DM BOŚ zaleca kupno akcji Mercator Medical

Omawiane walory:

Tomasz Rodak, analityk DM BOŚ, w raporcie z 11 października rekomenduje kupno akcji Mercator Medical. 12-miesięczna cena docelowa dla akcji producenta rękawic wyniosła 653,10 zł za papier.

mercator, rekomendacje, akcje, dmboś,

DM BOŚ zaleca kupno akcji Mercator Medical

Zysk netto spółki za II kw. br. w wysokości 209,2 mln zł przekroczył naszą prognozę o 370 proc. Analityk szacuje, że średnia cena sprzedaży rękawic w II kwartale wzrosła do 0,25 zł za sztukę (+105 proc. kw./kw.). Biorąc pod uwagę trwającą drugą falę pandemii ekspert zakłada, że w I kw. 2021 roku średnia cena sprzedaży osiągnie szczytową wartość, by potem się unormować, o ile szczepionka przeciw COVID-19 będzie powszechnie dostępna. Rodak oczekuje, że w przypadku Mercatora średnia cena sprzedaży (średnia dla dystrybucji i produkcji) wyniesie w II kw. 2021 roku 0,44 zł za sztukę (113 USD za tysiąc sztuk rękawic), a następnie ceny powinny stopniowo zacząć spadać, by w IV kw. 2022 roku osiągnąć 0,18 zł za sztukę w następstwie sukcesywnie uruchamianych nowych mocy produkcyjnych.

– Według największego producenta rękawic na świecie Top Glove Corporation globalny popyt na jednorazowe rękawice powinien wzrosnąć o 20 proc./25 proc./15 proc. w 2020/2021/2022 roku. Z drugiej strony, czołowa czwórka malezyjskich producentów, zaspokajająca ponad 50 proc. globalnej podaży, planuje rozbudowę mocy produkcyjnych w 2020 i 2021 roku odpowiednio o 17 proc. i 16 proc. Przy założeniu, że moce produkcyjne w reszcie świata będą rosły w podobnym tempie, stan nierównowagi popytu i podaży na rynku rękawic może się utrzymać przez kolejne 2-3 lata. Średnia cena sprzedaży powinna rosnąć w okresie IV kw. 2020-I kw. 2021 w następstwie niewystarczającej podaży, by w następnych kwartałach (II kw. 2021-IV kw. 2022) zacząć powoli spadać – czytamy w raporcie przygotowanym przez Tomasza Rodaka, analityka DM BOŚ.

>> Quo Vadis – omówienie sprawozdania finansowego GK Mercator po II kw. 2020 r.

W efekcie całoroczna prognoza zysku netto za 2020 rok rośnie ponad 6-krotnie do 902,7 mln zł, co implikuje ok. 6,6x P/E (w porównaniu do 24x dla porównywalnych spółek). Ponadto, utrzymujący się brak równowagi popytu i podaży powinien umożliwić spółce wygenerowanie w 2021 roku zysku netto na zbliżonym do tegorocznego poziomie w oczekiwanej wysokości 892,3 mln zł. W związku z podwyższeniem prognoz finansowych analityk podniósł 12-miesięczną wycenę docelową dla Mercatora do 653,10 zł na akcję (poprzednio 175,5 zł na akcję). W oczekiwaniu poprawy wyników w kolejnych 2-3 kwartałach ekspert podtrzymał rekomendacje: długoterminową fundamentalną kupuj i krótkoterminową relatywną (do rynku) przeważaj.

– Nasza wycena metodą DCF utrzymuje się na stosunkowo niskim poziomie (305,7 zł na akcję) z uwagi na oczekiwane silne pogorszenie wyników po 2022 roku (co implikuje ok. 41x P/E w 2023 w porównaniu z historycznym P/E dla porównywalnych spółek rzędu 20-30x). Natomiast wycena porównawcza osiąga aż 1 000,6 zł na akcję, przy średnim wskaźniku P/E na lata 2020P-21P równym 6,6x (70% dyskonto wobec odpowiedników). Pomimo dużej dysproporcji pomiędzy wycenami zdecydowaliśmy się uwzględnić wycenę porównawczą w ostatecznym rachunku, ponieważ równoważy ona ryzyko błędu dotyczące mocno niepewnych prognoz wyników po 2022 roku – czytamy w raporcie.

Grupa Mercator Medical podaje, że jest liderem w Polsce oraz jednym z kluczowych graczy w Europie Środkowo-Wschodniej na rynku jednorazowych rękawic medycznych. Należy do niej zakład produkcyjny w Tajlandii. Grupa działa globalnie w ponad 50 krajach. W 2013 r. spółka zadebiutowała na GPW. Jej skonsolidowane przychody ze sprzedaży sięgnęły 540 mln zł w 2019 r.

Rekomendacja dla Mercator Medical powstała 11 października 2020 r. Autorem rekomendacji jest Tomasz Rodak, analityk DM BOŚ. Wymagany prawem disclaimer jest do pobrania TUTAJ

StockWatch.pl

StockWatch.pl wspiera inwestorów indywidualnych dostarczając m.in:

- analizy raportów finansowych i prospektów emisyjnych spółek przygotowywane przez zawodowych, niezależnych finansistów,

- moderowane forum użytkowników wolne od chamstwa i naganiania,

- aktualne i zweryfikowane przez pracownika dane finansowe spółek,

- narzędzia analizy fundamentalnej i technicznej.

>> Sprawdź z czego możesz korzystać za darmo i co oferujemy w Strefie Premium

TE ARTYKUŁY NA TEMAT mercator, RÓWNIEŻ MOGĄ CIĘ ZAINTERESOWAĆ

Współpraca
Biuro Maklerskie Alior Bank Bossa tradingview PayU Szukam-Inwestora.com Capital PR