Komunikat prasowy, Warszawa, 16 marca 2016 r.
UZASADNIENIE
Podwyższenie perspektywy ratingu Eurocash SA wynika głównie ze wzrostu w ciągu kilku ostatnich kwartałów wartości generowanych przez spółkę przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, przy jednoczesnym spadku wydatków inwestycyjnych. Pozwoliło to spółce na dokonanie istotnej redukcji zadłużenia finansowego, w rezultacie czego wskaźnik relacji długu netto do EBITDA obniżył się na koniec 2015 roku do 0,4x (wobec ok. 2,0x w roku 2014). Do czynników pozytywnych EuroRating zalicza także nieznaczną poprawę wskaźnika ogólnego zadłużenia (zobowiązania razem / suma pasywów), jednak agencja uznaje jego poziom nadal za wysoki.
Źródło: www.eurorating.com
EuroRating spodziewa się, że planowane wprowadzenie podatku obrotowego od handlu detalicznego nie będzie miało istotnego negatywnego wpływy na działalność Eurocashu, ze względu na fakt, iż spółka ta zajmuje się przede wszystkim handlem hurtowym i ma relatywnie niewielką ekspozycję na segment detaliczny. Ponieważ jednak nie ma na razie jeszcze ostatecznego projektu regulacji dotyczących nowego podatku, agencja będzie nadal przyglądać się temu obszarowi pod kątem jego możliwego wpływu na sytuację finansową Eurocashu.
EuroRating zaznacza, że na kształtowanie się ratingu spółki w perspektywie średnioterminowej wpływać będą również ewentualne działania spółki dotyczące potencjalnych nowych przejęć.
POZYTYWNA PERSPEKTYWA RATINGU
Pozytywna perspektywa ratingu oznacza, iż według obecnych ocen agencji ratingowej EuroRating prawdopodobieństwo podwyższenia nadanego spółce ratingu kredytowego w horyzoncie kolejnych 12 miesięcy jest obecnie większe niż 1:3.
PODATNOŚĆ NADANEGO RATINGU NA ZMIANY
Pozytywny wpływ na ocenę ratingową Eurocash SA mogłoby mieć: utrzymanie obecnego wysokiego poziomu generowanych przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej; utrzymywanie się nakładów inwestycyjnych na relatywnie niskich poziomach; zwiększenie udziału kapitału własnego w strukturze pasywów; a także poprawa w obszarze sytuacji płynnościowej spółki.
Do potencjalnych czynników, które mogłyby negatywnie rzutować na bieżący poziom oceny wiarygodności kredytowej spółki agencja zalicza: ponowny istotny wzrost wartości zadłużenia finansowego i/lub spadek finansowania aktywów kapitałem własnym; spadek osiąganych wyników finansowych oraz przepływów z działalności operacyjnej; wypłata nadmiernie wysokich dywidend dla akcjonariuszy; a także ewentualne pogorszenie wskaźników płynności.
Główny analityk ratingowy: Przewodniczący Komitetu Ratingowego:
dr Piotr Dalkowski Kamil Kolczyński
Analityk Ratingowy Analityk Ratingowy
