Dobre wyniki dały PGNiG pozycję lidera środowych wzrostów wśród blue chipów. W II kwartale skonsolidowany zysk netto spółki wyniósł 352 mln zł wobec 310,1 mln zł straty netto przed rokiem. Wynik jednak okazał się niższy od konsensusu PAP, który ustalono na poziomie 393 mln zł. Zysk operacyjny grupy wzrósł do 747 mln zł z minus 352,5 mln zł rok wcześniej. Tu natomiast udało się mocno pobić oczekiwania rynku (konsensus 587 mln zł). Z kolei przychody wzrosły do 6.535 mln zł z 5.817,8 mln zł. Analitycy spodziewali się sprzedaży na poziomie 6.747 mln zł.>> Komunikat wraz z raportem znajdziesz tutaj.
Poprawa wyniku to efekt wyższej rentowności sprzedaży gazu wysokometanowego oraz zwiększonego wolumenu wydobycia i sprzedaży ropy naftowej. Zdaniem analityków, dwie pozytywne niespodzianki to rezultaty segmentu upstreamowego i segmentu obrotu.
– O około 100 mln zł wyższy od moich oczekiwań był wynik w obszarze upstreamu. Wydaje mi się, że rynek trochę zawyżył koszty produkcji w tym segmencie, stąd relatywnie lepsze wyniki operacyjne spółki. Kolejna niespodzianka, segment obrotu. Biorąc pod uwagę umacniający się dolar w drugim kwartale i straty tego segmentu w pierwszych trzech miesiącach roku, wydawało mi się, że strata w drugim kwartale jest prawie pewna. Tymczasem spółka pokazała dodatni wynik na poziomie 73 mln zł. Z drugiej strony, mimo pozytywnego wyniku operacyjnego, zysk netto był niższy od konsensusu za sprawą wysokiego podatku. To prawdopodobnie oznacza, że udział projektu norweskiego w wynikach był relatywnie większy niż rynek się spodziewał, a tym samym opodatkowanie było relatywnie większe. – ocenia Łukasz Prokopiuk, analityk DM IDM (PAP).
>> Zobacz analizę wskaźnikową spółki uwzględniającą wyniki za II kwartał. >> Wszystkie najważniejsze informacje na temat PGNiG znajdziesz na stronie spółki w serwisie StockWatch.pl
Ekspert zwraca uwagę ponadto na dobry cash flow operacyjny, co jego zdaniem może zachęcić inwestorów do kupna akcji. Wyniósł on 0,9 mld zł (-0,8 mld zł w II kwartale 2012 r.). W efekcie wskaźnik dług netto/EBITDA spadł z 1,8x (na koniec 2012 roku) do 0,8x.
Nakłady inwestycyjne grupy w I półroczu wyniosły 1,3 mld zł, przy czym w segmencie poszukiwanie i wydobycie wyniosły one 715 mln zł, w segmencie obrót i magazynowanie 117 mln zł, w dystrybucji 432 mln zł, a w wytwarzaniu 42 mln zł. Wcześniej przedstawiciele spółki informowali, że łączny CAPEX grupy ma wynieść w całym 2013 roku 5 mld zł.
Środowa prezentacja wyników okazała się pretekstem do mocnego wybicia kursu, który momentami rósł nawet 7 proc. Dzięki temu notowania zaatakowały tegoroczne szczyty. Od początku roku kurs zyskał już ponad 20-proc.>> Techniczną stronę waloru znajdziesz też w ATTrader.pl
