Większość klas aktywów dała zarobić, hossa na długu skarbowym będzie trwać

W II kwartale inwestorzy na rynkach finansowych zarabiali – większość klas aktywów wygenerowała zyski. Na pierwszy plan wysunęły się instrumenty dłużne w ramach mainstreamu, lecz wszystko przebiła hossa na kryptowalutach, gdzie bitcoin zyskał ponad 200 proc.

Największe zyski mogli zainkasować inwestorzy, działający na rynku kryptowalutowym – IRR CryptoIndex wzrósł w II kwartale o ponad 87 proc. (w I kw. wzrost wyniósł 8,9 proc.), a jego najbardziej znany składnik – bitcoin – o prawie 203 proc. (w I kw. cena BTC zyskała 4,4 proc.).

Zdaniem autorów IRR Quarterly „powoli kończy się czas mocnego dolara. Stąd przy niskich stopach procentowych na większości majors być może inwestorzy ukierunkowani na carry-trade będą poszukiwać przewag na walutach gospodarek wschodzących, lecz złoty nie będzie znajdował się raczej w tym uniwersum”.

O ile jednak poprzedni kwartał stał pod znakiem akcji, głównie z rynków rozwiniętych, towarów i, częściowo długu, o tyle w II kwartale dodatnie stopy zwrotu cechowały praktycznie wszystkie klasy aktywów – minimalne, rzędu dziesiętnej straty odnotowali inwestorzy z rynku commodities, kolekcji win i akcji emerging markets.

Najwięcej, spośród aktywów mainstreamu, można było zarobić na złocie (8,9 proc.). Pod koniec czerwca cena kruszcu wybiła się powyżej 1.400 USD za uncję – po raz pierwszy od 7 lat.

– Od schyłku maja do końca czerwca jego cena zwyżkowała o przeszło 9 proc., a przełamanie kilkuletniego oporu może zachęcać popyt do dążenia do ok. 1.600-1.700 USD, tyle, że jest to scenariusz, w którym świat wchodzi co najmniej na pogranicze recesji, jeśli nie lepiej, a ponadto dochodzi do poważnego zaostrzenia sytuacji geopolitycznej, więc, póki co, należy odłożyć go na półkę z napisem science fiction – uważają twórcy IRR Quarterly.

>> Analizy techniczne i fundamentalne na życzenie abonentów >> Sprawdź co jeszcze zyskujesz w strefie premium StockWatch.pl

II kwartał był kontynuacją wzrostów cen na rynku długu – zarówno korporacyjnego, jak i rządowego, choć nie były one tak wysokie jak w I kwartale. Oczekiwania obniżek stóp procentowych za oceanem i ultragołębia retoryka EBC wspierają notowania długu skarbowego na przyszłość, co oznacza, że hossa będzie wciąż trwać.

– Wzrosty cen polskich papierów skarbowych odbywają się w bardzo sprzyjającym otoczeniu – polskie makro jest wciąż w dobrej kondycji, choć szczyt wzrostu aktywności dawno za nami, rynki bazowe dyskontują gołębie podejście do polityki stóp procentowych, głównie ze strony Fedu i EBC, wybory do europarlamentu w maju okazały się sukcesem partii rządzącej i nie doszło do zapowiedzi dodatkowych wydatków fiskalnych, czego zwłaszcza obawiali się inwestorzy zagraniczni, a RPP trzyma łagodne nastawienie do polityki pieniężnej – napisano w IRR Quarterly.

Zdaniem twórców raportu, hossa na rynkach bazowych długu skarbowego ma się w świetnie i wciąż widać potencjał wzrostu cen obligacji.

– Spodziewamy się dalszego umacniania się amerykańskich dziesięciolatek, lecz w krótkiej perspektywie warto zwrócić uwagę na istotne wsparcie w okolicach 2 proc., które w październiku 2017 roku skutecznie powstrzymało ofensywę popytu. Tyle, że w analizie technicznej warto również poszukiwać kontekstów, a sytuacja obecnie jest zgoła inna niż jesienią 2017 roku. Początek nowego cyklu w polityce stóp procentowych skłania raczej do założenia, że wsparcie w końcu padnie, a 10-letnie UST podążą w kierunku 1,8-1,9 proc. – podano w raporcie.

