W I kwartale przychody Kruka podskoczyły w ujęciu r/r o 11 proc. do 133,2 mln zł. Rezultat przebił konsensus PAP o nieco ponad 5 proc. Jeszcze większą poprawę obserwowaliśmy na poziomie zysków. EBIT przyrósł o 18 proc. do 60,7 mln zł, a zysk netto o 26,6 proc. i przekroczył 50 mln zł. Oba wyniki pobiły konsensus odpowiednio o 13,1 proc. i 24,7 proc.
Pozytywne przełożenie na wyniki grupy mają przede wszystkim rosnące spłaty od klientów. Ich wartość wyniosła w analizowanym okresie 187,2 mln zł – wzrost o 22 proc.>> Sprawozdanie finansowe Kruka znajdziesz tutaj
– Marża pośrednia w nabytych pakietach wierzytelności wyniosła 78,6 mln zł (+13,1 mln zł, tj. +13 proc. r/r). Aktualizacja wyceny pakietów wierzytelności wg wartości godziwej była ujemna i wyniosła –1,1 mln zł wobec 5,7 mln zł w I kw. 2014 r. Aktualizacja wierzytelności wg zamortyzowanego kosztu to 3,2 mln zł. Koszty finansowe wyniosły 10,8 mln zł wobec 12,4 mln potwierdzając spadek kosztu obsługi długu w okresie spadku stóp procentowych. Efektywna stopa podatkowa wyniosła 1,3 proc., wobec 2,3 proc. w rok wcześniej. Pozostałe koszty operacyjne wyniosły 21,4 mln zł wobec 19,2 mln zł. Mocne wyniki za I kw. 2015 r. są następstwem bardzo dobrej spłacalności w Rumunii, spadkiem kosztów finansowych oraz niskiej efektywnej stopy podatkowej, w wyniku czego po I kwartale br. konsensus rynkowy na 2015 r. jest zrealizowany w 29,4 proc. – ocenia Sobiesław Kozłowski, analityk Raiffeisen Brokers.
W analizowanym okresie cash flow operacyjny opiewał na 51,4 mln zł wobec 78,8 mln zł rok wcześniej. Natomiast dług netto spadł z 768,1 mln zł do 728,2 mln zł.
W I kwartale Kruk zrealizował 14 nowych inwestycji. Podmioty grupy kupiły portfele wierzytelności o wartości nominalnej 511 mln zł, inwestując 43,9 mln zł. Bez uwzględnienia inwestycji w portfel hipoteczny nabyty 31 marca 2014 roku, nakłady były o 13 proc. wyższe niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.
– Widzimy, że banki w Polsce, Rumunii, Czechach i na Słowacji kontynuują wysoką podaż portfeli na sprzedaż. Z uwagi na nasze doświadczenie i rynkową pozycję jesteśmy często partnerem pierwszego wyboru dla banków, co zaobserwowaliśmy choćby przy jednej z ostatnich transakcji w Rumunii. Przypomnę, że Kruk nabył portfel wierzytelności o wartości nominalnej 761 mln zł od Piraeus Bank Romania SA za kwotę 50 mln zł. Była to największa transakcja w całej historii rumuńskiego rynku niezabezpieczonych wierzytelności konsumenckich. Jednocześnie uczestniczymy w przetargach w Niemczech zbierając doświadczenie w wycenie portfeli i szukając dla nas pierwszej inwestycji na tym rynku. – mówi Piotr Krupa, prezes Kruk SA.
Piotr Krupa, prezes Kruk SA
W zeszłym tygodniu okazało się, że spółka przeprowadzi ofertę publiczną obligacji w ramach II Programu Emisji Obligacji Publicznych. W puli będzie łącznie nie więcej niż 200 tys. niezabezpieczonych papierów serii W1. Łączna wartość emisji to 20 mln zł. Obligacje będą oprocentowane według stałej stopy procentowej w wysokości 4,5 proc. w skali roku. Docelowo papiery mają trafić do obrotu na Catalyst. Ogłoszona emisja jest pierwszą w ramach uchwalonego pod koniec ubiegłego roku II Programu Emisji Obligacji. Środki zdobyte z emisji obligacji mają być przeznaczone na cele związane z finansowaniem nabycia pakietów wierzytelności.>> Czytaj więcej
Także kilka dni temu zarząd spółki podjął uchwałę o emisji 100 tys. niezabezpieczonych obligacji serii Z1 o wartości nominalnej 100 mln zł. Oferta ma charakter prywatny i będzie skierowana do nie więcej niż 149 adresatów. Spółka nie wyklucza, że papiery trafią do obrotu na Catalyst.
Na poniedziałkowej sesji akcje Kruka zyskują pokrzepione dobrymi wynikami. Przy okazji wzbijają się na nowe szczyty. W tym roku notowania spółki zyskały już blisko 50 proc.
