Od kilku dni inwestorzy wstrzymywali się z decyzjami czekając na środowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Rynek spodziewał się, że Rada obniży stopę referencyjną o 25 pb. Ostatecznie jej wysokość pozostała bez zmian na poziomie 2 proc. Mimo niespodziewanej decyzji, indeksy na GPW indeksy nieśmiało ruszyły na północ.
Niespodzianka utrudniła inwestorom szybką diagnozę sytuacji rynkowej. Problem z jednoznacznym wskazaniem kierunku dla rynku mają także maklerzy. Atmosfera niepewności przykręciła też kurek z wysokimi rekomendacjami. Z nielicznych zaleceń kupuj cieszą się akcjonariusze dwóch blue chipów, trzech deweloperów komercyjnych i kilku mniejszych spółek.
W środę na rynek trafiło jednak kilka ciekawych raportów analitycznych. Przede wszystkim warto odnotować pierwszą od wielu miesięcy rekomendację kupuj dla Eurocashu. Jej autorem jest biuro Wood & Company, które wyceniło jedną akcję spółki na 39 zł. Zakłada to ponad 20-proc. potencjał powyżej aktualnego kursu giełdowego.
Analitycy oczekują, że Eurocash wróci na ścieżkę wzrostu dzięki odzyskaniu kontroli operacyjnej nad Tradisem, rozwojowi Delikatesów Centrum oraz powrotowi na rynek fuzji i przejęć. Wood & Company prognozuje, że w tym roku spółka zanotuje 185 mln zł zysku netto, 261 mln zł zysku EBIT oraz 16,9 mld zł przychodów. Rok wcześniej było to odpowiednio 221 mln zł, 285,7 mln zł i 16,5 mld zł. Co ciekawe, równolegle z pozytywną rekomendacją pojawiło się zalecenie krótkiej pozycji na Eurocash i długiej na Jeronimo Martins, autorstwa DM BZ WBK. Jeronimo Martins, portugalski właściciel Biedronki też zmaga się ze spadkiem rentowności. W III kwartale zysk netto przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej spadł o 20 proc. w ujęciu r/r do 92 mln euro. Przychody grupy wzrosły natomiast o 7,3 proc., do 3.281 mln euro. >> W serwisie znajdziesz komplet aktualnych informacji na temat finansowej kondycji spółki
(Fot. Daniel Paćkowski)
Innym blue chipem docenionym przez maklerów jest PKN Orlen. Analitycy Societe Generale podwyższyli rekomendację dla akcji paliwowej spółki do kupuj z trzymaj i wyznaczyli cenę docelową na 47,40 zł. To o 13 proc. więcej niż wynosi kurs giełdowy. Koncern popisał się dobrymi wynikami za miniony kwartał. Najwyższa od sześciu kwartałów marża rafineryjna sprawiła, że zysk operacyjny płockiego koncernu przekroczył w III kwartale 1 mld zł i w cuglach pokonał rynkowy konsensus. Niedawno spółka poinformowała, że modelowa marża rafineryjna w październiku 2014 r. spadła do 4,8 USD na baryłce z 5,5 USD we wrześniu. Rok wcześniej w październiku marża wynosiła 1 USD. Zanotowany w październiku poziom marży rafineryjnej jest stosunkowo wysoki na przestrzeni ostatnich dwóch lat.
>> W serwisie z dnia na dzień przybywa szczegółowych omówień raportów za I kwartał>> Aktualną listę analiz przygotowanych przez analityków StockWatch.pl znajdziesz tutaj
W świetnym zdrowiu jest kurs akcji Enel-Medu, co po części jest zasługą wtorkowej rekomendacji od DM BOŚ. Biuro wydało rekomendację kupuj i podwyższyło cenę docelową z 12,30 zł do 13,30 zł. Analitycy zaktualizowali prognozy finansowe dla spółki, uwzględniając wyniki w I połowie 2014 r., zyski ze sprzedaży Centrum Medycznego Diagnostyka oraz szacunki wyników na III kwartał. W tym roku spodziewają się 42,5 mln zł zysku netto, 41,8 mln zł zysku operacyjnego oraz 209,2 mln zł przychodów. Dla porównania w zeszłym roku było odpowiednio 0,5 mln zł, 3,5 mln zł i 199,8 mln zł.
W tym tygodniu dwie mocne rekomendacje odtajnił DM BPS. Pierwsza powędrowała na konto spółki Ferro. Broker wycenił jeden walor producenta armatury sanitarnej na 12,60 zł, czyli o 27 proc. powyżej kursu. Eksperci chwalą spółkę za podjęte kroki restrukturyzacyjne, które przynoszą efekty w postaci wzrostu rentowności. Dodają, że uporządkowanie kwestii wewnętrznych grupy umożliwi zwiększenie obrotów poprzez ekspansję na nowe rynki oraz umocnienie pozycji tam, gdzie jest już obecna.
