DM BOŚ podwyższył cenę docelową dla JSW do 100 zł/akcję
– Szokują nas wyjątkowo niskie poziomy wyceny walorów JSW, które oceniamy jako niezasłużenie tanie i podtrzymujemy pozytywne nastawienie do spółki (Kupuj/Przeważaj; 12M EFV = 100 zł na akcję). Podwyższamy prognozy finansowe zważywszy na korzystniejsze, niż zakładaliśmy wcześniej warunki makroekonomiczne, oraz oczekujemy wyraźnej poprawy bilansu spółki. Zakładamy, że pozycja gotówkowa netto na koniec br. przekroczy poziom bieżącej kapitalizacji rynkowej JSW – czytamy w raporcie przygotowanym przez Łukasza Prokopiuka, analityka DM BOŚ.
Ekspert z uwagi na korzystniejsze od wcześniej zakładanych warunków makroekonomicznych podwyższył krótko- i długoterminowe prognozy finansowe dla JSW.
– Biorąc Przede wszystkim zakładamy większą aprecjację USD niż poprzednio. Jeszcze kwartał temu oczekiwaliśmy kursu USD/ PLN na poziomie 4,45, obecnie przyjmujemy 4,85. Po drugie, podwyższyliśmy oczekiwania wobec cen węgla w krótkim okresie; w sierpniu zakładaliśmy, że średnia cena surowca w IV kw. br. sięgnie 250 USD/ t , teraz na podstawie analizy cen spot przekraczających 310 USD/ t podwyższyliśmy oczekiwania do 300 USD/t. Jednak największa zmiana w naszych założeniach makroekonomicznych dotyczy cen węgla energetycznego. Zaskoczył nas wzrost indeksu PSCMI w sierpniu do 640 zł/ t (340 zł/ t w lipcu); w efekcie zakładamy w IV kw. br. i w 2023 roku 640 zł/t. Znaczące podwyższenie założeń makroekonomicznych przełożyło się na wzrost prognoz wyników finansowych spółki w latach 2022-24 – czytamy w raporcie przygotowanym przez Łukasza Prokopiuka, analityka DM BOŚ.
Analityk oczekuje wzrostu pozycji gotówkowej netto na koniec br. powyżej poziomu obecnej kapitalizacji rynkowej JSW.
– Znakomite warunki makroekonomiczne pozytywnie wpływają na bilans spółki i oczekujemy, że na koniec br. pozycja gotówkowa netto JSW sięgnie 4,8 mld zł (łącznie z certyfikatami inwestycyjnymi FIZ o wartości 3 mld zł) w porównaniu do 538 mln zł długu netto na koniec ub. roku. Pomimo generowanej ostatnio mocnej EBITDA i dobrych przepływów pieniężnych kurs akcji JSW zachowuje się kiepsko, a kapitalizacja rynkowa spadła do 4,4 mld zł. Mnożniki wyceny JSW wydają się absurdalnie niskie: przyszłe P/E w granicach 0,6x-2,3x w 2022-24, a EV/EBITDA niepoliczalne ze względu na rosnącą pozycję gotówkową, przekraczającą kapitalizację – czytamy w raporcie.
Grupa JSW to największy producent wysokiej jakości węgla koksowego typu 35 (hard) i znaczący producent koksu w Unii Europejskiej. Spółka jest notowana na GPW od 2011 r.
Rekomendacja dla JSW powstała 25 października 2022 r. Autorem rekomendacji jest Łukasz Prokopiuk, analityk DM BOŚ. Wymagany prawem disclaimer jest do pobrania TUTAJ
