Zarządzany przez Warrena Buffetta Berkshire Hathaway pod koniec 2024 r. wykonał kilka nieoczywistych ruchów w portfelu
Cokwartalne raporty tzw. superinwestorów budzą olbrzymie emocje, ponieważ dają wgląd w portfele i decyzje osób zarządzających kapitałem powyżej 100 mln dolarów. Przysłowiowym języczkiem uwagi jest fundusz Berkshire Hathaway kierowany przez Warrena Buffetta, który w ubiegłym roku regularnie sprzedawał duże pakiety znanych firm i budował rekordową pozycję gotówkową. W IV kwartale „Wyrocznia z Omaha” znów wykonała kilka nieoczywistych ruchów w portfelu.
Buffett zainwestował w producenta alkoholi
W końcówce 2024 r. Berkshire Hathaway zwiększył zaangażowanie w 5 spółek i otworzył nową pozycję na jednej. Nowością w portfolio jest Constellation Brands. Fundusz wydał 1,2 mld USD na akcje właściciela takich marek piwa jak Corona czy Modelo. Firma ma silną pozycję na rynku i regularnie dzieli się dywidendą. Tym samym Buffett znacząco zwiększył ekspozycję na branżę alkoholową. Dotychczas posiadał jedynie symboliczną pozycję poprzez ADR-y na Diageo, czyli brytyjskiego producenta m.in. whisky Johnnie Walker i wódki Smirnoff.
– Buffett zainwestował 1,2 miliarda USD w Constellation Brands, wierząc w siłę ich marek i stabilny popyt. Spółka ma stopę dywidendy na poziomie 1,5 proc., a jej marka Modelo jest obecnie piwem nr 1 w Stanach Zjednoczonych, co czyni ją potencjalnym długoterminowym aktywem wzrostowym – zauważa Charu Chanana, główna Strateg Inwestycyjna w Saxo.
W IV kwartale Berkshire znacząco zwiększył zaangażowanie w Occidental Petroleum, Verisign i Sirius XM Holdings. W wypadku pierwszej spółki pozycja urosła o 3,5 proc. do 13 mld USD. Poszukiwawczo-wydobywcza firma działająca w Stanach Zjednoczonych, Ameryce Łacińskiej i na Bliskim Wschodzie jest obecnie 6. największą pozycją w portfelu.
– Zakup akcji Occidental Petroleum (osiągając łącznie 264,2 miliona akcji – 13,05 miliarda USD) odzwierciedla długoterminowe optymistyczne nastawienie Buffetta do sektora ropy i gazu – mówi Charu Chanana.
Oprócz tego wehikuł inwestycyjny Buffeta zwiększył zaangażowanie Domino’s Pizza i Pool Corporation. Na koniec 2024 r. posiadał on akcje sieci pizzerii warte blisko 1 mld dolarów (0,37 proc. portfela). W wypadku dystrybutora materiałów do basenów, sprzętu, powiązanych produktów rekreacyjnych jego pozycja opiewała na nieco ponad 200 mln USD.
Źródło: Saxo
Buffett chętniej sprzedawał akcje, zwłaszcza banków
W IV kwartale Berkshire Hathaway zredukował pozycje na łącznie 8 spółkach. Na pierwszej linii znalazły się banki, które od września są pod presją obniżek stóp procentowych w USA. Buffett zmniejszył zaangażowanie w akcje Bank of America (-14,72 proc.), Citi Group (-73,5 proc.), Capital One Financial (-18,13 proc.) i Nu Holdings (-53,52 proc.). Warto zaznaczyć, że sprzedaż akcji Citigroup było największym cięciem finansowym Buffetta w całym IV kwartale 2024 r. W wypadku Bank of America wyprzedaż to kontynuacja ruchu zapoczątkowanego jeszcze w III kwartale ub.r. W sumie na przestrzeni drugiego półrocza amerykański inwestor zmniejszył posiadany pakiet o blisko 1/4 do niecałych 30 mld USD. Warto podkreślić, że Bank of America to jedna z flagowych inwestycji Buffetta. Pozycję na spółce budował od 2011 roku, kiedy sektor bankowy wychodził na prostą po kryzysie 2008–2009. Buffett wybrał Bank of America ze względu na jego silną pozycję na rynku amerykańskim, dywidendy, stabilny model biznesowy oraz zaufanie do zarządzającego – Briana Moynihana.
