W pogorszenie sentymentu rynkowego do akcji sektora energetycznego wpisują się rekomendacje Haitong Banku. Analitycy podtrzymali negatywne stanowisko do całego sektora, ponieważ ceny energii elektrycznej nadal spadają. Biuro zaleca sprzedaż akcji Enei, Energi oraz Tauronu i wyznacza ceny docelowe odpowiednio na poziomie 9,47 zł, 9,41 zł i 2,38 zł. Jedynie dla PGE podniesiono rekomendację ze sprzedaj do neutralnie, a cenę docelową wyznaczono na 11,90 zł.
Haitong uzasadnia, że wpływ na takie rekomendacje mają niskie ceny CO2, wzrost importu netto energii elektrycznej do Polski, niepewne zmiany w prawie oraz planowane większe inwestycje w przyszłości. Inwestycje w spółki węglowe okazały się być mniejsze dla PGE i większe dla Energi. Jest to jeden z głównych powodów, dla których analitycy biura podnieśli rekomendację dla PGE. Biuro nie wierzy, że sytuacja polskich spółek węglowych zmieni się na lepsze: Polska Grupa Górnicza (PGG) czy Katowicki Holding Węglowy, z których ta druga najprawdopodobniej zostanie nabyta przez Eneę. Analitycy wątpią również, że spółki te w najbliższym czasie staną się dochodowe. Dlatego oczekują dalszego wsparcia ze strony nowych akcjonariuszy, w postaci zastrzyków kapitału, gwarancji dla nowych emisji papierów dłużnych lub zakupów węgla dokonywanych z wyprzedzeniem lub po wyższych cenach. Biznesplan PGG zakłada również w przyszłości wzrost produkcji, który musi zostać sfinansowany. Kolejnym ważnym elementem, jeśli chodzi o wyniki działalności polskich spółek energetycznych, będą zmiany regulacyjne w prawie, które według zapowiedzi rządu, mają zostać ogłoszone w czerwcu.
– Prawdopodobnie będą miały one na celu ułatwienie przeprowadzenia nowych inwestycji w instalacje wytwórcze o mocy 6-7 GW, o których niedawno wspominało Ministerstwo Energii. Nie wiadomo jeszcze, czy i w jakiej skali nowe regulacje poprawią opłacalność tych inwestycji oraz czy nowe regulacje zostaną pozytywnie zatwierdzone przez Komisję Europejską. – dodaje Haitong Bank.
Niedawno też analitycy DM PKO BP wydali świeży raport dla sektora. W nim pojawiły się rekomendacje kupuj dla PGE, Polenergii, ZE PAK i CEZ-u. Zalecenie sprzedaj otrzymał Tauron, a wskazania trzymaj – Enea i Energa.
– Obecnie przy ograniczonych katalizatorach wzrostu i wciąż dużej niepewności inwestycyjnej w sektorze preferujemy spółki, które będą mogły realizować stabilną politykę dywidendową (PGE), mogą odreagować na wzroście cen surowców energetycznych, jak CEZ, czy ZE PAK (restrukturyzacja). – czytamy w raporcie biura.
W tym roku WIG-Energetyka stracił 8 proc. Około 20-proc. przecenie poddały się akcje Energi. Po 10 proc. potaniały akcje Enei i Tauronu, a PGE straciła ponad 5 proc.
