(Fot. DP/stockwatch.pl)
Seria gorszych od oczekiwań odczytów makro oraz błyskawiczna decyzja Banku Chin o kolejnym osłabieniu tamtejszej waluty wstrząsnęły rynkami kapitałowymi. Pogłębiająca się zadyszka Państwa Środka to obecnie temat numer jeden, bo Chiny to nie tylko druga co do wielkości gospodarka świata, ale też jeden z największych konsumentów surowców przemysłowych i towarów rolnych.
Panikę widać przede wszystkim na rynku ropy naftowej. Wartość amerykańskich kontraktów terminowych na ropę w ciągu trzech sesji spadła o 12 proc., do 30 USD za baryłkę. Tak tanio po raz ostatni było prawie 12 lat temu. Podłożem kolejnego tąpnięcia są czynniki fundamentalne. Tym razem poszło o silny wzrost zapasów benzyny w USA – aż o 10,6 mln baryłek. Do tego eskalacja napięcia pomiędzy Arabią Saudyjską a Iranem sprawia, że jeszcze mniej prawdopodobne staje się porozumienie krajów OPEC w sprawie solidarnego cięcia wydobycia ropy. Drugim strategicznie ważnym surowcem, który pikuje jest miedź. Tu czynnikiem ryzyka jest słabnący popyt ze strony Chin. Część analityków z rynku surowcowego spodziewa się w roku 2016 kontynuacji spadków.
– Na większości rynków surowcowych dominuje znaczna nadpodaż. To powoduje, że nie ma perspektyw na szybkie odwrócenie trendu spadkowego. Bieżący rok fatalnie rozpoczęła ropa naftowa, która od początku stycznia potaniała już kilkanaście procent. Niewykluczone jednak, że w tym roku przecena pogłębi się o nawet o kilkadziesiąt procent. Potencjalnym zasięgiem spadku dla ropy WTI jest wsparcie na 25 USD/baryłkę, a w wypadku Brent poziom 23 USD. Niski popyt powoduje przecenę innego ważnego surowca – miedzi. Tu przede wszystkim we znaki daje się spowolnienie gospodarcze w Chinach. Kraj ten odpowiada za około 50 proc. popytu na ten metal. W dalszej perspektywie jest przestrzeń nawet do spadku cen miedzi w okolice 3.000 USD za tonę – dołek z 2008 r. – ocenia Szymon Zajkowski, analityk DM mBanku.
Wysoka zmienność na kursie ropy naftowej to obecnie kopalnia okazji inwestycyjnych – gracze mogą zarabiać nie tylko na wzrostach, ale i na spadkach. Wojciech Kowalski, ekspert z Domu Maklerskiego EFIX przekonuje, że emocji nie zabraknie też w pierwszym kwartale. Jego zdaniem, jeszcze przed końcem marca powinniśmy być świadkami przesilenia na surowcach. To będzie też dobry moment na łapanie tzw. dołków. Kowalski dopuszcza spadek cen ropy poniżej 30 USD/baryłkę, gdyż notowania wpisują się w niepokoje światowe. W skali całego roku prognozuje trend wzrostowy, ze średnią ceną w okolicach 55-60 USD za baryłkę. Analogiczny scenariusz obstawiają też eksperci z DM BOŚ.
– Rok 2016 r. może być słaby na rynkach większości surowców. Jednak jest kilka surowców, które nie mają już dużego potencjału spadkowego. Do tej grupy można zaliczyć ropę naftową. Wprawdzie w 2016 roku notowaniom tego surowca może nadal ciążyć wysoki poziom zapasów, ale do wzrostu notowań ropy mogłyby przyczynić się kwestie polityczne, np. możliwa eskalacja konfliktu na Bliskim Wschodzie. Jeśli chodzi o metale, to ich ceny nadal mają potencjał do zniżek. Natomiast prognoza na cały rok dla surowców rolnych jest obarczona wysokim ryzykiem. Kluczowe dla kukurydzy i soi będą wiosenne zbiory w Ameryce Południowej, co do których oczekiwania są wysokie. Bardziej obiecująco wyglądają notowania cukru i kakao. Na rynku cukru ten rok będzie deficytowy, po kilku latach nadpodaży, jednak to w dużej mierze zostało już uwzględnione w cenach. Niemniej wyższy deficyt od spodziewanego mógłby zapewnić dalsze wzrosty cen cukru. Z kolei na kursie kakao dominuje trend wzrostowy i póki co nie został on zanegowany. – ocenia Dorota Sierakowska, analityk DM BOŚ.
