Apetyt rynku na dynamiczną poprawę wyników Bogdanki był niemały, co było widać po rekomendacjach ze strony brokerów. Ostatnio prześcigali się wręcz w coraz wyższych wycenach dla producenta węgla. Dzień przed publikacją wyników pojawił się raport JP Morgan z ceną docelową na poziomie 169 zł, ale to i tak nie najwyższa nota od brokerów. >> Pozytywne rekomendacje wspomogły kurs Bogdanki.
Bogdanka nie zawiodła – w I kwartale zysk netto lubelskiego producenta, przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej, skoczył do 99,1 mln zł z 35,86 mln zł uzyskanych rok wcześniej. Na dodatek osiągnięty wynik o około 10 proc. przebił konsensus PAP. Silny wzrost zysku obserwowaliśmy także na poziomie operacyjnym. Wynik EBIT rozrósł się z 43,7 mln zł do 119,3 mln zł i jednocześnie o 4,5 proc. przewyższył oczekiwania rynku. Wzrost zysku operacyjnego jest pochodną uruchomienia wydobycia w Polu Stefanów (październik 2011 r.) i dodatkowego wolumenu węgla przeznaczonego do sprzedaży. Warto podkreślić, że w pierwszych trzech miesiącach tego roku wydobycie węgla handlowego wzrosło o 64,91 proc. i wynosiło 2.180,64 tys. ton (rok wcześniej 1.322,30 tys. ton.). W tym okresie sprzedano o 44,42 proc. (640,64 tys. ton) tego surowca więcej niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. W I kwartale sprzedaż węgla wyniosła 462,3 mln zł, co odpowiada za 96,87 proc. przychodów grupy w tym okresie.
>> Bogdanka już na początku kwietnia była typowa na jednego z >> 13 czarnych koni sezonu wyników za pierwszy kwartał.
W wynikach za miniony kwartał zwraca uwagę także wyraźna poprawa osiąganych marż. Rentowność sprzedaży brutto wzrosła w ujęciu rocznym z 23,49 proc. do 36,86 proc. Natomiast marża EBIT wyniosła blisko 25 proc. i była wyższa prawie o 11 pp. Wzrosły także ROA i ROE odpowiednio z 1,26 proc. do 3,13 proc. oraz z 1,81 proc. do 4,53 proc.
Bilans pokazuje wzrost aktywów trwałych z 2.674.216 tys. zł do 2.716.395 tys. zł oraz obrotowych z 402.012 tys. zł do 548.349 tys. Jednocześnie nastąpił wzrost zobowiązań długoterminowych o 36.514 tys. zł (do 663.080 tys. zł) i krótkoterminowych o 52.792 tys. zł (do 359.808 tys. zł).
W I kwartale wartość przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej zwiększyła się z 77,562 mln zł (za I kwartał 2011 r.) do 202,734 mln zł (za I kwartał 2012 r.), głównie za sprawą wzrostu wolumenu sprzedaży węgla. Natomiast wartość gotówki zgromadzonej w kasie i na rachunkach bankowych na dzień 31 marca wyniosła 216,892 mln zł i była niższa o 140,709 mln. zł w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego.
Z raportu dowiadujemy się także, że wśród głównych celów strategicznych jest podwojenie poziomu wydobycia surowca, a tym samym dwukrotne zwiększenie udziału w rynku producentów węgla kamiennego w Polsce.
– Głównym elementem strategii rozwoju LW Bogdanka jest rozwój spółki w oparciu o rozbudowę Pola Stefanów, co pozwoli dwukrotnie zwiększyć moce produkcyjne z 5,8 mln ton w 2010 r. do docelowego poziomu 11,5 mln ton rocznie w 2014 roku. – czytamy w raporcie.
Dynamiczny wzrost zysków nie poderwał kursu Bogdanki. Na początku środowej sesji wzrost przekracza niewiele ponad 1 proc. Większy zryw notowań spółka ma za sobą na początku roku, kiedy to w kilka tygodniu akcje kopalni wzrosły z około 100 zł w pobliże 130 zł.
>> Aktualne wyniki spółki są już wprowadzone do serwisu. >> Oceń obraz fundamentalny Bogdanki po wynikach na stronie spółki w StockWatch.pl
