ING BSK: Konsumpcja przyspiesza, PKB wzrośnie o 3,2 proc. r/r lub nieco wyżej w 2025 r.
– Naszym scenariuszem bazowym pozostaje stopniowa poprawa koniunktury i wzrost PKB w całym 2025 roku o 3,2 proc. r/r (lub nieco wyżej), natomiast majowy zestaw danych potwierdza, że oczekiwania na wzrost 3,5-4,0 proc. r/r są nadmiernie optymistyczne – czytamy w komentarzu banku do majowych danych Głównego Urzędu Statystycznego (GUS).
Ekonomiści wskazują, że sprzedaż detaliczna w maju wykazała wzrosty w 7 z 8 kategorii (wyjątkiem był spadek w grupie „pozostałe”) i utrzymały się wzrostowe trendy w kategoriach dóbr trwałego użytku.
– Podsumowując, jeden z dwóch kluczowych motorów PKB w tym roku, tj. konsumpcja prywatna ma się dobrze i znacznie lepiej niż drugi silnik gospodarki, czyli inwestycje publiczne, co pokazała wczorajsza słaba budowlanka – czytamy dalej.
Pełny zestaw majowych danych płynący z polskiej gospodarki zdaniem ekonomistów ING BSK „okazał się być rozczarowujący, gdyż nie potwierdził oczekiwanego ożywienia koniunktury”.
– W poprzednim miesiącu produkcja przemysłowa wzrosła co prawda, lecz poniżej konsensusu i głównie dzięki efektowi kalendarzowemu (wyższa liczba dni roboczych). Dane o produkcji wpisały się w ostatnie negatywne niespodzianki widoczne m.in. w majowym indeksie PMI dla polskiego przemysłu. Silniej od oczekiwań spadła produkcja budowlano-montażowa, w której wciąż nie widać istotnego ożywienia inwestycji publicznych. Co więcej, w maju istotnie zwolnił wzrost w robotach specjalistycznych – ocenił bank.
Ekonomiści zaznaczyli, że „najnowsza rewizja KPO przesuwa jednak niektóre płatności ze strony Komisji Europejskiej z drugiej połowy 2025 r. na pierwszą połowę 2026 r., więc na solidne odbicie w inwestycjach infrastrukturalnych prawdopodobnie będziemy musieli poczekać do 2026 roku”.
GUS podał dzisiaj, że sprzedaż detaliczna w cenach stałych w maju 2025 r. była wyższa niż przed rokiem o 4,4 proc. (wobec wzrostu o 5 proc. w maju 2024 r.). W porównaniu z kwietniem 2025 r. notowano spadek sprzedaży detalicznej o 3,2 proc. W okresie styczeń-maj 2025 r. sprzedaż wzrosła o 3,5 proc. w skali roku (wobec wzrostu o 5,5 proc. w analogicznym okresie 2024 r.)
Według GUS produkcja sprzedana przemysłu w maju była o 3,9 proc. wyższa niż przed rokiem (kiedy notowano spadek o 1,6 proc.), a w porównaniu z kwietniem br. spadła o 2 proc. W okresie styczeń-maj br. produkcja sprzedana przemysłu była o 1,6 proc. wyższa niż w analogicznym okresie 2024 r. (wówczas notowano wzrost o 0,3 proc.). Produkcja budowlano-montażowa (w cenach stałych) zrealizowana w maju 2025 r. na terenie kraju była o 2,9 proc. niższa niż w analogicznym okresie 2024 r. (kiedy również notowano spadek o 6,5 proc.). W porównaniu z kwietniem br. obserwowano natomiast wzrost produkcji o 8,6 proc.
PKB (niewyrównany sezonowo, ceny stałe średnioroczne roku poprzedniego) wzrósł o 3,2 proc. r/r w I kw. 2025 r. wobec 2,2 proc. wzrostu r/r w analogicznym kwartale 2024 r.
