Patryk Pyka, analityk zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Pierwszej sesji na GPW w nowym kwartale zapewne nie można zaliczyć do udanych. WIG20 zakończył wtorkową sesję ze spadkiem o 1 proc. Zniżki pojawiły się również na indeksach reprezentujących małe i średnie spółki – sWIG80 stracił 0,2 proc., a mWIG40 0,6 proc. Wśród blue chipów, tym razem największy spadek odnotowano na akcjach CCC (-4,2 proc.), natomiast skromną grupę czterech wzrostowych spółek otwierał Tauron ze wzrostem o 2,1 proc.
Polski parkiet nie był jednak we wtorek osamotniony pod względem spadków. Kolor czerwony był również powszechny w pozostałej części Starego Kontynentu – niemiecki DAX stracił ostatecznie 1,3 proc., a francuski CAC40 1,4 proc. Do widocznego załamania nastrojów doszło o godzinie szesnastej, tuż po publikacji wrześniowego odczytu amerykańskiego indeksu ISM dla przemysłu, który znalazł się znacznie poniżej oczekiwań i wyniósł 47,8 pkt. Konsensus rynkowy celował w powrót wskaźnika powyżej kluczowej bariery 50 pkt., upatrując w sierpniowym rozczarowaniu jedynie zdarzenia jednorazowego.
Stosunkowo duża skala rozczarowania amerykańskim indeksem ISM stała się natychmiast widoczna na rynku obligacji (rentowności amerykańskich 10-latek obniżyły się o 10 pb) oraz na rynku złota (cena „królewskiego kruszcu” powróciła w okolice 1.480 USD za uncję). Tymczasem o godzinie siedemnastej S&P500 traci 0,7 proc., a Nasdaq 0,6 proc.
Spośród opublikowanych dziś krajowych danych makro, warto zwrócić uwagę na wstępny odczyt inflacji CPI, która we wrześniu cofnęła się do poziomu 2,6 proc. r/r z 2,9 proc. r/r w sierpniu. Tym samym, jest to pierwszy miesiąc od stycznia, w którym polska dynamika inflacji CPI uległa spowolnieniu. Wśród czynników tego przejściowego zjawiska należy wymienić spowolnienie tempa wzrostu cen żywności i napojów bezalkoholowych, w tym przede wszystkim ustabilizowanie się cen na rynku wieprzowiny. Niezmiennie jednak uważamy, że wrzesień jest jedynie przystankiem w dalszym wzroście dynamiki cen, która powinna osiągnąć swój szczyt na początku 2020 r., powyżej górnego przedziału pasma odchyleń celu inflacyjnego (powyżej 3,5 proc. r/r). Jednocześnie uważamy, że prognozowany wzrost inflacji nie doprowadzi do podwyżki stóp procentowych przez RPP. Warto zauważyć, że w obliczu utrzymującego się spowolnienia w strefie euro, wśród krajowych danych przemysłowych również pojawia się coraz więcej niepokojących sygnałów. Opublikowany dziś wrześniowy odczyt przemysłowego indeksu PMI wypadł gorzej od konsensusu i znalazł się na poziomie 47,8 pkt., co w głównej mierze stanowi efekt spadającego tempa nowych zamówień oraz ograniczania produkcji.
Komentarz posesyjny Domu Inwestycyjnego Xelion sp. z o.o. 1 października 2019 r.
Patryk Pyka, analityk zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.
Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.
