dla KGHM-u sprawą są dalsze losy podatku od kopalin. Biuro w swoim modelu przyjęło, że począwszy od II połowy 2016 roku lubiński koncern zapłaci mniejszy podatek górniczy od swojej działalności w Polsce. W swoim modelu analitycy zakładają, że podatek spadnie o 50 proc. Jednocześnie podkreślają, że ich zdaniem szansa na to, że nowy rząd zrealizuje swoje przedwyborcze obietnice dotyczące zniesienia 100 proc. podatku górniczego dla KGHM, wynoszą 50 proc. Analitycy banku dodają, że wpływ ewentualnej całkowitej likwidacji daniny wyniósłby 58,65 zł na jedną akcję KGHM, co przy założeniu 50-proc. prawdopodobieństwa takiego zdarzenia podnosi wartość godziwą o 29,32 zł na akcję KGHM.
Deklarację zawieszenia na dziesięć lat (2016-2026) podatku od wydobycia rud miedzi i srebra zapowiedzieli posłowie PiS. Uchwalenie takiej ulgi jest coraz bardziej realne, bo według najnowszych sondaży, PiS ma duże szanse na samodzielne rządy w Sejmie po jesiennych wyborach. Podatek od wydobycia niektórych kopalin jest pobierany w Polsce od kwietnia 2012 r. Jedynym płatnikiem tej daniny jest obecnie KGHM. Na ten rok resort finansów zakłada, że dochód z tego tytułu w wysokości 1,45 mld zł, a w przyszłym 1,53 mld zł.
W środę akcje KGHM rosną o 3,85 proc. do 81 zł. Notowania lubińskiego koncernu kończą wrzesień na niewielkim plusie. Słabiej stopa zwrotu wypada w szerszej perspektywie. Od stycznia akcje KGHM potaniały o ponad 28 proc.
