W IV kwartale 2015 r. przychody Bytomia wzrosły o 25 proc. w ujęciu r/r do 38,8 mln zł. Rezultat okazał się zbieżny z konsensusem PAP. Zysk EBIT skoczył o 50 proc. do 4,8 mln zł i był o 4 proc. wyższy od prognoz rynkowych. Na poziomie netto zysk powiększył się o 1/3 i wyniósł 3,8 mln zł. Konsensus zakładał 4 mln zł. W całym 2015 roku spółka wypracowała 130,8 mln zł przychodów (+26 proc. r/r), 14,3 mln zł zysku operacyjnego (+124 proc.) oraz 12,5 mln zł zysku netto (+135 proc.).
– Wyniki minionego kwartału jak i roku odbieramy neutralnie, gdyż były zbieżne z konsensusem i naszymi szacunkami. Nie zmienia to faktu, iż spółka pokazała bardzo dobre rezultaty począwszy od wzrostu średniej miesięcznej sprzedaży na mkw. do 1.132 zł (+10 proc. r/r) po 12-proc. wzrost miesięcznej marży detalicznej, co przy utrzymaniu kosztów funkcjonowania i działaniu dźwigni znacząco wpłynęło na wyniki operacyjne. CF operacyjny w 4Q’15 był znacznie lepszy niż rok wcześniej i pozwolił na redukcję innych zobowiązań finansowych. Stan środków na koniec okresu to 1,2 mln zł, co przy zobowiązaniach oprocentowanych w wysokości 11,8 mln zł i 17,6 mln zł EBITDA daje DN/EBITDA=0,6x. – ocenia Marcin Stebakow, dyrektor działu analiz DM BPS.
W raporcie rocznym prezes giełdowego Bytomia zaznacza, że spółka jest gotowa do dalszej ekspansji rynkowej, co wraz z poszerzeniem asortymentu i nowych otwarć powinno skutkować 50 proc. wzrostem zysku netto w 2016. Jednocześnie zakłada zwiększenie w ciągu trzech lat przychodów ze sprzedaży detalicznej do 200 mln zł rocznie.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Bytomia
– Co do 50-proc. zwiększenia zysku netto w 2016 to uważamy, iż jest to możliwe. Jednakże na chwilę obecną jesteśmy bardziej konserwatywni w swoich założeniach, pomimo solidnych wyników pierwszych dwóch miesięcy. Biorąc te dwa czynniki pod uwagę mnożnik P/E’16 zawiera się w przedziale 13x-14,4x. – ocenia Marcin Stebakow.
W środę akcje Bytomia drożeją o ponad 4 proc. W ostatnim tygodniu skala zwyżki przekracza 10 proc., a stopa za dwa miesiące jest na około 30-proc. plusie.
