Analitycy zaktualizowali raporty na temat Unibepu, Ambry i DataWalk.
Analitycy DM Banku PBS, w raporcie z 20 września, obniżyli cenę docelową akcji Unibepu z 11 zł do 10 zł za sztukę. Bieżący kurs spółki na GPW to 7 zł za akcję.
Pierwsze półrocze br. było dla grupy rekordowe zarówno pod względem przychodów (łącznie 1,02 mld zł) jak i zysków. Motorem napędowym w ujęciu segmentowym była działalność deweloperska (wzrost o 17,6 proc. r/r) oraz budownictwo modułowe (+23,9 proc. r/r). Zdaniem Artura Wiznera, w obecnym, bardzo trudnym dla sektora budowlanego okresie, wyniki grupy Unibep są dobre.
– W pierwszym półroczu 2022 Grupa osiągnęła przychody na 1 mld zł (wzrost o 47 proc. r/r), które miały przełożenie na 62,2 mln zł EBITDA (wzrost 84 proc. r/r) oraz 38 mln zł zysku netto (wzrost o 138 proc. r/r). Odnotowany został jednak spadek marż, będący wynikiem wielu czynników, z którymi zmaga się branża budowlana m.in. wzrost cen materiałów, energii, kosztów usług obcych. Uważamy, że w tych warunkach Grupa dobrze sobie radzi zarówno z posiadanym portfelem kontraktów, jak i zdobywaniem kolejnych, przy widocznym na rynku zahamowaniu inwestycji prywatnych. Uważamy, że aktualny backlog przekraczający 3,5 mld zł zapewni Grupie stabilne przychody. W większości składa się on z nowych kontraktów, co w dużej mierze ogranicza ryzyko ich rentowności – uważa Artur Wizner, analityk DM Banku BPS.
Ekspert dodaje, że po wybuchu wojny na Ukrainie sytuacja na rynku diametralnie się zmieniła. Począwszy od gwałtownie rosnących cen materiałów, surowców oraz paliw, przez rosnące stopy procentowe na zmianach na rynku pracy, związanych z odpływem pracowników z Ukrainy skończywszy.
– Niestety, w naszej ocenie, w najbliższym okresie brakuje na horyzoncie szans, które mogłyby sprawić, że inwestorzy bardziej optymistycznie spojrzeliby na sektor budowlany. Oddalająca się perspektywa środków z KPO oraz środowisko wysokich stóp procentowych, które Grupa najsilniej odczuła spadkiem zamówień w segmencie budownictwa modułowego oraz rewizji w górę premii za ryzyko dla naszego kraju, sprawiają, że pozostając pozytywnie nastawieni do Grupy, a jednocześnie konserwatywni w wycenie, dokujemy niewielkiej zmiany założeń, obniżając cenę docelową z 11 do 10 zł na koniec 2022 roku – czytamy w raporcie DM Banku PBS z 20 września.
Artur Wizner prognozuje, że w 2022 roku skonsolidowany zysk netto Unibep wyniesie 42,3 mln zł, a w 2023 roku spadnie do blisko 32 mln zł. W 2021 roku grupa Unibep miała 47,1 mln zł zysku netto. Wynik EBITDA grupy Unibep w 2022 roku powinien – według prognoz analityków – sięgnąć 80,8 mln zł, a w przyszłym roku spaść do 68,8 mln zł. W zeszłym roku skonsolidowana EBITDA Unibepu wyniosła 83,4 mln zł.
Tomasz Rodak, analityk DM BOŚ, w raporcie z 20 września, obniżył rekomendację dla DataWalk z kupuj do trzymaj i cenę docelową z 201 zł do 158 zł za walor. Bieżący kurs na GPW do 141,70 zł.