W ocenie autorów IRR Quarterly w najbliższym czasie inwestorzy będą zwracać uwagę m.in. na informacje, dotyczące negocjacji handlowych pomiędzy USA i Chinami. Ich zdaniem rozwiązanie sporu nie jest kwestią najbliższych miesięcy, lecz, być może, dojdzie do niego dopiero w 2020 roku, tuż przed wyborami prezydenckimi w Stanach Zjednoczonych.

– Przywódcy amerykańscy podlegają demokratycznemu wyborowi i trudniej będzie wytłumaczyć ich wyborcom, dlaczego efekty wojny handlowej są niezadowalające, a konflikt nie zbliża się do końca. A najbliższe kilkanaście miesięcy to wystarczający czas, by gospodarka chińska, choć częściowo, znalazła nowych nabywców swoich towarów i rozwinęła własne technologie, aby uniezależnić się od dostawców amerykańskich – podano w IRR Quarterly.

31 lipca odbędzie się posiedzenie FOMC, na którym może dojść do obniżek stóp procentowych – większość ekonomistów oczekuje cięcia o 25 pb, choć niektóre ośrodki analityczne wskazują na redukcję o 50 pb.

Z analizy banku inwestycyjnego Morgan Stanley wynika, że historycznie (na bazie danych od 1980 roku) po pierwszym cięciu stóp procentowych przez Fed dochodzi do osłabienia dolara, stopy zwrotu z rynku akcji są poniżej średniej, przy czym dobrze zachowują się akcje defensywne, ceny amerykańskiego długu skarbowego i towarów rosną, a spready kredytowe rozszerzają się.

StockWatch.pl

StockWatch.pl wspiera inwestorów indywidualnych dostarczając m.in:

- analizy raportów finansowych i prospektów emisyjnych spółek przygotowywane przez zawodowych, niezależnych finansistów,

- moderowane forum użytkowników wolne od chamstwa i naganiania,

- aktualne i zweryfikowane przez pracownika dane finansowe spółek,

- narzędzia analizy fundamentalnej i technicznej.

>> Sprawdź z czego możesz korzystać za darmo i co oferujemy w Strefie Premium

TE ARTYKUŁY RÓWNIEŻ MOGĄ CIĘ ZAINTERESOWAĆ (aktualności, giełda, akcje)
  • Debata: Etyka na rynku kapitałowym. Czy tylko w teorii?

    Codziennie wielu profesjonalistów związanych z sektorem finansowym spotyka się z sytuacjami, które z pewnością można uznać za budzące kontrowersje pod kątem etycznym. Większość z nich pozostaje niezauważona, ale zaufanie do branży finansowej i zawodu finansisty spada. Czy sami jesteśmy sobie winni? Co możemy zrobić, aby to zmienić? Na te pytania starali się odpowiedzieć uczestnicy debaty "Etyka. Czy tylko w teorii?" organizowanej przez CFA Society Poland.

  • Przychody Unimotu w październiku wzrosły wstępnie o 34 proc.

    Unimot ma za sobą udany początek IV kwartału. Według wstępnych danych, przychody w październiku wyniosły 485,68 mln zł w ujęciu jednostkowym, co oznacza wzrost o ponad 34 proc. r/r.

  • WIG20 próbuje przerwać spadkową serię, w grze 11 bit studios i ZE PAK

    Po czterech spadkowych sesjach WIG20 próbuje wrócić do wzrostów. Odreagowaniu sprzyjają nowe informacje nt. umowy handlowej pomiędzy USA a Chinami.

  • Jak duży jest przemysł bukmacherski w Polsce?

    Gracze coraz częściej wybierają polskich bukmacherów. Związane jest to nowelizacją ustawy hazardowej  z 2017 roku, która zablokowała nielegalną działalność spółek spoza granic naszego kraju (aktualnie jest to ponad 7,5 tysiąca adresów internetowych), a także z licznymi zmianami w ofertach – pojawiają się nowe promocje i lepsze kursy, a internetowi bukmacherzy dosłownie prześcigają się w walce o klienta.

  • NBP: GPW Benchmark powinna dostosować metodykę dot. WIBOR i WIBID do końca roku

    Ze względu na znaczenie stawek WIBOR dla stabilności finansowej w Polsce oraz ścisły związek między wskaźnikami WIBOR i WIBID, zasadne jest, aby spółka GPW Benchmark dokonała dostosowania metodyki wyznaczania obu tych stawek do końca 2019 r., uważa Narodowy Bank Polski.


Współpraca
Biuro Maklerskie Alior Bank Bossa tradingview PayU Szukam-Inwestora.com Capital PR