Fot. Synektik
Łukasz Kosiarski spodziewa się, że 15 lutego Synektik zaraportuje 113,3 mln zł przychodów w 1Q22/23, czyli 220 proc. więcej w ujęciu r/r. W najnowszym raporcie wycenił jedną akcję spółki na 42 zł.
W segmencie Sprzęt medyczny i IT ekspert zakłada, że przychody wyniosły 105,8 mln zł, co oznacza wzrost o 4x r/r, w tym 80,8 mln zł z instalacji, serwisu i materiałów do systemów da Vinci. Analityk szacuje 62,1 mln zł (+120 proc. r/r) przychodów z rynku krajowego oraz 43,7 mln zł przychodów z Czech i Słowacji. Zakłada również, że w trakcie minionego kwartału Synektik sprzedał siedem systemów da Vinci, w tym trzy w Polsce i łącznie cztery w Czechach i na Słowacji oraz 1 tys. procedur da Vinci w Polsce (0,1 tys. wzrost k/k) i 1,4 tys. w Czechach i Słowacji (0,1 tys. wzrost k/k), co powinno przełożyć się na odpowiednio 5,8 mln zł i 9,9 mln przychodów z materiałów zużywalnych do systemów da Vinci. Łącznie w segmencie Sprzęt medyczny i IT ekspert zakłada 24 proc. marży brutto i 20,6 mln zł EBITDA (5x r/r).
W Radiofarmaceutykach analityk Ipopema Securities spodziewa się 7,8 mln zł przychodów (wzrost o 4 proc. r/r) i EBITDA 1,4 mln zł (spadek o 33 proc. r/r) głównie ze względu na presję na koszty energii i wynagrodzeń.
Według analityka koszty B+R związane z kardioznacznikiem będą na poziomie 4,5 mln zł, 2x więcej r/r. ale na podobnym poziomie w stosunku do poprzedniego kwartału.
– Spodziewamy się rekordowych wyników Synektika za 1Q22/23. Zakładamy sprzedaż siedmiu urządzeń da Vinci w kwartale ale również spółka powinna zaksięgować sprzedaż systemu do terapii ultradźwiękowej oraz większą część kontraktu na ZAP-X. Dodatkowo oczekujemy mocnych przepływów pieniężnych, naszym zdaniem po tym kwartale spółka powinna pokazać gotówkę netto (w porównaniu do 26.8 mln zł długu netto po 4Q20/21) co powinno ograniczyć koszty finansowe i pozwolić na wypłatę dywidendy – czytamy w raporcie Łukasza Kosiarskiego z 11 stycznia.
Na poziomie skonsolidowanym ekspert spodziewa się kosztów ogólnego zarządu na poziomie 2.9 mln zł (+42 proc. r/r – presja płacowa i brak segmentu czeskiego w ubiegłorocznej bazie), koszty sprzedaży na poziomie 7,2 mln zł (6,4 proc. sprzedaży vs. 6,9 proc. w 1Q21/22).
Raportowana EBITDA powinna wynieść 16,2 mln zł (+287 proc. r/r), a skorygowana EBITDA 20 mln zł (+261 proc. r/r). Analityk szacuje, że raportowany zysk netto wyniesie 10,2 mln zł, co oznacza wzrost o 6x r/r.
– Perspektywy na kolejne kwartały wyglądają pozytywnie. Sezonowo sprzedaż urządzeń da Vinci powinna być mniejsza, jednak na podstawie ostatnich komunikatów zakładamy co najmniej jeszcze pięć instalacji do końca roku obrotowego. Uruchomienie środków unijnych w Polsce mogłoby skutkować wysokim popytem także w następnym roku obrotowym. Zwracamy uwagę również na segment radiofarmacji. W 1Q22/23 zakładamy spadek EBITDA r/r wynikający z wyższych kosztów płac i energii, jednak naszym zdaniem ceny radiofarmaceutyków mogą wzrosnąć po tym jak od połowy 2022 NFZ zwiększył wartość refundacji procedur PET/CT. Wyższe ceny powinny się przełożyć na odbudowę marży EBITDA w tym segmencie w Synektiku – argumentuje Łukasz Kosiarski, analityk Ipopema Securities.
Grupa Synektik dostarcza rozwiązania informatyczne, nowoczesną technologię oraz pełen zakres usług i wsparcia dla placówek medycznych, w zakresie radiologii, onkologii, kardiologii i neurologii. Synektik powstał w 2001 roku, od sierpnia 2011 roku akcje spółki notowane były na NewConnect, a w październiku 2014 r. zadebiutowały na rynku regulowanym GPW.
Raport analityczny nt. Synektika tworzony jest na zamówienie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW 3.0. Wszystkie raporty wraz z wymaganymi przez prawo disclaimerami są dostępne na stronie www.gpw.pl/gpwpa
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 3.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie.