– Znacząca redukcja udziałów w Citigroup (-73 proc.) oraz dalsza redukcja pozycji w Bank of America (-14,7 proc.) podkreślają malejący entuzjazm Buffetta wobec dużych banków – komentuje Charu Chanana.
Oprócz tego wehikuł inwestycyjny Buffeta zmniejszył swoje udziały w T-Mobile (-6,9 proc.), Charter Communications (-29,4 proc.), spółce Liberty Media odpowiedzialnej za markę Formula One (-11,9 proc.) i Louisiana-Pacific (-5 proc.) produkującej materiały budowlane.
– Finanse i technologia nadal stanowią 65,68 proc. portfela Berkshire, ale Buffett wyraźnie zawęża swoją ekspozycję, eliminując słabszych graczy – zauważa przedstawicielka Saxo.
Źródło: Saxo
Buffett dał szansę Apple i wstrzymał wyprzedaż akcji
Sporą niespodzianką w najnowszym raporcie okazał się brak kolejnej redukcji zaangażowania w Apple. Wcześniej Berkshire Hathaway przez rok sukcesywnie sprzedawał akcje producenta iPhone’ów, dzięki czemu pozycja gotówkowa funduszu mocno urosła.
– Rezerwy Buffetta osiągnęły niemal 325 miliardów dolarów, co jest imponującym skokiem w porównaniu do 150 miliardów sprzed 18 miesięcy. Dzięki wysokim stopom procentowym gotówka generuje znaczne dochody, podczas gdy Buffett cierpliwie czeka na kolejne wielkie okazje inwestycyjne – mówi główna Strateg Inwestycyjna w Saxo.
Na koniec września Berkshire Hathaway posiadał rekordowe 325,2 mld USD w gotówce i krótkoterminowych obligacjach. Źródło: Finacial Times.
Warto przypomnieć, że Berkshire Hathaway po raz pierwszy kupiło akcje Apple w 2016 roku. W tamtym czasie był to dość zaskakujący krok, ponieważ Warren Buffett był znany z unikania spółek technologicznych. Finalnie znany inwestor podszedł do Apple nie jak do spółki technologicznej, a konsumenckiej. Buffett uznał, że produkty giganta z Cupertino mają na tyle szeroką i lojalną rzeszę klientów, że przypominają produkty Coca-Coli czy Heinza. W kolejnych latach Berkshire zwiększało swoje zaangażowanie w Apple, a jej kurs akcji rósł. Spółka wyrosła na największą pozycję w portfelu. W 2021 r. akcje producenta iPhone’ów odpowiadały za niemal połowę wartości całego portfela Berkshire. Obecnie ich udział nieznacznie przekracza 28 proc.
– Po roku redukcji Buffett wstrzymał sprzedaż akcji Apple, utrzymując 300 milionów akcji o wartości 75,1 miliarda USD. Buffett wcześniej sugerował, że sprzedaż ta była spowodowana „celami podatkowymi”, a nie brakiem zaufania do długoterminowych perspektyw Apple – przypomina Charu Chanana.
Strategiczne wycofanie z ETF-ów S&P 500 – sygnał dotyczący wycen rynkowych?
Mimo hossy na Wall Street, w 2024 r. Buffett zdecydowanie więcej sprzedawał akcji niż kupował. W efekcie zgromadził rekordową sumę gotówki, co wywołało falę spekulacji, że być może szykuje się na krach. Dodatkowo Berkshire Hathaway w końcówce ubiegłego roku całkowicie wycofało się z funduszy ETF S&P 500. Zdaniem ekspertki Saxo, ten ruch z jednej strony może być cichym wyrazem obaw o wysokie wyceny rynkowe, a z drugiej kolejnym przejawem ostrożnego podejścia Buffetta do inwestycji.
– Podczas gdy pozycje w SPY (S&P 500 ETF) i VOO (Vanguard S&P 500 ETF) były niewielkie, ich całkowita sprzedaż może odzwierciedlać pogląd Buffetta, że uważa wyceny szerokiego rynku za zawyżone. Wskaźnik P/E dla indeksu S&P 500 jest znacznie powyżej jego historycznej średniej, co może sprawiać, że jest on mniej atrakcyjny niż starannie wybierane indywidualne akcje – komentuje Charu Chanana.
Ekspertka zwraca uwagę, że Buffet niezmiennie koncentruje się na firmach wypłacających dywidendy. Dziewięć z jego dziesięciu największych spółek dzieli się zyskiem z akcjonariuszami.
Źródło: Warren Buffett Stock Tracker/X
