W najnowszym raporcie Haitong Bank podtrzymał rekomendację sprzedaj dla Bogdanki. Jednocześnie biuro podniosło cenę docelową o 20 proc. do 35,90 zł. Tymczasem w czwartek jeden walor lubelskiej kopalni kosztuje 45,80 zł. Biuro zaktualizowano rekomendację ze względu na podniesienie spodziewanej ceny sprzedaży – wzrost o 6 proc., 7 proc. i 6 proc. w okresie 2016-2018. Wpływ na cenę docelową miał również prognozowany wzrost wielkości dostaw w najbliższych trzech latach (wzrost o 6 proc. r/r, 2 proc. i 7 proc.) oraz niższa amortyzacja, która przekłada się na wzrost zysku netto, odpowiednio o 38 proc., 12 proc. i 49 proc. Mimo to, analitycy Haitong Banku uznają za niepokojącą możliwość włączenia Bogdanki do następcy grupy Katowickiego Holdingu Węglowego (drugiego co do wielkości producenta węgla w Polsce).
– Może to bowiem w przyszłości ograniczyć perspektywy wzrostu, jak również stopę dywidendy. Obecnie rząd powtarza, że Bogdanka pozostanie odrębnym podmiotem i nie dojdzie do połączenia operacyjnego z Katowickim Holdingiem Węglowym. Analitycy Haitong uważają jednak, że nawet ryzyko włączenia do mniej efektywnej grupy górniczej może stanowić zagrożenie dla akcjonariuszy ze względu na przesunięciu przepływów pieniężnych ze zdrowszej Bogdanki do słabszego Katowickiego Holdingu Węglowego, co z kolei obniży perspektywy dywidendy w kolejnych latach. – czytamy w raporcie Haitong Banku.
(Fot., fb/bogdanka)
W ostatnim czasie na rynek trafiło kilka rekomendacji pod adresem Bogdanki. Zalecenie sprzedaj wystawili eksperci z DM BZ WBK, a trzymaj DM PKO BP, przy jednoczesnym obniżeniu ceny docelowej z 49,60 zł do 39 zł. Biuro podkreśla, że spółka od listopada 2015 r. znajduje się w grupie Enea. W związku z tym widzi podstawowe szanse – wyższe dywidendy, wyższy wolumen, kolejne wezwanie, a z drugiej strony zagrożenia – udział w zakupie KHW, centrum kosztów, presja na ceny. Broker prognozuje na ten rok dla Bogdanki spadek zysku EBITDA do 551 mln zł z 686 mln zł w 2015 r. Na poziomie netto przyjęto 116 mln zł zysku netto wobec 280 mln zł straty z poprzedniego roku.
W czwartek akcje Bogdanki na przekór niskiej rekomendacji zyskują na wartości. Odbicie na kursie trwa około 3 miesiące i w tym czasie kurs zyskał 38 proc.
