Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Główne rynki europejskie zyskiwały w środę od 0,29 proc. (DAX) do 1,04 proc. (CAC40). W większości przypadków poziomy zamknęcia nie odbiegały poważnie od pozytywnego otwarcia. Wstępny odczyt inflacji w strefie euro pokazał wyraźny spadek – z 10,6 proc. r/r do 10 proc. r/r, znacznie poniżej prognoz tworzonych jeszcze przed wtorkowymi danymi z Niemiec. Jest to niewątpliwie powód do radości i pozytywny przełom z perspektywy EBC, które stało przed znacznie trudniejszym problemem niż Fed – wyższym CPI i pewną recesją. Częste ostatnio nawoływania do łagodnego zacieśnienia polityki monetarnej w Europie niewątpliwie nasilą się po danych, szczególnie, że listopadowe odbicie cen gazu pozostaje na razie ograniczone, euro się umacnia, a ropa jest znacznie tańsza niż przed miesiącem.
WIG20 zamknął się neutralnie, ale mWIG40 wzrósł o 0,53 proc., a sWIG80 o 1,26 proc. Zamknięcie głównego indeksu nie do końca oddaje przebieg sesji, podczas której silnie i przy gigantycznych obrotach drożało Pepco (+4,69 proc.), a wyraźnie taniały Allegro (-3,27 proc.) czy Orange (-8,7 proc.). Świetny wynik sWIG-u to przede wszystkich zasługa Ryvu Theraupetics (+26,5 proc.) i euforycznej reakcji na podpisanie umowy z BioNTech.
Kolejny odczyt PKB w USA przyniósł rewizję w górę (do 2,9 proc. k/k saar), dane ADP okazały się gorsze od oczekiwań (127 tys. vs. 196 tys. w prognozach), natomiast badanie JOLTS przyniosło mniejszy spadek ofert pracy niż się spodziewano (10,33 mln vs. 10,24 mln). Wszystko to nie miało znaczenia, rynek pozostawał w nerwowym wyczekiwaniu do momentu, gdy swoje wystąpienie w Waszyngtonie rozpoczął Jerome Powell. Wbrew naszym oczekiwaniom i obawom, prezes Fed nie podjął żadnej próby tonowania nadzwyczaj dobrych ostatnio nastrojów na giełdach, wyraźnie zasugerował, że w grudniu należy oczekiwać podwyżki o 50 pb, a nie 75 pb, a także scementował oczekiwania na to, że rewizja docelowego poziomu stóp będzie ograniczona. Rynek zareagował niezwykle silnym wzrostem cen długu na krótkim końcu – 2-letnie obligacje na koniec dnia były notowane przy rentownościach 20 pb poniżej dziennych maksimów. Dla akcji oznaczało to prawdziwą euforię – S&P500 wzrosło o 3,09 proc., a NASDAQ o 4,41 proc. VIX spadł do poziomu 20,6 pkt.
Źródło: Bloomberg, DM BDM.
W godzinach porannych rosną rynki azjatyckie, ale i tak spadek awersji do ryzyka wyraźniej widać na walutach (jen umacnia się do dolara o 1,5 proc.) i surowcach (złoto drożeje o 2 proc. i stoi przed testem 1.800 USD/ou.). Z perspektywy rynków europejskich raczej nie należy się zastanawiać, czy dzień rozpocznie się od wzrostów, ale raczej pytać o ich skalę. Z perspektywy obecnych wycen kontraktów futures zwyżki o mniej niż 1 proc. będą rozczarowaniem. W trakcie dnia poznamy serię danych PMI z Europy, również z Polski, a także odczyt bazowego PCE z USA i indeksu ISM. Mimo to raczej nie widać potencjalnych przyczyn, by sentyment się popsuł, dopiero jutrzejsze dane z rynku pracy za oceanem mają wystarczającą rangę, by ewentualnie zmienić nastroje.
Komentarz przedsesyjny Domu Inwestycyjnego Xelion sp. z o.o. 1 grudnia 2022 r.
Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę. Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.
