Wśród mniejszych spółek notowanych na GPW mamy pierwsze raportowe potknięcie. Grupa Radpol w I kwartale 2013 r. wypracowała 29 mln zł przychodów ze sprzedaży (wzrost o 5,5 proc. r/r). Niestety większa sprzedaż nie przełożyła się na zyski. Wynik EBIT w ujęciu rok do roku skurczył się o ponad 40 proc. do 2,1 mln zł, natomiast zysk netto przypisany akcjonariuszom spółki spadł o ponad 80 proc. do 612 tys. zł. Istotnym minusem raportu jest też spadek rentowności na wszystkich poziomach rachunku wyników. Rentowność netto skurczyła się do 2,1 proc. wobec 12,6 proc. w I kwartale 2012 r.
– Przy wzroście przychodów ze sprzedaży w 1Q’13 o 5,5 proc. r/r, koszt własny sprzedaży wzrósł o 9,5 proc. r/r, co przeniosło się na spadek marży ZBzS do poziomu 24,9 proc. (-10 proc. r/r). Szybciej niż przychody rosły w tym okresie przede wszystkim koszty zużycia materiałów i energii (+16 proc. r/r) oraz koszty wynagrodzeń i świadczeń pracowniczych (+30 proc. r/r), co w efekcie obniżyło rentowność operacyjną grupy o 35 proc. Natomiast zysk netto grupy został dodatkowo obciążony kosztami z tyt. ujemnych różnic kursowych w kwocie 292 tys. zł wobec 1,4 mln zł przychodów z tyt. dodatnich różnic kursowych w 1Q’12. Na pogorszenie salda finansowego wpłynęły również dwukrotnie wyższe koszty odsetkowe niż przed rokiem. – mówi Łukasz Kopeć, analityk DM Banku BPS.
>> Zobacz także analizę fundamentalną i wskaźnikową spółki. >> Wszystkie najważniejsze informacje na temat Radpolu znajdziesz na stronie spółki w serwisie StockWatch.pl
Na wyniki istotny wpływ ma czynnik sezonowości. Radpol podkreśla, że największe przychody osiąga w II i III kwartale, natomiast I kwartał jest zwyczajowo najsłabszy. Spółka tłumaczy gorsze rezultaty wpływem tegorocznej, wyjątkowo długiej zimy. Niskie temperatury w marcu sprawiły, że realizacja projektów inwestycyjnych w wielu branżach została przesunięta w czasie, a to z kolei odbiło się na poszczególnych segmentach działalności grupy. Radpol koncentruje się na sprzedaży eksportowej, głównie do krajów Europy Zachodniej, gdzie zima również dała się we znaki.
Spółka na początku marca zaprezentowana strategię na lata 2013-2015. Plan zakłada podwojenie przychodów do około 300 mln zł w 2015 r. oraz zwiększenie rentowności netto z 8 proc. do ponad 10 proc. >> Zobacz szczegółowe omówienie wyników spółki za 2012 rok.
Niewielkim pocieszenie dla akcjonariuszy jest nieco wyższa dywidenda. Czwartkowe walne Radpolu uchwaliło wypłatę 5,14 mln zł dywidendy, czyli 0,20 zł na każdy walor. Dniem dywidendy będzie 23 lipca, a dniem jej wypłaty 2 września 2013 r. Pierwotnie zarząd sugerował, że ze względu na plany inwestycyjne i akwizycyjne grupy, premia za 2012 r. będzie zbliżona do tej, którą spółka miała za rok 2010, czyli 0,18 zł na akcję. Pozostała część zysku w kwocie 6,87 mln zł trafiła na kapitał zapasowy. Z zysku za 2011 r. Radpol wypłacił rekordową dywidendę – 12,1 mln zł, czyli 0,47 zł na akcję.
Słaby raport spotkał się z jednoznaczną reakcją inwestorów. Piątkową sesję walory Radpolu rozpoczęły od luki spadkowej, a przecena momentami sięgała ponad 6 proc. Początek roku był udany dla kursu spółki – akcje w styczniu podrożały z 8 zł do 9 zł, a w połowie marca ustanowiły szczyt w okolicach 9,50 zł. Jednak od tego momentu inicjatywa przeszła na stronę sprzedających. W efekcie tegoroczna stopa zwrotu jest na kilkuprocentowym minusie. >> Analizę techniczną waloru znajdziesz w ATTrader.pl
