Fot. Cyfrowy Polsat.
Analityk DM BDM pozycjonuje walory Cyfrowego Polsatu jako jeden z ciekawszych obszarów inwestycyjnych w grupie dużych podmiotów notowanych na GPW. Zgodnie z przyjętymi założeniami, spółka jest obecnie handlowana przy mnożniku EV/EBITDA na lata 2024-2025 na poziomie odpowiednio 5,8x i 5,3x.
– W naszym majowym raporcie (2024-05-08) mocno akcentowaliśmy tezę, że „zatrzymanie obserwowanych w poprzednich kwartałach negatywnych dynamik w wynikach jest już na wyciągnięcie ręki”. W bieżącej aktualizacji przyśpieszamy ścieżkę odbudowy rezultatów CPS na poziomie skor. EBITDA. W szczególności nasza symulacja wskazuje, że dzięki mocnej dynamice wzrostu ARPU na klienta B2C odczyt EBITDA skor. w segmencie usług B2C i B2B w Q4 2024 może wykazać już symboliczny wzrost w ujęciu r/r, co byłoby przerwaniem dotkliwego dla CPS procesu erozji – czytamy w raporcie przygotowanym przez Macieja Bobrowskiego, analityka StockWatch.pl.
Na poziomie skonsolidowanym model eksperta wskazuje, że po Q2 i Q3 2024 EBITDA skor. LTM może być w okolicy 3,04 mld zł (w poprzednim raporcie analitycznym ekspert przewidywał scenariusz krótkotrwałego zejście poniżej progu 3 mld zł). Za cały 2024 rok analityk spodziewa się, iż EBITDA skor. będzie w okolicy 3,165 mld zł, co będzie oznaczało wzrost względem roku 2023 o 5,1 proc.
– Nasza obecna symulacja na Q2 2024 na poziomie EBITDA skor. jest wyższa o około 6% względem założeń zawartych w raporcie analitycznym z dnia 2024-05-08 (jest 815,7 mln zł vs 768 mln zł). Rewizja w górę to efekt bardziej optymistycznego nastawienia do segmentu B2C i B2B (dynamiczna poprawa ARPU w ujęciu r/r) oraz zakładanym wyższym wynikom w segmencie zielonej energii. W segmencie mediowym oczekujemy dobrych dynamik przychodowych z reklamy telewizyjnej. Przyjęliśmy założenie, że odczyt CPS z wpływów reklamy będzie tylko niewiele poniżej danych szerokiego rynku (przypominamy, że w czerwcu’24 odbywały się już transmisje Mistrzostw Europy w piłce nożnej). Ogółem na poziomie skonsolidowanym zakładamy, że w Q2 2024 przychody spółki wzrosły o 5,8 proc. r/r. Odczyt EBITDA skor. według naszej symulacji mógł wynieść 815,7 mln zł (+2,2 proc. r/r) – czytamy w raporcie.
Cyfrowy Polsat i Polkomtel (Grupa Polsat Plus) tworzą zintegrowaną grupę medialno-telekomunikacyjno-energetyczną kontrolowaną przez Zygmunta Solorza. Akcje spółki są notowane na GPW od 2008 r.; spółka wchodzi w skład indeksu WIG20.
Rekomendacja dla akcji Cyfrowego Polsatu powstała 22 lipca 2024 r. Autorem rekomendacji jest Maciej Bobrowski, analityk DM BDM. Wymagany prawem disclaimer jest do pobrania TUTAJ
