Radpol ma za sobą kolejny kwartał regresu wyników. W III kwartale 2015 r. skonsolidowane przychody wyniosły 59,7 mln zł wobec 60,6 mln zł w analogicznym okresie 2014 r. Zysk EBIT spadł z 7,3 mln zł do 3,5 mln zł, a netto z 5,4 mln zł do 2,2 mln zł. Spółka wśród negatywnych czynników wymienia zmiany cen na rynkach polietylenu i polipropylenu. Radpol w III kwartale odczuł negatywną sytuację cenową na rynku, co skutkowało istotnym obniżeniem marż w segmencie Wod-Kan-Gaz. Narastająco po trzech kwartałach tego roku widoczny jest także regres wyników. Przychody spadły o 2,5 proc. do 153,6 mln zł, a zysk netto o 69 proc. do 3,44 mln zł.>> Sprawozdanie finansowe Radpolu znajdziesz tutaj
– Wyniki spółki oceniamy negatywnie. Radpol podobnie jak w poprzednich kwartałach 2015 roku wypracował znacząco słabsze wyniki w porównaniu do roku poprzedniego, głównie za sprawą niższej rentowności w głównych segmentach operacyjnych (negatywna sytuacja cenowa na rynku polietylenu). Na poziomie przychodowym wyniki oceniamy neutralnie. W ujęciu segmentowym grupa wzrosła w ciepłownictwie: Finpol (+15,3 proc. r/r) i energetyce: Wirbet (+15,4 proc.). Z drugiej strony spadki sprzedaży odnotowano w Termkurczu i Rurgazie (odpowiednio ‐7,6 i ‐17,5 proc.). Na poziomie rentowności brutto zaskoczeniem jest duży spadek w Rurgazie (4 proc. vs 16 proc. rok wcześniej) i Finpolu (18 vs 23 proc.). Segmenty ucierpiały na niestabilnych cenach polietylenów. Spadła również rentowność Wirbetu (23 vs 30 proc.), powodem prawdopodobnie jest zawarty w ostatnim czasie długoterminowy kontrakt z Energą Operator. Tym samym naszym zdaniem w najbliższych kwartałach należy spodziewać się obniżonej rentowności w tym segmencie. Z drugiej strony do pozytywnych aspektów zaliczyć można utrzymywanie się podwyższonej rentowności w Termokurczu (56 vs 44 proc. rok wcześniej). – ocenia Marek Olewiecki, analityk DM BPS.
Odnotować należy także poprawę na poziomie cash flow operacyjnego. W III kwartale 2015 r. wyniósł on 13,2 mln zł. Rok wcześniej było to nieco ponad 10 mln zł. Spółka powiększyła też poziom zasobów gotówkowych. Na koniec września środki pieniężne i ich ekwiwalenty stanowiły ponad 8 mln zł wobec 5,6 mln zł z końca 2014 r. Z drugiej strony wzrosły zobowiązania krótkoterminowe z 63,5 mln zł do 85,1 mln zł.
W środę akcje Radpolu tracą przy niskich obrotach 3,3 proc. W tym roku przecena na kursie akcji sięga już 19 proc. Natomiast spadki trwające od końca lutego 2014 roku zabrały z wyceny 55 proc.
