W II kwartale przychody i zyski Erbudu okazały się wyższe w ujęciu r/r i od konsensusu PAP. Wartość przychodów urosła o 18 proc. do 502,9 mln zł i przebiła rynkowe prognozy o 15 proc. Zysk operacyjny podskoczył o 64 proc. do 17,1 mln zł, a netto o 50 proc. do 10,1 mln zł. Konsensus w obu wypadkach pokonano o około 45 proc.
Pozytywnie wyniki ocenili analitycy DM BPS. Sporym pozytywnym zaskoczeniem dla biura jest wypracowany wynik na poziomie brutto ze sprzedaży 38,2 mln zł, co się na wysoką rentowność 24,2 proc. wobec 12,9 proc. rok wcześniej.
– Spółka zaprezentowała niezłą dyscyplinę kosztową na poziomie SGA wyniosły one łącznie 24,2 mln zł. Przy wzroście przychodów kw/kw pozwoliło to na poprawę wskaźnika SGA/sales do 15,3 proc. wobec 32 proc. w I kw. 2015 r. Spółka zaraportowała negatywne operacyjne przepływy pieniężne -45,8 mln zł, przy dużej zmianie zapasów -283,5 mln zł (prawdopodobnie zakupy gruntów). Spółka nadal wyróżnia się bardzo niskim na tle branży poziomem zadłużenia, wskaźnik dług netto/kapitał własny wyniósł w II kwartale 12 proc. wobec 13,6 proc. na koniec 2014. Nastąpiła poprawa struktury zadłużenia, obecnie blisko 100 proc. to dług długoterminowy wobec 37 proc. na koniec 2014. – ocenia Tomasz Kania, analityk DM BPS.
W całym I półroczu przychody wzrosły o 16,5 proc. do 832,1 mln zł, zysk EBIT o 55 proc, do 25,6 mln zł, a netto o 96 proc. do 16,3 mln zł. Portfel zamówień grupy Erbud ma wartość 1.335,2 mln zł. Największy udział w backlogu ma budownictwo inżynieryjne, biurowe, handlowo-usługowe i mieszkaniowe.
W raporcie podane są szacunki, że do roku 2020 wydatki na infrastrukturę w Polsce sięgną 500 mld zł. Według ekspertów największy udział w wydatkach infrastrukturalnych będą miały drogi, z budżetem szacowanym na około 95 mld zł, a szczyt inwestycji drogowych, ze względów proceduralnych, nastąpi w latach 2016-2018, kiedy rocznie na ten cel Polska będzie wydawała od 19 do 23 mld zł.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Erbudu
– Biorąc pod uwagę scenariusz, który miał miejsce w latach 2010-2012 może to skutkować wzrostem cen materiałów budowlanych oraz usług, nawet spekulacyjnym. Negatywne skutki wzrostu cen materiałów i usług budowalnych można będzie częściowo antycypować poprzez odpowiednie klauzule inflacyjne zarówno w umowach z dostawcami, podwykonawcami ale również z inwestorami. – czytamy w raporcie spółki.
W czwartek akcje Erbudu próbują zyskiwać na wartości kilka procent, ale przy symbolicznych obrotach. Na poprzednich sesjach akcje spółki poddały się korekcie. Niemniej od początku roku notują stopę zwrotu na 24-proc. plusie.