– Po I poł. 2022 r. dynamika przychodów DataWalk osiągnęła 29 proc. rdr, podczas gdy w całym roku 2022 r. spodziewaliśmy się wzrostu na poziomie 72 proc. rdr. Obecnie uważamy, że w obliczu zaistniałych ograniczeń w procesach przed- i posprzedażowych, osiągnięcie takiej dynamiki będzie dużym wyzwaniem (przychody w II poł. 2022 r. musiałyby wzrosnąć o ponad 100 proc. rdr). Dlatego też obniżamy naszą prognozę przychodów spółki o 13 proc., do 46,2 mln zł w 2022 r. (+50 proc. rdr). Zakładamy również, że po zaadresowaniu tzw. „wąskich gardeł”, zgodnie z deklaracją zarządu, spółka wróci do rocznych dynamik przychodów na poziomie ~70 proc. rdr, począwszy od 2023 r. – zaznacza Tomasz Rodak, analityk DM BOŚ.
Z najnowszej rekomendacji dla DataWalk wybraliśmy tabele porównującą wskaźniki wyceny mocno wzrostowych spółek z segmentu technologicznego. Cała rekomendacja dostępna dla wszystkich inwestorów w ramach PWPA 3.0 (link do pdf) https://t.co/bXrPonSn5d pic.twitter.com/FUUTquYPsx
— blogi.bossa.pl (@BlogiBossaPL) September 21, 2022
Na przestrzeni kwartału DataWalk ujawnił osiem kontraktów, z czego pięć kontraktów to przedłużenia/rozszerzenia dotychczasowych umów (Ally Financial, PKN Orlen, Komenda Główna Policji, Departament Pracy i Obrony USA) oraz trzy kontrakty z nowymi klientami (Total Energies, Wydział Dochodzeń US Army oraz Polaris Wireless).
– Do dnia naszego raportu spółka ujawniła 14 nowych umów w 2022 r., co oznacza wzrost o 75 proc. w porównaniu do analogicznego okresu 2021 r. (8 nowych umów) – dodaje Rodak.
Marcin Palenik, analityk BM Banku Millennium w raporcie z 20 września, obniżył cenę docelową Ambry z 28,50 zł do 25,60 zł za akcję i utrzymał rekomendację kupuj. Bieżący kurs spółki to 19,90 zł. Jak zaznaczył analityk, cięcie wyceny jest głównie efektem wyższej stopy wolnej od ryzyka oraz niższych wskaźników spółek porównywalnych.
– Spółka jest notowana przy wskaźniku C/Z na poziomie 10.8 biorąc pod uwagę naszą prognozę zysku netto w roku obrotowym 2022/23. Jest to poziom zbliżony do notowań w ostatnich latach, a więc nie można stwierdzić że akcje Ambry zostały przecenione do wyjątkowo atrakcyjnych poziomów. Z drugiej strony uważamy, że Ambra wyróżnia się na tle rynku jakością i niską zmiennością wyników oraz systematyczną dywidendą – zaznacza Marcin Palenik, analityk BM Banku Millennium.
Analityk zwraca uwagę, że II półrocze 2021/22 było pierwszym od 6 lat okresem, gdy nastąpił spadek zysków Ambry w ujęciu r/r.
– Jednak i tak były one powyżej naszych oczekiwań i w całym roku grupa Ambra osiągnęła rekordowy zysk netto 51,8 mln zł (+13,6 proc. r/r). Widoczna presja kosztowa będzie się nasilać, dlatego w październiku Ambra wprowadzi drugą w tym roku podwyżkę na swoje towary i produkty (ponownie ok. 10 proc.). Dzięki temu koszty w większości, choć nie w całości, zostaną przeniesione na klientów. Spadek marży w tym roku jest nieunikniony. Szacujemy, że rentowność EBIT spadnie z 11,1 proc. w 2021/22 do 9,3 proc. w bieżącym roku obrotowym – dodaje analityk BM Banku Millennium.
BM Banku Millennium prognozuje, że w bieżącym roku obrotowym zysk netto grupy Ambra spadnie r/r o 7,6 proc. do 47,8 mln zł.
– Sądzimy, że nawet w pesymistycznych scenariuszach nie powinien spaść o więcej niż 10-15 proc. r/r – czytamy w raporcie.
Raporty analityczne dla spółek: Unibep, Ambra i DataWalk tworzone są na zamówienie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW 3.0. Wszystkie raporty wraz z wymaganymi przez prawo disclaimerami są dostępne na stronie www.gpw.pl/gpwpa
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 3.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie.
