Inwestorzy z rynku Catalyst czekają na kolejne ciekawe oferty publiczne. (Daniel Paćkowski)
W ubiegłym tygodniu na Catalyst przybyło obligacji wyemitowanych przez deweloperów. Co ważne, obie spółki wśród inwestorów są dobrze znane i postrzegane jako podmioty o stabilnej sytuacji finansowej. Nowe serie wprowadzili Echo Investment i Ronson. Obligacje ECH0418 i RON0518 zostały ciepło przyjęte na rynku długu.>> Listę wszystkich emitentów na Catalyst znajdziesz tutaj
Szczególnie cieszy sukces papierów Echo, ponieważ ta spółka wyszła do inwestorów z ofertą publiczną. W przeciwieństwie do oferty prywatnej, emisja publiczna może być promowana na dowolną skalę w mediach, więc dostęp do informacji o niej jest stosunkowo prosty. Nie obowiązują też limity dotyczące liczby osób, do których może być skierowana. Mówiąc krótko, dla przeciętnego inwestora dostęp do oferty jest bardzo prosty. Dodatkowo w ostatecznym rozrachunku napływ nowych inwestorów to duża korzyść dla całego rynku Catalyst, który po pięciu latach funkcjonowania nadal nie grzeszy płynnością. Z kolei dla samego emitenta oferta publiczna wiąże się z większym wysiłkiem i kosztami, dlatego na ten tryb decydują się nieliczni. Obecnie wśród spółek, które podjęły trud i postawiły na ofertę publiczną można wymienić PCC Rokitę, GPW, PKN Orlen, Kruk oraz Best. Każda z tych spółek cieszy się renomą na rynku długu. Wyjątkiem jest Gant, który w praktyce jest bankrutem i zalega z wykupem wielu serii obligacji.
– W przypadku Echo Investment WII utrzymuje się na poziomie 6/10, co wskazuje na umiarkowane ryzyko. Duży wpływ na ocenę emitenta ma m.in. kryterium zadłużenia, co w wypadku deweloperów komercyjnych niejako „skazuje” ich na stosunkowo niskie oceny, choć akurat Echo Investment na tym tle prezentuje się korzystnie. Zadłużenie jest na relatywnie stabilnym i bezpiecznym poziomie. Pokrycie długu też jest na akceptowalnym poziomie, gdyż środki generowane z działalności operacyjnej blisko dwukrotnie przewyższają koszty odsetkowe. – komentuje Kamil Artyszuk z Departamentu Analiz DM Banku BPS SA.
Debiutująca w piątek seria D była ostatnią wyemitowaną przez Echo w ramach I programu publicznych emisji. Warto przypomnieć, że zapisy trwały zaledwie jeden dzień i zakończyły się 30-proc. redukcją. Zyski na inauguracyjnej sesji liczyło łącznie 420 inwestorów. Warto przypomnieć, że podobnie było też przy okazji debiutów poprzednich trzech serii (każda z nich obecnie jest notowana powyżej nominału). Obligacje ECH0418 handlowano po 100,55-100,74 proc. w. nom. Ostatecznie piątkową sesję zakończyły na poziomie 100,7 proc. w. nom. Piotr Gromniak, prezes Echo podczas październikowego spotkania on-line z użytkownikami StockWatch.pl zapowiedział, że po sukcesie pierwszego programu emisji ruszą prace nad kolejnym.
W ubiegłym tygodniu uwaga inwestorów była rozproszona na sprawozdaniach finansowych poszczególnych spółek. Łącznie w ciągu pięciu dni na rynek trafiło blisko 700 raportów kwartalnych. Lwia ich część ukazała się w piątek. Tak duże liczby to efekt tego, co w obiegowej opinii jest określane jako nasza narodowa cecha, czyli odkładanie ważnych spraw na ostatnią chwilę. Jak zwykle na sprawozdania energiczniej reagowali inwestorzy z rynku akcji. Z kolei na rynku długu reakcje jeśli w ogóle występowały, to były znacznie skromniejsze.
Poniżej przegląd pozostałych ważnych informacji ze spółek związanych z rynkiem Catalyst w telegraficznym skrócie.
