Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Środowa sesja przebiegała w atmosferze wyczekiwania na decyzję Fed oraz konferencję po posiedzeniu FOMC. Główne rynki europejskie zamykały dzień na zero, najsłabszy IBEX spadł o 0,31 proc., najsilniejszy CAC40 rósł o 0,2 proc. WIG20 stracił 0,23 proc., mWIG40 0,26 proc., tylko sWIG80 wzrósł o 0,11 proc. Dobrze radziła sobie odzieżówka, LPP i CCC notowały przeszło trzyprocentowe zwyżki, ale brakowało im wsparcia „wagi ciężkiej głównego indeksu”. Dość dużą ujemną kontrybucję wnosił Orlen, około 2,5 proc. przeceniała się telekomunikacja (Orange, Cyfrowy Polsat), o 6,45 proc. przecenił się CD Projekt, negując wzrosty wywołane powrotem Cyberpunka do PlayStation Store. W tym momencie wydaje się, że kurs może ponownie znaleźć się pod presją do momentu ogłoszenia kolejnej gry z serii o Wiedźminie.
S&P500 spał w środę o 0,54 proc., a NASDAQ o 0,24 proc. Gwałtownie, do 1,58 proc., wzrosły rentowności obligacji 10-letnich, silnie umacniał się dolar (kurs EUR/USD znalazł się poniżej 1,20), ceny złota spadły do 1,820 USD/ou. Taka reakcja rynkowa oznacza oczywiście, że inwestorzy nieco inaczej wyobrażali sobie efekty posiedzenia Fedu. Nowy konsensus członków FOMC zakłada dwie podwyżki do końca 2023 r. Co najmniej jedną widzi 13 z 18 członków, podczas gdy w marcu było ich siedmiu. Wciąż, prognoza tego, co Komitet będzie robił za dwa lata ulegnie zmianom jeszcze zapewne kilkukrotnie. O 1pp, do 3,4 proc. podniesiono prognozę inflacji na 2021 r., ale szacunki na kolejne dwa zmieniły się symbolicznie, o 0,1 pp, do odpowiednio 2,2 proc. oraz 2,1 proc. Co ważne, nie skorygowano w żaden sposób prognoz bezrobocia na koniec roku, co sugeruje, że Fed również uważa, że ostatnie niespodzianki mogą mieć charakter anomalii związanej z obecnym poziomem zasiłków. Posiedzenie przyniosło również oficjalną informację, że rozpoczęto dyskusję na temat wychodzenia z QE. Choć nie jest to wielkie zaskoczenie, potwierdza nasz bazowy scenariusz, w którym informacja ta zostanie wzmocniona w lipcu, a wygasanie skupu aktywów ogłoszone w sierpniu w Jackson Hole.
Wykres EUR/USD.
Giełdy azjatyckie spadają dziś lekko, a rynki w Hong Kongu i Sinagapurze znajdują się nawet na plusach. Notowania kontraktów futures na amerykańskie i europejskie indeksy korygują się w sposób umiarkowany. Generalny odbiór konferencji przez rynki akcji jest bardzo spokojny, gdy odniesie się go np. do zachowania walut (EUR/USD nie spadał tak silnie od 15 miesięcy). Mimo to posiedzenie może uruchomić dalszy ruch w górę na rentownościach obligacji, co będzie stanowiło pewną przeszkodę dla dalszych wzrostów. Na razie wydaje nam się, że zostanie ona przebyta, spodziewamy się, że większe turbulencje nastąpią w okresie przed decyzją o końcu QE.
Komentarz przedsesyjny Domu Inwestycyjnego Xelion sp. z o.o. 17 czerwca 2021 r.
Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę. Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.
