Patryk Pyka, analityk zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Piątkowa sesja na GPW, na której miało miejsce rozliczenie kontraktów marcowych ostatecznie zakończyła się spadkami. WIG20 stracił 1,2 proc. generując przy tym obroty na poziomie 2,3 mld zł. Wyraźnie lepiej wypadła druga i trzecia linia spółek – mWIG40 zyskał 0,4 proc., a sWIG80 stracił 0,2 proc. Niemniej jednak od lutowego dołka polski indeks blue chipów odrobił już ponad 15 proc., wyraźnie wyprzedzając indeksy mWIG40 i sWIG80, które w tym czasie zyskały ok. 10 proc. Zakładamy, że relatywna siła dużych spółek może być w kolejnych tygodniach kontynuowana ze względu na to, że zachowanie małych spółek jest znacznie bardziej uzależnione od popytu krajowego, a ujemne salda napływów na rynek mogą trwać miesiącami. Małe spółki nie będą również korzystać z widocznego w ostatnich dniach efektu zniknięcia Rosji z mapy inwestycyjnej regionu.
Tymczasem za oceanem mieliśmy w piątek do czynienia z kolejną sesją wzrostową, która zamknęła w dobrym stylu najlepszy tydzień od listopada 2020 r. Indeksy S&P500 oraz Nasdaq w ciągu ostatniego tygodnia zyskały odpowiednio 6,2 proc. oraz 8,2 proc. Inwestorzy odetchnęli z ulgą po środowym posiedzeniu Fed, na którym nastąpiła oczekiwana podwyżka głównej stopy procentowej o 25 pb. Komitet w swoich prognozach dostosował się do wycen rynkowych, które zakładają na ten rok jeszcze sześć podwyżek. Nie było zatem mowy o żadnych „jastrzębich” zaskoczeniach ze strony amerykańskiej Rezerwy Federalnej, która komunikowała zmianę kursu prowadzonej polityki monetarnej już od kilku miesięcy.
Wyczekiwanym wydarzeniem na rynkach globalnych była piątkowa telekonferencja prezydenta Joe Bidena z chińskim przywódcą Xi Jinpingiem. Podczas rozmowy amerykański prezydent przedstawił konsekwencje, jakie mogłoby ponieść Państwo Środka w przypadku otwartego wsparcia udzielonego Rosji. Biorąc jednak po uwagę sobotnie oświadczenie chińskiego MSZ, rozmowa nie zmieniła dotychczasowej postawy Pekinu, która pozostaje niejednoznaczna. Z jednej strony Chiny uznają suwerenność Ukrainy, ale z drugiej wskazują, że „obawy” Rosji w kwestii ich bezpieczeństwa były uzasadnione. Mimo wszystko wydaje się, że prędzej czy później nadejdzie moment, w którym rola Państwa Środka w konflikcie na linii Rosja-Ukraina będzie musiała zostać jasno określona. Na ten moment jest to naszym zdaniem największy czynnik ryzyka inwestycyjnego w kontekście Chin, ważniejszy niż skutki prowadzonej polityki „zero COVID”.
W poniedziałek ma odbyć się piąta już runda ukraińsko-rosyjskich negocjacji. W ostatnich dniach działania na frontach zostały ograniczone, co eksperci tłumaczą przegrupowywaniem wojsk po obu stronach oraz działaniami taktycznymi. Powoli też wyczerpuje się optymizm wokół prowadzonych rozmów pokojowych, a Pentagon ostrzega nawet przed wykorzystaniem broni jądrowej jako narzędzia nacisku w obliczu braku postępów militarnych rosyjskich wojsk.
Komentarz przedsesyjny Domu Inwestycyjnego Xelion sp. z o.o. 21 marca 2022 r.
Patryk Pyka, analityk zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę. Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.