- Kruk – windykacyjna grupa szykuje kolejną ofertę kierowaną do inwestorów indywidualnych z rynku Catalyst. W ubiegłą środę Kruk złożył do Komisji Nadzoru Finansowego prospekt emisyjny na kwotę 150 mln zł.>> Więcej na ten temat znajdziesz tutaj
- Raport o obligacjach – DM BPS w listopadowym raporcie o obligacjach, uwzględniającym raporty za 3Q’14 zmienił oceny wybranych emitentów. Biuro podwyższyło ocenę GPW, Dom Development i PKN Orlen, a obniżyło MW Trade zaznaczając jednocześnie specyficzną strukturę zadłużenia. Niską ocenę utrzymano w odniesieniu do Pragmy Faktoring, ze względu m.in. na niekorzystną strukturę terminową zadłużenia.>> Cały raport jest do pobrania tutaj
- Polski Gaz – spółka zasygnalizowała zamiar skorzystania z prawa do przedterminowego wykupu obligacji serii A (PLG1216) od numeru 0501 do numeru 15.000 o łącznej wartości nominalnej 10 mln zł. Warunkiem dojścia do skutku przedterminowego wykupu jest podpisanie umowy kredytowej z austriackim VTB Bank AG. Termin przedterminowego wykupu papierów serii A przewidziano na 16 grudnia 2014 r.
- Trust – spółka poinformowała, że z końcem października dokonała restrukturyzacji swojego zadłużenia kredytowego, poprzez sprzedaż gruntów stanowiących zabezpieczenie hipoteczne kredytu w banku PKO BP. Nieruchomości przeznaczone były pierwotnie na realizację inwestycji deweloperskich w latach 2020-2025. Dzięki transakcji spółka obniżyła kwotę zobowiązań krótkoterminowych do 30 mln zł. Sprzedaż nieruchomości zakończyła pierwszy etap restrukturyzacji zobowiązań. 20 listopada 2014 r. odbędzie się ostatnia sesja notowań dla obligacji serii C (TRU1214). Termin wykupu to 2 grudnia 2014 r.
- GC Investment – z 19 listopada na 8 grudnia zarząd spółki przełożył na wniosek znaczącego akcjonariusza termin NWZA. Spółka zalega z wykupem obligacji GCI0414, a w I połowie bieżącego roku wystąpiła do sądu z wnioskiem o ogłoszenie upadłości układowej. Niedawno jeden z wierzycieli zmienił swój wniosek, w którym domagał się likwidacyjnego trybu i przychylił się do opcji układowej.
- Polbrand Sp. z o.o. – spółka w ramach emisji serii N przydzieliła 850 obligacji imiennych o wartości nominalnej 1 tys. zł. Całość obligacji została objęta przez jednego obligatariusza, będącego instytucją finansową.
- Uboat-Line – spółka zwołała na 11 grudnia 2014 r. na godzinę 12:00 Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie. Jeden z projektów uchwał przewiduje głosowanie nad upoważnieniem zarządu do podwyższenia kapitału zakładowego w granicach kapitału docelowego oraz pozbawienia prawa poboru akcji w całości lub w części za zgodą rady nadzorczej. Poprzednie WZA zwołane na wniosek akcjonariusza – ABS Investment – okazało się fiaskiem. Na spotkaniu nie stawił się Grzegorz Misiąg, prezes zarządu Uboata, a jedyny członek rady nadzorczej niedługo po otwarciu posiedzenia opuścił salę. W ten sposób akcjonariusze odeszli z przysłowiowym kwitkiem, a długa lista pytań pozostała bez odpowiedzi.
- Hygienika – Zarząd GPW podjął uchwałę w sprawie wprowadzenia na Catalyst obligacji na okaziciela serii F, G i H. >> Komunikat znajdziesz tutaj
- Alma – Zarząd Giełdy odmówił spółce wprowadzenia do alternatywnego systemu obrotu na Catalyst obligacji serii A. Powodem decyzji było niedotrzymanie obowiązku zawarcia umowy z autoryzowanym doradcą. 7 listopada spółka ostatecznie nadrobiła zaległość i podpisała stosowną umowę. Alma zamierza złożyć na piśmie wniosek o ponowne rozpoznanie sprawy po uzupełnieniu braków formalnych.
- Kleba Invest – 17 listopada na Catalyst zadebiutują trzy serie obligacji spółki. Łączna ich wartość to 8,23 mln zł. Papiery serii D i F są oprocentowane w stałej wysokości 11,5 proc. Termin ich wykupu ustalono na 31 marca 2015 r. Natomiast obligacje serii G mają stałe oprocentowanie w wysokości 10 proc. i termin wykupu ustalony na 30 czerwca 2015 r.
