Pierwszy kwartał 2016 r. przyniósł KGHM na poziomie jednostkowym ponad 20-proc. spadek przychodów do 2,979 mld zł. Rezultat okazał się gorszy do konsensusu PAP blisko 10 proc. Wynik EBITDA skurczył się o 38,5 proc. do 673 mln zł i był o 11,7 proc. gorszy od prognoz analityków. Zysk netto spadł o 25,6 proc. do 370 mln zł i był minimalnie lepszy od konsensusu. Jeszcze większy regres był widoczny na poziomie wyników skonsolidowanych. Przychody zmniejszyły się o 17 proc. do 3,912 mld zł i okazały się 9 proc. gorsze od oczekiwań. Zysk netto spadł ponad 59 proc. do 161 mln zł. Na pocieszenie można zaznaczyć, że analitycy oczekiwali około 100 mln zł. Cash flow operacyjny grupy spadł z 1,2 mld zł do 584 mln zł. >> Sprawozdanie finansowe KGHM znajdziesz tutaj
Negatywnie na wyniki miedziowej grupy przełożył się spadek cen metali. Różnie wyglądała produkcja grupy. Produkcja miedzi ekwiwalentnej wzrosła o 3 proc., co wynikało ze zwiększonej produkcji złota i molibdenu. Produkcja srebra ukształtowała się na porównywanym poziomie do I kwartału 2015 roku. Natomiast produkcja miedzi płatnej była niższa o 4 proc. ze względu na przygotowania do uruchomienia pieca zawiesinowego w KGHM SA, co wiąże się z koniecznością tworzenia zapasów półfabrykatów.
Wyniki produkcyjne KGHM.
Koszt jednostkowy produkcji miedzi C1 w grupie był niższy o 13 proc. w relacji do analogicznego okresu w 2015, głównie z uwagi na wzrost wolumenu produkcji miedzi i metali towarzyszących. Korzystnym czynnikiem było także osłabienie złotego wobec dolara amerykańskiego i niższe obciążenie z tytułu podatku od wydobycia niektórych kopalin. KGHM zapłacił w I kwartale 2016 r. 276 mln zł podatku od wydobycia niektórych kopalin, czyli mniej niż przed rokiem, gdy odprowadził do budżetu państwa z tego tytułu 372 mln zł. >> Dołącz do dyskusji na temat sytuacji fundamentalnej KGHM
Notowania metali i walut. Źródło: KGHM
(fot . Bartek Sadowski/KGHM)
Spółka zaznacza, że 20-proc. spadek cen miedzi w okresie od końca marca 2015 r. do końca marca 2016 r. w istotny sposób pomniejszył możliwości inwestycyjne grupy. Dodano, iż w kontekście niedoszacowanych nakładów inwestycyjnych i przeszacowanej prognozy efektywności operacyjnej aktywów zagranicznych rewizja strategii rozwoju KGHM jest niezbędna. Wyniki przeglądu strategii zarząd planuje przedstawić w pierwszych miesiącach 2017 roku.
KGHM International miał w I kwartale 2016 r. 277 mln zł straty netto i 139 mln zł zysku EBITDA. Przychody sięgnęły 588 mln zł. Chilijska kopalnia Sierra Gorda zanotowała w tym czasie 224 mln zł straty netto ważonej udziałem KGHM w projekcie. W ocenie zarządu, biorąc pod uwagę aktualne poziomy ceny molibdenu i miedzi oraz obecny poziom efektywności operacyjnej kopalni Sierra Gorda, nie jest na tym etapie możliwe podjęcie decyzji o rozpoczęciu realizacji II fazy projektu.
Dziś akcje KGHM zyskują na wartości, po części na fali odbicia całego rynku po weekendowej decyzji agencji Moody’s. Niemniej w skali ostatnich 2 tygodni na akcjach miedziowego giganta widoczna jest 12-proc. przecena, podobnie zresztą jak w skali ostatniego półrocza.
