Orange Polska to drugi blue chip po Orlenie, który przedstawił wyniki. Przychody telekomunikacyjnej grupy w II kwartale 2016 r. spadły o 3,7 proc. r/r do 2,9 mld zł. Niemniej rezultat okazał się lepszy od konsensusu PAP o 1,7 proc. Na poziomie zysku EBITDA również rezultat bazowy okazał się wyższy. Wynik operacyjny powiększony o amortyzację wyniósł 824 mln zł, co oznacza 14-proc. ubytek. Niemniej symbolicznie o 3,5 mln zł udało się przebić oczekiwania rynku. Najsłabiej na tym tle wypadł zysk netto – spadek r/r o 86,5 proc. do 17 mln zł i prawie 25 proc. poniżej prognoz analityków. Spadek spółka tłumaczy niższym wynikiem EBITDA oraz wzrostem kosztów finansowych netto.
Spadek przychodów to głównie efekt strukturalnej erozji w segmencie stacjonarnych usług głosowych oraz niższych pozostałych przychodów wynikających z zakończenia projektów infrastrukturalnych. Sprzedaż usług telefonii komórkowej wzrosła do 1,62 mld zł z 1,53 mld zł rok wcześniej. Wpływy z ratalnej sprzedaży sprzętu wyniosły 272 mln zł, wobec 149 mln zł rok wcześniej. Zagregowany wskaźnik ARPU z usług mobilnych obniżył się w II kwartale o 8,2 proc. r/r – znacznie więcej niż w poprzednim kwartale. Pogorszenie trendu dotyczyło głównie segmentu usług przedpłaconych. Wskaźnik ARPU z usług abonamentowych obniżył się o 11,4 proc. r/r, co miało związek głównie ze zmianą struktury oraz utrzymującą się presją cenową. Organiczne przepływy operacyjne wyniosły 342 mln zł wobec 380 mln zł rok wcześniej. >> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Orange Polska
– Wyniki za 2 kw. 2016 były zgodne z naszymi planami rocznymi. Pomimo braku przychodów z projektów infrastrukturalnych, spadek przychodów całkowitych był niższy niż w poprzednim kwartale, dzięki znacznie wyższej sprzedaży urządzeń mobilnych. Obniżenie marży EBITDA wynikało z utrzymującej się presji na przychody z wysokomarżowych tradycyjnych usług stacjonarnych oraz wzrostu kosztów sprzedaży, będącego konsekwencją wyższej liczby sprzedanych telefonów komórkowych. Mimo spadku EBITDA i większego wypływu środków pieniężnych na nakłady inwestycyjne, nastąpił jedynie niewielki spadek przepływów pieniężnych, do czego przyczyniła się korzystna zmiana w kapitale obrotowym. W efekcie, potwierdzamy cel całoroczny w zakresie dźwigni finansowej i EBITDA. – ocenia Maciej Nowohoński, członek zarządu ds. finansów Orange Polska.
Cel spółki na ten rok to skorygowana EBITDA w przedziale 3,15-3,3 mld zł. Po I półroczu wynosiła ona 1,692 mld zł (-11,8 proc. r/r). Zysk netto spadł o 61,3 proc. do 115 mln zł, czemu towarzyszył 4-proc. spadek przychodów do 5,71 mld zł. W ślad za spadkiem wyników idzie przecena na akcjach. W tym roku notowania Orange Polska potaniały o 17 proc., a w skali 12-miesięcznej o 32 proc.
