Sfinks Polska zawarł umowę intencyjną na przejęcie spółki Da Grasso, zarządzającej siecią 170 pizzerii w Polsce. Strony na negocjacje dały sobie czas do 14 lipca br. Zawarcie ostatecznej umowy miałoby nastąpić do 31 marca 2016 roku.
Wartość transakcji ustalono na 55 mln zł. Strony transakcji zaakceptowały możliwość rozliczenia części ceny transakcji poprzez zamianę na akcje Sfinksa, według odrębnie uzgodnionego parytetu. Właściciele Da Grasso także zobowiązali się do nieprowadzenia rozmów w sprawie sprzedaży udziałów z innymi podmiotami do końca marca 2016 r.
Umowa intencyjna przewiduje określone brzegowe warunki transakcji zbycia udziałów. Należą do nich: cena zakupu, zdeponowanie części kwoty z ustalonej ceny na rachunku escrow na zabezpieczenie potencjalnych ryzyk mogących ujawnić się po dokonaniu transakcji, sprzedaży 100 proc. udziałów spółki przez obie właścicielki, akceptację UOKiK czy zgody korporacyjne.
– Planowaliśmy zakup Da Grasso jeszcze w 2009 roku, jednak zrezygnowaliśmy z akwizycji, bo naszym zdaniem sieć ta wymagała wówczas znaczącej restrukturyzacji, a my musieliśmy w pierwszej kolejności zrestrukturyzować restauracje Sphinx. W międzyczasie zarząd tej spółki uporządkował wiele kwestii, natomiast my z sukcesem przeorganizowaliśmy nasze restauracje i zbudowaliśmy w naszej spółce zespół posiadający odpowiednią wiedzę ekspercką. Przez cały ten czas obserwowaliśmy też uważnie wszystkie działania Da Grasso i obecnie prowadzimy intensywne negocjacje, by sfinalizować kupno tej sieci. – komentuje Sylwester Cacek, prezes zarządu Sfinks Polska SA.
Zdaniem prezesa, zakup Da Grasso wpisuje się w założenia strategii rozwoju. Zarząd uważa, że po pomyślnym zakończeniu transakcji byłaby to druga, obok Sphinx’a, strategiczna marka w portfolio grupy. Nie wyklucza też możliwości rozwijania tej sieci także na rynkach zagranicznych. Jednocześnie jest zdania, że akwizycja pozytywnie przełoży się na wyniki w kolejnych latach.
– Informacja o zamiarze nabycia sieci pizzerii, która na zasadzie franczyzny zarządza siecią ok. 170 lokali w 150 miastach w Polsce jest pozytywna, jednakże jest to drugie podejście do akwizycji dlatego na chwilę obecną traktujemy to neutralnie. W październiku 2009 Sfinks Polska podpisał warunkową umowę kupna 100 proc. spółki Da Grasso. W pierwszym etapie miał zapłacić za Da Grasso 20 mln zł, a kolejne płatności, wynoszące maksymalnie 20 mln zł, miały być rozliczane w zależności od wyników osiągniętych przez sieć w latach 2010‐2014. Po przeprowadzeniu procesu due dilligence RN Sfinksa nie zgodziła się na zakup udziałów w Da Grasso. Pozytywne jest to, iż Sfinks rozszerzył by swój koncept biznesowy i znacząco powiększył skalę. Obecnie Sfinks zarządza 109 restauracjami, w tym siecią restauracji Sphinx (94), Chłopskie Jadło (10) i WOOK (5). Pod względem wielkości sprzedaży oraz liczby restauracji, Sphinx jest największą w Polsce siecią typu casual dining. Nie znamy dokładnych wyników generowanych przez sieć pizzerii Da Grasso, dlatego ciężko jest nom odnieść się do ewentualnych mnożników. Jednakże patrząc na rentowności biznesu podobnych sieci to osiągają one marże EBITDA zbliżone do 16 proc. – ocenia Marcin Stebakow, analityk DM BPS.
Jeśli do transakcji dojdzie, Da Grasso byłoby drugą obok Sphinx’a, strategiczną marką grupy Sfinks. (Fot. mat. własne)
W latach 2008-2009 Sfinks przechodził duże problemy płynnościowe. Od 2009 r. trwa restrukturyzacja polegająca na renegocjacji niekorzystnych umów z franczyzobiorcami oraz selekcji lokali. Jej efekty widoczne są wynikach za 2014 r., kiedy grupa pierwszy raz od 2008 r. pokazała dodatni wynik netto. W I kwartale 2015 roku przychody grupy wzrosły r/r o 6 proc. do 43,6 mln zł. Zysk operacyjny skoczył o 134 proc. do 4,1 mln zł, a netto o 12 proc. do 1 mln zł. Na wynik netto wpływ miała amortyzacja aktywa podatkowego, której skutkiem jest efektywna stopa podatkowa na poziomie 69 proc. Znormalizowany zysk netto, zakładając stawkę ustawową 19 proc., wyniósł 2,5 mln zł – wzrost 193 proc. Na koniec marca 2015 r. dług wyniósł 91,6 mln zł wobec 90,5 mln zł na koniec ubiegłego roku.
>> W serwisie znajdziesz szczegółowe omówienie raportu rocznego Sfinksa >> Zobacz analizę sprawozdania za 2014 rok przygotowaną przez analityka portalu StockWatch.pl
Wiadomość o planowanej akwizycji podbiła dziś kurs Sfinksa o kilka procent. Od początku roku akcje spółki zyskały już 144 proc., a w skali roku 170 proc.
