(Fot. spółka)
W I kw. 2025 roku analityk prognozuje zbliżone wyniki r/r. W kontekście rekordowego portfela zamówień (17,8 mld zł) ekspert uważa je za nieco rozczarowujące.
– Spodziewamy się wzrostu przychodów skonsolidowanych jedynie o 1 proc. r/r. Wzrost byłby większy, ale część przychodów będzie wewnątrzgrupowa – budowa osiedla mieszkaniowego w Poznaniu i farmy wiatrowej Azalia. Na działalności budowlanej spodziewamy się dość wysokiej marży brutto na sprzedaży: 11,8 proc. vs 11,3 proc. w 1Q’24. Na poziomie skonsolidowanym prognozujemy 5 proc. wzrost EBIT i 1 proc. spadek zysku netto przypisanego akcjonariuszom Budimeksu – czytamy w raporcie przygotowanym przez Dariusza Nawrota, analityka Noble Securities.
Z powodu dużego zainteresowania ze strony potencjalnych inwestorów, Budimex podjął decyzję o przedłużeniu pierwszego etapu przeglądu opcji strategicznych dla grupy FBSerwis: z końca kwietnia na koniec maja. Za miesiąc powinna zapaść decyzja co do wyboru najbardziej prawdopodobnego kierunku dalszych działań. Cały proces ma się zakończyć do 31 października.
– W przypadku decyzji o sprzedaży grupy FBSerwis potencjalną wartość transakcji szacowalibyśmy na 1,2 – 1,4 mld zł. Środki pozyskane ze sprzedaży prawdopodobnie zostałyby przeznaczone na wypłatę dodatkowej dywidendy akcjonariuszom Budimeksu (potencjalny DY rzędu 8 proc.) – czytamy w raporcie.
Skala zapowiadanych inwestycji budowlanych w Polsce jest bardzo duża, Efektem ubocznym takiej sytuacji może być istotny wzrost cen materiałów budowlanych i kosztów pracowniczych, wynikających z mocno ograniczonych możliwości zwiększenia zatrudnienia w branży budowlanej.
– W poprzednim cyklu, w latach 2017 – 2019 wzrost kosztów wykonawstwa skutkował spadkiem marży brutto na sprzedaży w Budimeksie aż o 5,8 pkt proc. W obecnym cyklu, 2025 – 2027, zakładamy spadek marży brutto na sprzedaży jedynie o 2,5 pkt proc. – ze względu na waloryzację połowy kosztów w umowach z PKP PLK i GDDKiA oraz większą liczbę kontraktów zagranicznych, gdzie udaje się uzyskiwać waloryzacje do 100 proc. – czytamy w raporcie.
Budimex jest notowany na warszawskiej giełdzie od 1995 r.; wchodzi w skład indeksu WIG20. Jego inwestorem strategicznym jest hiszpańska firma Ferrovial.
Rekomendacja dla Budimeksu powstała 29 kwietnia 2025 r. Autorem rekomendacji jest Dariusz Nawrot, analityk Noble Securities. Wymagany prawem disclaimer jest do pobrania TUTAJ