Drugim typem DM BPS jest Briju. Tu potencjał wzrostu wynosi ponad 50 proc. Autorzy raportu zaznaczają, że głównym tematem inwestycyjnym jest plan budowy sieci salonów jubilerskich. Biuro oczekuje, że w tym roku spółka zarobi na czysto 11,2 mln zł przy 375,8 mln zł przychodów. Rok temu wyniki te kształtowały się na poziomie odpowiednio 7,5 mln zł i 279,4 mln zł. W 2015 roku zysk netto miałby wzrosnąć do 13,4 mln zł
Rekordowo wysokiej rekomendacji doczekała się także Amica. BM BGŻ wyceniło jedną akcję spółki na 152,82 zł, co daje ponad 30-proc. potencjał względem notowań. Analitycy zaznaczają, że wielkopolski producent AGD radzi sobie w 2014 roku zadziwiająco dobrze na słabym rynku rosyjskim, który odpowiada za ponad 22 proc. sprzedaży. Ich zdaniem, jeśli konflikt na linii Rosja-UE nie zaostrzy się i dostawy do spółki rosyjskiej nie zostaną zablokowane, sprzedaż na rynku rosyjskim ma bardzo duży potencjał rozwoju w średnim i długim terminie. Szans na wzrost upatrują też w bardzo dobrej sprzedaży w Polsce oraz w wysokich dynamikach uzyskiwanych na rynku brytyjskim oraz niemieckim.
Grono faworytów maklerów uzupełniają deweloperzy. Tym razem pozytywne rekomendacje trafiły do firm budujących powierzchnie komercyjne. DM mBanku upatrzył okazję inwestycyjną w przykurzonych akcjach Echo Investment, GTC i Capital Parku. Biuro w najnowszych rekomendacjach wystawiło najwyższe zalecenia, ale jednocześnie skorygowało w dół ceny docelowe. Aktualnie prognozowane stopy zwrotu kształtują się następująco: Capital Park +48 proc., Echo Investment +24 proc., a GTC +21 proc. Analitycy podkreślają, że rynek inwestycyjny wszedł w fazę rozkwitu, ale ten fakt wciąż umyka uwadze inwestorów. Specjaliści DM mBanku dodają, że w całym 2014 r. wartość transakcji na rynku nieruchomości komercyjnych wyniesie 4 mld euro, czyli najwięcej od 2007 r. Głównym ryzykiem branży jest jednak utrzymująca się na większości rynków presja na czynsze szczególnie odczuwalna na warszawskim rynku biurowym oraz regionalnych rynkach handlowych, której towarzyszy wysoka podaż nowych inwestycji komercyjnych. Jednak przy rozsądnych cenach zakupu gruntów deweloperzy są w stanie osiągnąć satysfakcjonującą rentowność nawet przy założeniu dalszego spadku stawek najmu. >> Tutaj znajdziesz najnowsze raporty branżowych firm analizujących rynek nieruchomości w Polsce
Przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnej warto pamiętać, że obecnie wśród maklerów nie ma zgody co do kierunku rynku w końcówce roku. Sygnałem ostrzegawczym są m.in. zalecenia sprzedaj, zwłaszcza kierowane do pozostałych blue chipów. W środę takie wskazanie dostał PZU od analityków Goldman Sachs. W ostatnich dniach posypały się także negatywne rekomendacje dla JSW, którego kurs akcji coraz mocniej przypomina spadający nóż. Notę sprzedaj wystawili spółce Deutsche Banku, Erste i Dr. Kalliwoda. Ten ostatni wycenił akcje wydobywczej spółki na 18,60 zł, co sugerowałby, że jest jeszcze miejsce do około 20-proc. spadku. Dr. Kalliwoda prognozuje, że w tym roku JSW zanotuje 433,8 mln zł straty netto i 375 mln zł straty operacyjnej przy blisko 6,65 mld zł przychodów. Rok później spółka zanotuje 160,6 mln zł zysku netto i 253,6 mln zł zysku EBIT przy obrotach rzędu 7,6 mld zł.
W ostatnich dniach z dużych spółek rekomendację sprzedaj otrzymał jeszcze Pekao, Tauron i LPP. Według przyjętych cen docelowych w tych rekomendacjach potencjał spadku wynosi odpowiednio 10 proc., 13 proc. i 20 proc.
>> Pesymiści spodziewają się kilkuprocentowej przeceny, a optymiści liczą na atak indeksu WIG na tegoroczne maksima >> Raport: Prognozy maklerów na listopad dla akcji i surowców
Powyżej porównanie zachowania kursów akcji dziewięciu omawianych spółek na przestrzeni ostatniego miesiąca.
