Analitycy DM PKO BP podtrzymali rekomendację kupuj dla akcji Synthosu. Cenę docelową podwyższono z 4,16 zł do 4,19 zł. Raport wydano przy kursie 3,73 zł.
Biuro tłumaczy swoje nastawienie inwestycyjne faktem niedowartościowania akcji oraz potencjałem poprawy wyników w kolejnych latach. Jeżeli otoczenie rynkowe nie ulegnie pogorszeniu i powrócą dostawy C4 z Unipetrolu, to analitycy widzą szansę na poprawę wyników począwszy od II połowy 2016 r.
– Uważamy, iż w okresie średnioterminowym po zakończeniu procesu inwestycyjnego oraz konsolidacji aktywów spółki Ineos, Synthos wygeneruje wzrost wartości spółki, a spodziewana poprawa wyników przyniesie satysfakcjonujące stopy zwrotu dla akcjonariuszy. – ocenia DM PKO BP.
Na skutek awarii krakera w Litvinowie Synthos (start w lipcu) tymczasowo jest zmuszony kupować frakcję C4 na rynku spot, co częściowo niweluje potencjał poprawy wyników z tytułu ograniczonego efektu wpływu integracji surowcowej na koszt wytwarzanego butadienu. Niemniej jednak wolniejsze tempo wzrostu notowań nafty w porównaniu z dynamicznym wzrostem cen ropy pozwala na utrzymanie spreadu butadiennafta powyżej dołka z listopada 2015 r. Wpływ na przyszłe wyniki będzie miało nabycie biznesu styropianowego od Ineos. Konsolidacja tych aktywów począwszy od 2017 r. wzmocni pozycję spółki na rynku styrenowym i umożliwi wzrost skali działania. >> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Synthosu
– W średnim terminie optymalizacja kosztów produkcji w połączeniu z wzrostem wolumenów sprzedaży powinna przełożyć się na wyraźną poprawę wyników segmentu. Niemniej jednak efekty te będą rozłożone w czasie i nie należy spodziewać się natychmiastowych efektów. – prognozują autorzy rekomendacji.
Tegoroczna prognoza biura zakłada 4,2 mld zł przychodów, 612 mln zł na poziomie EBITDA i 326 mln zł czystego zysku. Na przyszły roku przyjęto odpowiednio 4,8 mld zł, 739 mln zł i 395 mln zł. W zeszłym roku grupa wypracowała 4,1 mld zł przychodów i 617 mln zł i 426 mln zł na poziomie EBITDA i netto. Po I półroczu tego roku na poziomie netto zarobiła jedynie 50 mln zł. W ostatnich miesiącach na kursie spółki dominuje trend boczny. Stopa trzymiesięczna jest na 1-proc. minusie, a półroczna na 4-proc.