Surowce/metale – stopy zwrotu. Źródło: BM Banku BGŻ BNP Paribas
W 2015 r. kakao i cukier były hitem inwestycyjnym na trudnym rynku towarowym. Popyt na pierwszy z surowców w dużej mierze generowały prognozy mówiące o niedoborze surowca w sezonie 2014/15. Na rynku cukru po kilku latach nadpodaży trend zaczyna się odwracać. Niedawno analitycy Goldman Sachs dali do zrozumienia, że w związku z niekorzystnymi warunkami pogodowymi w Brazylii (m.in. wpływ El Nino) może dojść do przerwania cyklu kilku sezonowych nadwyżek cukru.
– Nadal obserwowałbym towary segmentu tzw. softów. Tu wpływ na notowania może mieć nie do końca rozpoznane zjawisko El Nino. Przekłada się ono na nadmierne deszcze i susze. Z tego powodu, oraz za sprawą możliwej destabilizacji politycznej, w centrum uwagi będzie Brazylia, uznawana za spichlerz świata. W moim przekonaniu nadal rosnąć powinny ceny cukru. Warto obserwować też bawełnę, która pokazała, że jest w stanie bronić wsparcia na 60 centów za funt. Analitycy ze Stanów Zjednoczonych kreślą scenariusz, że relatywnie niskie ceny bawełny mogą przełożyć się na spadek zasiewów w ich kraju w 2016 r., który może być najniższy od ponad 30 lat. Tanie są też zboża, a szczególnie warta zainteresowania jest pszenica. – prognozuje analityk DM EFIX.
Surowce/towary – stopy zwrotu. Źródło: BM Banku BGŻ BNP Paribas
Także analityk DM mBanku okazji inwestycyjnych szuka wśród towarów rolnych. Szymon Zajkowski stawia na kawę i cukier. W obu wypadkach kluczową sprawą dla sytuacji fundamentalnej jest czynnik pogodowy. W tym kontekście warto śledzić doniesienia z Brazylii, która jest głównym producentem kawy oraz cukru oraz w dużym stopniu odczuwa skutki wspomnianego El Nino.
Wstrząsy na rynkach oraz napięcia geopolityczne na świecie sprzyjają notowaniom złota, które uważane jest za bezpieczną przystań. Jednak według eksperta z DM mBanku, styczniowe wzrosty cen złotego kruszcu to tylko chwilowy trend. W dłuższym terminie trudno będzie o trwalsze odbicie. Nie sprzyja temu rozpoczęty cykl podwyżek stóp procentowych w USA, to bowiem powoduje wzrost dochodowości obligacji Stanów Zjednoczonych, które są dużą konkurencją dla złota. Do tego prognozuje, że dolar powinien nadal być silny, co automatycznie powinno hamować odbicie. Przychylniejszym okiem na metale szlachetne spogląda z kolei Wojciech Kowalski, a jego faworytem jest srebro.
– Wzrostowy scenariusz na 2015 r. widziałbym dla metali szlachetnych. Cichym bohaterem w tej kategorii może być srebro. Popyt na kruszce może wyzwolić wyższa inflacja w związku z możliwym wzrostem cen żywności. Drugim stymulatorem wzrostu powinno być osłabienie amerykańskiej waluty. Wcześniejsze silne umocnienie dolara traktuję jako bańkę spekulacyjną. – mówi analityk DM EFIX.
>> Na temat rynków surowcowych i towarowych rozmawiamy też na forum StockWatch.pl
