Analitycy DM BDM obniżyli wycenę dla Giełdy Papierów Wartościowych SA o 1,70 zł na akcji do poziomu 52,70 zł. Jednocześnie utrzymano rekomendację akumuluj. Raport wydano przy kursie 47 zł.
Biuro w rekomendacji podtrzymuje główne tezy z poprzedniego raportu i ocenia, że bieżące mnożniki rynkowe GPW są dalej zachęcające do spokojnego budowania pozycji. DM BDM prognozuje, że w latach 2015-2016 GPW zanotuje wynik EBITDA na poziomie 181,8-189,7 mln zł z perspektywą przekroczenia 200 mln zł w 2017 roku.
– Bazując na przygotowanych projekcjach spółka jest zatem obecnie handlowana przy mnożniku EV/EBITDA na lata 2015-2016 na poziomie odpowiednio 10,2x i 9,9x. Zwracamy też uwagę na godziwy strumień dywidend, jaki spółka zadeklarowała w strategii średnioterminowej (w 2016 roku ma to być 2,6 zł/akcję). – czytamy w raporcie DM BDM.
Kurs GPW, licząc od 2013 roku nadal zachowuje się słabiej niż inne giełdy europejskie (najgorsze stopy zwrotu notuje giełda w Atenach). Źródło: Dom Maklerski BDM. Kliknij, aby powiększyć.
Zdaniem brokera, perspektywa wyników dla segmentu rynek finansowy w najbliższych okresach jest wymagająca i pogorszyła się w porównaniu z poprzednim raportem dla GPW. Biuro zwraca uwagę na ryzyko dalszego osłabienia koniunktury na bankach – zapowiadane obłożenie sektora dodatkowymi obciążeniami podatkowymi może mieć dalsze negatywne przełożenie na poziom wyceny poszczególnych podmiotów oraz na wolumeny handlu tymi papierami.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom GPW SA
– Obecnie indeks WIG-Banki reprezentuje ok. 1/3 obrotów szerokiego indeksu WIG. Dodatkowo zwracamy uwagę, że opozycja postuluje utworzenie nowego Ministerstwa Energetyki (co w naszym odczuciu może docelowo skutkować większym oddziaływaniem na bieżącą politykę operacyjną spółek energetycznych notowanych na rynku). Aktualnie indeks WIG-Energetyka odpowiada za ok. 10 proc. wartości obrotów szerokiego indeksu WIG. Trzecim argumentem jest obserwowane pogorszenie koniunktury na szerokim rynku akcji. – wymienia biuro.
Autorzy raportu zwracają też uwagę, że parlament uchwalił zmiany w sposobie finansowania KNF. Przewiduje się istotne obniżenie opłat jakie ponosić będzie GPW oraz KDPW. Biuro liczy, że ta pozycja kosztowa netto dla grupy będzie dawała w przyszłości pole do korzystnej rewizji prognozowanych wyników, już od 2016 roku. Broker na ten rok założył 125,9 mln zł czystego zysku, a na przyszły 135,7 mln zł. Natomiast prognoza na 2017 rok to 147,8 mln zł.
W poniedziałek akcje GPW zachowują się dość stabilnie. W tym roku 5 proc., a w skali ostatnich 12 miesięcy blisko 30 proc.
